Optionsverfall: Ergebnisse im und aus dem Geld
Erfahren Sie, was mit Optionen im und aus dem Geld am Verfall geschieht, wie sich Ausübung und Zuteilung unterscheiden und welche Brokerfristen zählen
Kurzantwort
Der Verfall beendet die vertragliche Laufzeit einer Option. Das Ergebnis hängt von Geldnähe, Ausübungsweisungen, Abrechnung, Clearingregeln und der Bearbeitung durch den Broker ab. Der letzte Handelszeitpunkt kann vor dem angegebenen Verfalldatum liegen, daher müssen Produktspezifikation und Kontofristen geprüft werden.
Ein Optionskontrakt hat eine begrenzte Laufzeit
Vor dem Verfall kann eine Option inneren Wert, Zeitwert oder beides besitzen. Nach Ablauf hat eine nicht ausgeübte Option kein verbleibendes Vertragsrecht. Der Termin gehört deshalb zu jeder Strategie, auch wenn die Position zunächst nur als Kursmeinung erscheint.
Ein Verfall am Freitag bedeutet nicht, dass jedes Produkt bis zum gleichen Freitagsschluss gehandelt wird. Produktspezifikationen können einen früheren letzten Handel, eine andere Uhrzeit oder eine gesonderte Abrechnungsberechnung vorsehen. Unterscheiden Sie das angezeigte Datum, den letzten Handel und den operativen Cut-off des Brokers.
Ausübung und Zuteilung sind zwei Seiten eines Vorgangs
Der Inhaber einer Option darf nach Vertragsbedingungen ausüben. Bei einer Kaufoption kann das den Kauf des Basiswerts zum Strike auslösen, bei einer Verkaufsoption den Verkauf. Der Prozess kann einem Verkäufer mit offener Short-Position die passende Pflicht zum Kauf oder zur Lieferung zuteilen.
Ausübung ist die Handlung des Inhabers. Zuteilung ist die dazugehörige, einem Verkäufer zugewiesene Pflicht. Verfall ist die Frist um beide Vorgänge herum, nicht ihr Synonym. Liefergegenstand, Kontraktmultiplikator und Abrechnungsart bestimmen zusätzlich, welche Aktien oder Geldbeträge daraus entstehen können.
Ergebnisse im und aus dem Geld
Eine Option aus dem Geld verfällt im Allgemeinen ohne inneren Wert. Eine Option im Geld kann ausgeübt werden und je nach Produkt eine Aktienlieferung, einen Aktienkauf oder Barausgleich erzeugen. Diese Begriffe beschreiben die Beziehung zum Ausübungspreis, nicht den Gesamtgewinn.
Nehmen wir einen Call mit Strike 50 $, der 3 $ je Aktie kostet. Bei einem Aktienkurs von 52 $ am Verfall ist er 2 $ im Geld, hat aber vor Gebühren immer noch einen Nettoverlust von 1 $ je Aktie. Bei einem Multiplikator von 100 stehen 200 $ innerer Wert einer ursprünglichen Prämie von 300 $ gegenüber. „Im Geld“ heißt deshalb nicht „profitabel“.
Kontrakte sehr nahe am Strike erfordern besondere Aufmerksamkeit. Eine Bewegung nach der regulären Börsenzeit kann die operative Folge verändern, während die Ausübungsbearbeitung noch offen ist.
Positionen nahe am Geld vorbereiten
Automatische Ausübungsverfahren, Fristen für abweichende Weisungen, Kaufkraft und Kursbewegungen außerhalb der Handelszeit können eine auslaufende Position beeinflussen. Die genaue Behandlung unterscheidet sich nach Produkt und Broker; dieser Leitfaden ersetzt nicht die Prüfung der kontospezifischen Regeln.
Eine Option kann häufig vor dem Verfall durch das Gegengeschäft geschlossen werden. Schließen, Ausüben und Verfallenlassen sind drei getrennte Entscheidungen. Treffen Sie sie, bevor eine davon operativ nicht mehr verfügbar ist.
- Notieren Sie letzten Handelszeitpunkt und Abrechnungsart des Produkts
- Bestätigen Sie Fristen des Brokers für Ausübung, gegenteilige Weisungen und Liquidation
- Prüfen Sie Aktien oder Bargeld, die durch Ausübung oder Zuteilung entstehen können
- Schließen Sie früher, wenn das Konto die daraus resultierende Position nicht tragen kann
Den Path für die letzte Woche aufbauen
Nutzen Sie getrennte Prüfpunkte für geplanten Ausstieg, Broker-Cut-off, letzten Handel und Abrechnung. Eine Position kann von handhabbar zu operativ blockiert werden, bevor der Kontrakt formal verfällt. Lesen Sie dabei auch die Geld-Brief-Spanne, denn ein theoretisches Schließen garantiert keinen ausführbaren Preis.
Planen Sie den operativen Puffer vor der Brokerfrist und nicht erst nach einer späten Kursbewegung.
Häufige Fragen
Werden Optionen im Geld automatisch ausgeübt?
Verfahren zur Ausübung durch Ausnahme können gelten, doch Schwellen, gegenteilige Weisungen, Kontobeschränkungen und Brokerfristen sind entscheidend. Bestätigen Sie die genaue Behandlung vor dem Verfall.
Ist das Verfalldatum immer der letzte Handelstag?
Nein. Produktspezifikationen können letzten Handelszeitpunkt, Verfalldatum und Abrechnungsberechnung trennen, insbesondere bei bestimmten Indexoptionen.
Was geschieht, wenn mein Konto eine Ausübung nicht tragen kann?
Der Broker kann die Option schließen, gegenteilige Weisungen übermitteln, das Konto einschränken oder eine entstandene Position nach seinen Regeln liquidieren. Prüfen Sie die Behandlung vor dem Cut-off statt sich auf eine allgemeine Regel zu verlassen.