Was passiert mit einem Covered Call, wenn er im Geld verfällt?
Erfahren Sie, wie ein im Geld liegender Covered Call zugeteilt werden kann, wie Aktien und Prämie das Ergebnis beeinflussen und was vor dem Verfalls-Cutoff zu prüfen ist
Kurzantwort
Wenn ein standardmäßiger Covered Call am Verfall im Geld endet, wird der Short Call normalerweise zugeteilt und die entsprechenden Aktien werden zum Strike verkauft. Die vereinnahmte Prämie bleibt Teil der wirtschaftlichen Betrachtung der Strategie. Die Zuteilung wird über Inhaber, OCC und Broker verarbeitet, daher ist ein Schlusskurs im Geld ein starkes Warnsignal und keine persönliche Garantie. Bestätigen Sie endgültige Kontraktzahl, Liefergut, Steuerlot und Abrechnungsstatus, bevor Sie erneut handeln
Beginnen Sie mit dem exakten Kontrakt und nicht nur mit dem Schlusskurs
Ein Covered Call verbindet Long-Aktien mit einem Short Call auf denselben Basiswert. Bei einer nicht angepassten Aktienoption repräsentiert ein Kontrakt häufig 100 Aktien, aber Kontraktmultiplikator und Liefergut können sich nach einem Split, einer Fusion oder einer anderen Corporate Action ändern. Lesen Sie Optionssymbol, Strike, Verfall, Ausübungsart, Multiplikator und Liefergut, bevor Sie die Auszahlungsrechnung erstellen. Covered-Call- Strategie erklärt, warum die Aktie die Lieferdeckung stellt, aber das Abwärtsrisiko nicht beseitigt
Der Call ist im Geld, wenn die Aktie am relevanten Verfallsreferenzwert über dem Call-Strike liegt. Im Geld zu sein bedeutet nicht, dass das Konto die Aktie zum aktuellen Marktpreis verkauft. Der Call-Inhaber hat das Recht, zum Strike zu kaufen, und die Zuteilung erfüllt diese Verpflichtung. Ein bar abgerechneter oder nicht standardmäßiger Kontrakt folgt seiner eigenen Spezifikation statt der standardmäßigen Lieferung von 100 Aktien
Was am Verfallstag normalerweise passiert
Der Ablauf ist leichter nachzuvollziehen, wenn jedes Buchungsereignis getrennt bleibt:
1. Der Markt erreicht die letzte Handelssitzung der Serie. Ihr angezeigter Preis muss nicht der endgültige Referenzwert sein, der für die Verfallsverarbeitung verwendet wird 2. Der Long-Inhaber entscheidet vorbehaltlich Brokerverfahren und Kontraktbedingungen, ob er ausübt. Exercise-by-Exception kann viele im Geld liegende Kontrakte verarbeiten, ist aber keine Zusage, dass jedes Konto ausübt oder jeder Broker denselben Kunden-Cutoff verwendet 3. OCC weist Ausübungsmitteilungen Clearing-Mitgliedern zu, und das Unternehmen weist sie nach seiner Methode Short-Positionen zu. Wird Ihr Short Call ausgewählt, wird die zugeteilte Menge geschlossen 4. Der Broker verbucht einen Verkauf der lieferbaren Aktien zum Strike, entfernt diese Aktien und schreibt die Aktienverkaufserlöse gut. Nicht zugeteilte Calls und Aktien verbleiben im Konto 5. Der Broker aktualisiert anschließend ausstehende und abgerechnete Salden. Die Lieferung standardmäßiger Aktienoptionen erfolgt im Allgemeinen an T+1, aber der Bildschirm kann Optionsentfernung, Aktienbewegung, Buying Power und abgerechnetes Bargeld zu unterschiedlichen Zeitpunkten anzeigen
Die [OCC-Spezifikationen für Aktienoptionen](https://www.theocc.com/clearance-and-settlement/clearing/equity-options-product-specifications) und die [OIC-Leitlinie zur Ausübung](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/options-exercise) sind nützliche Referenzen, aber der Vertrag mit Ihrem Broker steuert Mitteilung und Cutoff für Kunden
Rechenbeispiel: Die Aktien werden zum Strike abgerufen
Angenommen, Sie besitzen 100 Aktien mit einer Basis von $48 und verkaufen einen Call mit Strike 55 für eine Prämie von $2. Die Aktie schließt am Verfall bei $60:
