Was ist implizite Volatilität bei Optionen?
Erfahren Sie, was implizite Volatilität bedeutet, wie Optionspreise sie enthalten, wie 25 % auf 35 % Prämien beeinflussen und was IV nicht vorhersagt
Kurzantwort
Die implizite Volatilität ist der Volatilitätswert, der aus dem Marktpreis einer Option zurückgerechnet wird. Sie beschreibt die für Ausübungspreis und Laufzeit eingepreiste Bewegungsbreite, nicht ob eine Aktie steigen oder fallen wird
Sie ist eine aus dem Marktpreis abgeleitete Annahme
Ein Optionsmodell verwendet Volatilität normalerweise als Eingabe und berechnet daraus einen Wert. Bei der impliziten Volatilität läuft die Rechnung umgekehrt: Der Marktpreis ist bekannt, und das Modell sucht die Volatilität, zu der dieser Preis passt.
Die IV kann sich im Tagesverlauf ändern, wenn sich Geldkurs, Briefkurs, Aktienkurs, Restlaufzeit, Zinsen oder Dividenden ändern. Sie ist deshalb keine direkt beobachtete Eigenschaft des Unternehmens, sondern vom Modell und vom verwendeten Kurs abhängig.
Veränderungen in Prozentpunkten lesen
Steigt die IV von 25 % auf 35 %, sind das 10 Prozentpunkte, nicht 10 %. Relativ betrachtet beträgt der Anstieg 40 %, in der Optionsanalyse wird aber meist die Veränderung in Punkten genannt.
Hat eine Option etwa ein Vega von 0,12, schätzt ein Anstieg um einen IV-Punkt unter sonst gleichen Bedingungen ungefähr 0,12 $ mehr je Aktie. Ein Anstieg um zehn Punkte muss nicht genau 1,20 $ ergeben, weil Vega und andere Eingaben mitwandern können.
IV gibt keine Richtung vor
Ein hoher IV-Wert kann Unsicherheit über eine große Bewegung nach oben oder unten widerspiegeln. Vor einem Ereignis können sowohl Calls als auch Puts höhere IV haben, weil beide einem breiteren Spektrum möglicher Aktienkurse ausgesetzt sind.
- IV bestimmt keine bullische oder bärische Richtung - IV gilt für einen bestimmten Ausübungspreis, eine Laufzeit, ein Modell und einen Kurs - Höhere IV kann sowohl Call- als auch Put-Prämien stützen - Ein späterer IV-Rückgang kann einen günstigen Aktienkursimpuls bei einer Long-Option ausgleichen
Sie ist nur ein Baustein des Optionspreises
Die implizite Volatilität wirkt zusammen mit Basiswert, Ausübungspreis, Restlaufzeit, Zinsen und Dividenden. Zwei Optionen nur über ihre IV zu vergleichen kann wichtige Unterschiede bei Laufzeit, Moneyness und Liquidität verdecken.
Prüfen Sie daher nicht nur, ob IV „hoch“ oder „niedrig“ wirkt. Vergleichen Sie denselben Kontrakt zu einem künftigen Datum mit aktueller IV, einer niedrigeren Nach-Ereignis-IV und einer höheren Stress-IV.
Verwenden Sie eine IV-Spanne, wenn ein einzelner genauer Wert nur Scheingenauigkeit erzeugen würde.
Häufige Fragen
Ist eine hohe implizite Volatilität bärisch?
Nein. Hohe IV beschreibt die Bewegungsgröße, die in Optionspreisen steckt, nicht deren Richtung. Calls und Puts können vor demselben unsicheren Ereignis beide erhöhte IV aufweisen.
Erhöht höhere IV immer den Wert meiner Position?
Long-Optionen haben häufig positives Vega, doch Aktienbewegung, Zeitwertverlust, Skew und Spread-Änderungen können den IV-Effekt abschwächen oder übertreffen. Mehrbeinige Positionen können außerdem ein kleines oder negatives Netto-Vega haben.
Hat jede Aktie genau eine implizite Volatilität?
Nein. IV unterscheidet sich nach Ausübungspreis und Laufzeit und bildet eine Volatilitätsoberfläche. Ein zusammenfassender Plattformwert ersetzt nicht den konkreten Kontrakt und dessen Kurs.