Was bedeuten im Geld, am Geld und aus dem Geld?
Verstehen Sie, wie der Ausübungspreis einer Option mit dem Kurs des Basiswerts verglichen wird und warum Calls und Puts gegensätzlich funktionieren
Kurzantwort
Die Geldnähe vergleicht den Ausübungspreis einer Option mit dem aktuellen Kurs ihres Basiswerts. Eine Kaufoption ist im Geld, wenn der Basiswert über ihrem Strike liegt; eine Verkaufsoption ist im Geld, wenn der Basiswert darunter liegt. „Am Geld“ beschreibt einen Strike nahe dem Kurs, „aus dem Geld“ das jeweils umgekehrte Verhältnis.
Calls und Puts drehen den Vergleich um
Eine Kaufoption ist im Geld, wenn der Basiswert höher als ihr Ausübungspreis notiert: Durch Ausübung ließe sich unter dem aktuellen Marktpreis kaufen. Eine Verkaufsoption ist im Geld, wenn der Basiswert tiefer als ihr Strike notiert: Durch Ausübung ließe sich über dem Marktpreis verkaufen.
Liegt eine Aktie bei 54 $ und ein Call hat Strike 50 $, ist der Call 4 $ im Geld. Ein Put mit Strike 50 $ wäre bei demselben Aktienkurs aus dem Geld. Fällt die Aktie auf 46 $, kehrt sich dieses Beispiel um: Der Put hat 4 $ inneren Wert, der Call nicht.
Innerer Wert entsteht nur im Geld
Der Betrag, um den eine Option im Geld liegt, ist ihr innerer Wert. Optionen am Geld oder aus dem Geld haben keinen inneren Wert, können vor dem Verfall aber trotzdem einen Marktpreis haben, weil Zeit und Unsicherheit verbleiben. Die implizite Volatilität kann diesen Zeitwert verändern, auch wenn sich der Basiswert kaum bewegt.
Ein Call mit Strike 50 $ bei einem Aktienkurs von 50 $ ist am Geld. Dass sein innerer Wert null ist, heißt nicht, dass seine Prämie null beträgt. Ein Käufer bezahlt möglicherweise weiterhin für die Möglichkeit, dass sich Kurs und Volatilität vor dem Stichtag verändern.
Geldnähe ist nur eine Eingabegröße
Eine Option im Geld ist nach Berücksichtigung der gezahlten Prämie nicht automatisch profitabel. Restlaufzeit, Volatilität, die Geld-Brief-Spanne und der ursprüngliche Einstiegspreis beeinflussen das Ergebnis. Geldnähe ist ein Kursverhältnis, keine Prognose und keine Gewinnrechnung.
Für einen Call mit Strike 50 $ und gezahlter Prämie von 6 $ reicht ein Aktienkurs von 54 $ am Verfall trotz 4 $ innerem Wert noch nicht zum Break-even. Erst bei 56 $ wäre die Prämie vor Gebühren ausgeglichen. Halten Sie deshalb „im Geld“ und „im Gewinn“ sauber auseinander.
Häufige Fragen
Was ist der Unterschied zwischen im Geld und am Geld?
Im Geld bedeutet, dass die Option aktuellen inneren Wert hat. Am Geld liegt der Ausübungspreis nahe beim Kurs des Basiswerts; die Option kann dort Zeitwert besitzen, obwohl noch kein innerer Wert vorhanden ist.
Kann eine Option aus dem Geld trotzdem wertvoll sein?
Ja. Bis zum Verfall kann der Markt für die Chance einer späteren günstigen Kursbewegung eine Prämie zahlen. Restlaufzeit und implizite Volatilität sind dabei wichtige Einflüsse.
Ändert sich die Geldnähe während des Tages?
Ja. Sie folgt dem Verhältnis zwischen aktuellem Basiswertkurs und festem Ausübungspreis. Der Strike bleibt im Vertrag unverändert, während der Marktpreis des Basiswerts schwankt.