| Position | Betrag pro Aktie | Bedeutung | | --- | ---: | --- | | Aktienverkauf bei Zuteilung | $55.00 | Der Call-Käufer zahlt den Strike und nicht $60 | | Aktiengewinn vor Kosten | $7.00 | Strike 55 abzüglich Basis 48 | | Vereinnahmte Prämie | $2.00 | Aus dem Eröffnen des Short Calls behalten | | Kombiniertes Ergebnis vor Kosten | $9.00 | Aktienergebnis von $7 plus Prämie von $2 |
Die $5 über dem Strike erhält der Covered-Call-Verkäufer nicht. Das ist das aufgegebene Aufwärtspotenzial im Austausch für die Prämie und den festgelegten Verkaufspreis. Das Beispiel zeigt auch, warum die Berechnung zu maximalem Gewinn und Break-even eines Covered Calls Aktienbasis, Strike, Prämie, Kontraktzahl und Kosten angeben muss
Wenn die Aktie knapp über dem Strike schließt, ist eine Zuteilung wahrscheinlich, aber das genaue Ergebnis kann von Ausübungsweisungen, Cutoff-Zeiten und Kursen nach Börsenschluss abhängen. Schließt sie genau am oder sehr nahe am Strike, behandeln Sie die Position als Pin-Risiko, statt anzunehmen, dass ein Bildschirm-Label die Frage entscheidet
Zuteilung ist nicht dasselbe wie der Verkauf der Option
Der Short Call wird nicht zu seinem zuletzt angezeigten Wert zurückgekauft. Die Zuteilung erfüllt die Lieferverpflichtung. Die Prämie wurde beim Verkauf des Calls vereinnahmt; sie wird weder zurückerstattet noch als zweite Zahlung für die Aktien gezahlt. Wird nur einer von vier Kontrakten zugeteilt, wird ein Liefergut verkauft, während die anderen drei Short bleiben und weiterhin gedeckt werden müssen
Die Zuteilung kann außerdem teilweise oder angepasst erfolgen. Ein Liefergut aus einer Corporate Action kann Aktien plus Bargeld, einen anderen Multiplikator oder ein anderes Wertpapier enthalten. Gleichen Sie das tatsächliche Liefergut ab, statt jede Zuteilung mit 100 zu multiplizieren. Der Artikel Welche Aktien werden nach der Zuteilung eines Covered Calls verkauft erklärt, warum Broker-Lotauswahl und Kontoaktivität relevant sind
Drei Möglichkeiten vor dem Cutoff
Der Verfall erzwingt keine einheitliche Handlung. Ein Verkäufer, der mit einem Verkauf zum Strike einverstanden ist, kann den Covered Call offen lassen; wer die Aktien behalten möchte, kann eine schließende Order oder einen Roll erwägen:
Schließen oder Rollen kann eine bereits zugewiesene Zuteilung nicht rückgängig machen. Eine Short-Position, der bereits eine Zuteilung zugewiesen wurde, kann nicht so geschlossen werden, als wäre sie noch offen; wenden Sie sich an den Broker, wenn der Aktivitätsbericht nicht übereinstimmt
- Buy to Close: Dies zahlt den aktuellen Ask oder ausführbaren Preis und entfernt die Short-Menge erst, wenn der Trade ausgeführt ist. Nach einer Rally oder einem Volatilitätssprung kann es mehr als die Eröffnungsgutschrift kosten. Eine nur eingereichte Order beseitigt das Zuteilungsrisiko nicht
- Rollen: Kaufen Sie den bestehenden Call zum Schließen und verkaufen Sie einen weiteren Call mit späterem Verfall, anderem Strike oder beidem. Vergleichen Sie Netto-Belastung oder -Gutschrift, neue Aufwärtsbegrenzung, zusätzliche Risikozeit und ob der neue Kontrakt tatsächlich gedeckt ist
- Zuteilung annehmen: Halten Sie bis zum Broker-Cutoff genügend zulässige Aktien und gleichen Sie danach Strike-Erlöse, Prämie, Steuerlot, Gebühren und Restposition ab. Geben Sie keine neue Verkaufsorder auf Grundlage der Aktienzahl vor der Zuteilung ein
Steuern und Abrechnung benötigen eine eigene Prüfung
