Maximaler Gewinn, Verlust und Break-even eines Covered Calls
Berechnen Sie maximalen Gewinn, maximalen Verlust, Break-even-Aktienkurs, Rendite bei Zuteilung, Kontraktmultiplikator, Dividenden, Gebühren und Kostenbasis eines Covered Calls
Kurzantwort
Ein Covered Call besitzt Aktien mit einer gewählten Basis B je Aktie und verkauft einen passenden Call mit Strike K für die Prämie C. Vor Kosten und Dividenden beträgt der maximale Gewinn am Verfall K - B + C, der Break-even B - C und der maximale Verlust, wenn die Aktie wertlos wird, ebenfalls B - C. Multiplizieren Sie mit den gedeckten Aktien, normalerweise Kontraktmultiplikator mal Call-Anzahl. Diese Formeln verlangen eine ausdrücklich angegebene Aktienbasis und machen die Prämie nicht zu risikofreiem Einkommen
Wählen Sie die Aktienbasis vor der Berechnung
Bei einem gleichzeitigen Buy-Write ist B der Ausführungspreis der Aktie. Bei früher gekauften Aktien beantworten historische Steuerbasis, aktueller Marktwert und ökonomischer Wert am Entscheidungstag unterschiedliche Fragen
Verwenden Sie eine Basis konsistent. Die Mischung aus aktuellem Preis im Nenner der Rendite und historischer Basis im Gewinn kann dieselbe Prämie so erscheinen lassen, als erzeuge sie widersprüchliche Renditen
Die Zuteilung fixiert den Verkaufspreis am oberen Ende
Bei K oder darüber am Verfall wird der Aktiengewinn über K durch den Short-Call ausgeglichen. Der Bruttomaximalgewinn beträgt K - B + C
Wenn B = 50, K = 55 und C = 1,50 beträgt das Maximum vor Gebühren und Dividenden 6,50 je Aktie oder 650 bei 100 gedeckten Aktien. Ein Strike unter B kann das begrenzte Ergebnis trotz vereinnahmter Prämie zu einem Verlust machen
Die Prämie senkt das Abwärtsrisiko nur um ihren Betrag
Der Break-even ist B - C oder im Beispiel 48,50. Fällt die Aktie auf null, verfällt der Call wertlos und der maximale Verlust ist ebenfalls B - C oder 4.850 bei 100 Aktien
Die Prämie senkt das Aktienrisiko um 1,50; sie schützt nicht die übrigen 48,50. Vergleichen Sie diesen erheblichen Abwärtsverlust mit dem begrenzten Maximalgewinn von 6,50
Dividenden, Kosten und vorzeitige Zuteilung verändern Cashflows
Addieren Sie tatsächlich erhaltene Dividenden und subtrahieren Sie Provisionen, Steuern, Finanzierung und Schließungskosten nur, wenn die Messung dies ausdrücklich einschließt. Nehmen Sie nicht an, dass eine künftige Dividende vereinnahmt wird
Ein amerikanischer Short-Call kann vor dem Verfall zugeteilt werden, häufig um ein Ex-Dividenden-Datum herum. Die Zuteilung liefert die Aktien zu K und kann die künftige Teilnahme an Dividenden früher beenden, als das Auszahlungsdiagramm nahelegt
Aktuelle Markierungen sind keine Verfallsergebnisse
Vor dem Verfall bestimmen Aktienbewegung, Zeitwert des Calls, implizite Volatilität, Zinsen, Dividenden und Geld-Brief-Spread den Liquidationswert. Die Position kann bei einem Rückkauf des Calls einen Verlust über B - C zeigen
Vergleichen Sie drei Ergebnisse getrennt: beide Beine schließen, Zuteilung zulassen oder Aktien nach dem Schließen des Calls behalten. Jedes verwendet andere Cashflows und Opportunitätskosten
Häufige Fragen
Wie lautet die Formel für den maximalen Gewinn eines Covered Calls?
Subtrahieren Sie die gewählte Aktienbasis je Aktie vom Strike des Short-Calls und addieren Sie die vereinnahmte Prämie. Multiplizieren Sie mit der Zahl der gedeckten Aktien und subtrahieren Sie relevante Kosten. Der maximale Gewinn am Verfall wird bei oder über dem Call-Strike erreicht, weil weitere Aktiengewinne durch Verluste des Short-Calls ausgeglichen werden oder die Aktien zu diesem Strike zugeteilt werden
Kann ein Covered Call Geld verlieren, wenn der Call wertlos verfällt?
Ja. Ein aus dem Geld verfallender Call kann wertlos verfallen, während die Aktien um mehr als die Prämie fallen. Bei einer Aktienbasis von 50 und einer Prämie von 1,50 erzeugt jeder Verfallswert unter 48,50 vor Dividenden und Kosten einen kombinierten Verlust. Die Bezeichnung als Options-Einkommen ändert nicht das deutlich größere gerichtete Engagement in den Aktien
Sollte ich Steuerbasis oder aktuellen Aktienpreis verwenden?
Verwenden Sie die Basis, die zur Frage passt, und kennzeichnen Sie sie. Die historische Steuerbasis misst das gesamte realisierte und nicht realisierte Ergebnis, während der aktuelle Preis die zusätzliche Entscheidung misst, Aktien heute zu behalten und einen Call zu verkaufen. Ein Buy-Write verwendet seinen tatsächlichen Aktienausführungspreis. Mischen Sie diese Basen nicht in einem Zähler und Nenner und fragen Sie für Meldevorschriften einen Steuerberater
Enthält die Rendite bei Zuteilung Dividenden?
Nur wenn Dividenden, die während des gemessenen Zeitraums tatsächlich erhalten wurden, ausdrücklich addiert werden. Eine vorzeitige Zuteilung vor dem Ex-Dividenden-Termin kann Aktien und erwartete Dividende entfernen; auch Steuern, Gebühren und Finanzierung beeinflussen die Nettorendite. Zeigen Sie Optionsprämie, Aktiengewinn bis zum Strike, erhaltene Dividenden und Kosten als getrennte Bestandteile, bevor Sie sie summieren