Gewinnschwelle bei Optionen: Formeln und Beispiele
Berechnen Sie die Gewinnschwelle eines Long-Calls und Long-Puts zum Verfall, berücksichtigen Sie Spreads und Kontraktmultiplikatoren und vermeiden Sie Fehler beim frühen Ausstieg
Kurzantwort
Zum Verfall liegt die Gewinnschwelle eines Long-Calls meist beim Ausübungspreis plus gezahlter Prämie und die eines Long-Puts beim Ausübungspreis minus Prämie. Vor dem Verfall können Zeitwert und implizite Volatilität jedoch einen Gewinn ermöglichen, ohne dass die Aktie diesen Kurs erreicht
| Aktienkurs | Ergebnis je Aktie |
|---|---|
| $40 | $-2.00 |
| $45 | $-2.00 |
| $50 | $-2.00 |
| $52 | $0.00 |
| $55 | $3.00 |
| $60 | $8.00 |
Formeln für Long-Call und Long-Put
Die Gewinnschwelle ist ein Aktienkurs je Aktie, kein Gesamtbetrag für den Kontrakt. Der Multiplikator übersetzt erst die Prämie und das Ergebnis in einen Geldbetrag.
Ein Beispiel mit einem Kontrakt
Ein gekaufter 50-Call für 2,00 $ hat zum Verfall eine Gewinnschwelle von 52,00 $ je Aktie. Bei einem Standardmultiplikator von 100 steht die Notierung von 2,00 $ für 200 $ gezahlte Prämie vor Gebühren.
Bei einem Aktienkurs von 51,00 $ zum Verfall besitzt der Call 1,00 $ inneren Wert je Aktie; die Position verliert somit 100 $ vor Gebühren. Bei 54,00 $ beträgt der innere Wert 4,00 $, was zu einem Nettogewinn von 200 $ vor Gebühren führt.
Bei Spreads den Nettopreis verwenden
Bei einem Debit-Spread verbinden Sie die Ausübungspreise und den Nettodebit, um den Kurs zu finden, bei dem das Auszahlungsprofil zum Verfall die Kosten ausgleicht. Bei einer Kreditstrategie wird die relevante Ausübungsgrenze um den Nettokredit angepasst.
Kontrollieren Sie Richtung und jedes Bein, statt eine Abkürzung für eine Einzeloption anzuwenden. Ein gekaufter 50/55-Call-Spread mit 2,00 $ Nettodebit hat beispielsweise eine Gewinnschwelle von 52,00 $, ist aber durch den 55er-Short-Call begrenzt. Die Long-Call-Formel allein beschreibt sein vollständiges Profil nicht.
Verfall von einem frühen Ausstieg trennen
Eine Option kann über ihrem Einstandspreis verkauft werden, obwohl die Aktie noch unter der Gewinnschwelle eines Long-Calls zum Verfall liegt. Restzeit oder steigende IV können Wert geben. Umgekehrt kann der Aktienkurs über der Verfallsgrenze liegen, während Zeitverlust, niedrigere IV oder ein weiter Spread den frühen Verkauf belasten.
Ein Live-Kurs, die Spreadbreite und die Restlaufzeit zählen immer dann, wenn die geplante Handlung Schließen statt Verfall lautet.
Die Gewinnschwelle in einen Prüfpunkt übersetzen
Beginnen Sie mit der vorgesehenen Handlung. Das Auszahlungsprofil zum Verfall fragt, wo die Aktie enden muss. Ein Ziel für einen frühen Ausstieg fragt, was die Option zu einem bestimmten Datum unter klaren Kurs- und IV-Annahmen wert sein könnte.
Schreiben Sie beide Werte auf, wenn der geplante Ausstieg vor dem Verfall liegt.
Häufige Fragen
Muss eine Option die Gewinnschwelle erreichen, bevor ich sie mit Gewinn verkaufe?
Nein. Die übliche Formel beschreibt das Auszahlungsprofil zum Verfall. Vorher können Restzeitwert und implizite Volatilität einen profitablen Verkauf ermöglichen, obwohl der Basiswert dieses Niveau nicht erreicht hat.
Multipliziere ich den Aktienkurs der Gewinnschwelle mit 100?
Nein. Die Gewinnschwelle bleibt ein Aktienkurs je Aktie. Den Kontraktmultiplikator verwenden Sie, um notierte Prämie und Auszahlung in gesamte Geldbeträge umzuwandeln.
Sagt die Gewinnschwelle etwas über die Gewinnwahrscheinlichkeit?
Nein. Sie markiert eine Auszahlungsgrenze unter genannten Annahmen. Für eine Wahrscheinlichkeit braucht es Verteilung, Zeithorizont, Volatilitätsmodell und eine Definition von Gewinn; sie bleibt eine Schätzung, keine Garantie.