Nach der allgemeinen US-Bundesbehandlung fließt die Prämie eines ausgeübten geschriebenen Calls häufig in den Veräußerungserlös des Aktienverkaufs ein, während das ausgewählte Aktienlot Basis und Haltedauer bestimmt. Regeln für qualifizierte Covered Calls, Wash-Sales, Straddles, Dividenden, Altersvorsorgekonten und außerhalb der USA können das Ergebnis verändern. Bewahren Sie Eröffnungbestätigung, Zuteilungsmitteilung, Multiplikator, Strike, Aktienlot, Erlöse, Daten und Gebühren für die Steuerberatung auf
Eine Zuteilungsmitteilung kann nach der Verfallssitzung eintreffen. Bis der Broker den Endstatus bestätigt, sollten Sie nicht annehmen, dass alle Aktien verfügbar bleiben, alle Erlöse abgerechnet sind oder ein verbleibender Short Call noch gedeckt ist. Der Leitfaden zu Trade-Datum gegenüber Abrechnungsdatum erklärt, warum diese Zeitstempel abweichen können
Eine Verfallscheckliste verhindert Überraschungen
Erfassen Sie vor der letzten Handelssitzung:
Vergleichen Sie nach dem Verfall die Bestätigung mit dem Kontoauszug. Prüfen Sie zugeteilte Menge, entfernte Aktien, Strike-Erlöse, Prämienhistorie, Gebühren, ausstehende Abrechnung, Steuerlot und jeden nicht zugeteilten Kontrakt
- exaktes Optionssymbol, Strike, Verfall, Ausübungsart, Multiplikator und Liefergut
- Zahl der Short-Kontrakte und tatsächlich verfügbaren zulässigen Aktien
- Aktienbasis und Anweisung zur Lotauswahl, falls der Broker diese anbietet
- Cutoff-Zeiten des Brokers für Ausübung, Zuteilung und schließende Orders
- für Schließen oder Rollen erforderliche Belastung oder Gutschrift einschließlich Spread und Gebühren
- benötigten Bargeld- und Buying-Power-Puffer, falls die Aktien verkauft werden
Häufige Fragen
Wird ein im Geld liegender Covered Call immer zugeteilt?
Nein. Eine Zuteilung wird typischerweise erwartet, wenn sich ein im Geld liegender Call dem Verfall nähert, aber Ausübungsweisungen, abweichende Weisungen, Brokerverfahren, Kontraktbedingungen und Referenzkurse nach Börsenschluss können das Ergebnis beeinflussen. Behandeln Sie den Schlusskurs als Risikosignal und warten Sie auf den bestätigten Zuteilungsdatensatz des Brokers
Zu welchem Preis werden meine Aktien verkauft, wenn der Call zugeteilt wird?
Bei einem standardmäßig physisch abgerechneten Aktien-Call werden die zugeteilten Aktien zum Call-Strike verkauft, multipliziert mit dem tatsächlichen Liefergut. Der Marktpreis am Verfall ersetzt den Strike nicht. Angepasste Kontrakte können ein anderes Paket oder einen anderen Multiplikator haben
Behalte ich die Prämie, wenn mein Covered Call zugeteilt wird?
Ja, die Eröffnungsgutschrift wird nicht allein wegen der Zuteilung zurückgefordert. Sie bleibt Teil des Strategieergebnisses. Aktienverkauf, Gebühren, steuerliche Behandlung und ein späterer Rückkauf sind getrennte Ereignisse
Kann ich die Aktie verkaufen, bevor ich weiß, ob eine Zuteilung erfolgt ist?
Seien Sie vorsichtig. Ein Aktienverkauf, während der Short Call noch offen ist, kann den Call ungedeckt lassen, und ein Verkauf nach einer Zuteilung, die Aktien entfernt hat, kann eine unbeabsichtigte Short-Aktienposition erzeugen. Prüfen Sie Position und Deckung im finalen Brokerbericht, bevor Sie eine weitere Verkaufsorder eingeben
Was passiert, wenn der Covered Call nur knapp im Geld ist?
Die Position ist einem Pin-Risiko ausgesetzt. Eine kleine Bewegung des endgültigen Referenzpreises, eine abweichende Ausübungsweisung oder ein Broker-Cutoff kann das Ergebnis verändern. Halten Sie einen Bargeld- und Aktienpuffer vor und gleichen Sie das Konto nach der Zuteilungsverarbeitung ab, statt sich auf das erste Bildschirm-Label zu verlassen