Maximaler Gewinn, Verlust und Break-even beim Iron Condor
Berechnen Sie maximalen Gewinn und Verlust, untere und obere Break-even-Preise, Risiko ungleicher Flügel, Kontraktmultiplikator, Gebühren und Ergebnisse bei Verfall eines Iron Condor
Kurzantwort
Ein standardmäßiger Short Iron Condor kauft einen unteren Put K1, verkauft einen Put K2, verkauft einen Call K3 und kauft in einem Verfall einen oberen Call K4, wobei K1 < K2 < K3 < K4 gilt. Sei C der Netto-Credit je Aktie vor Kosten. Der maximale Gewinn bei Verfall beträgt C, wenn der Preis zwischen K2 und K3 endet und alle vier Optionen wertlos verfallen können. Der untere Break-even ist K2 - C und der obere K3 + C. Der maximale Verlust je Aktie ist die größere von K2 - K1 und K4 - K3 minus C; multiplizieren Sie mit Kontraktmultiplikator und Menge und addieren Sie Gebühren
Der Netto-Credit ist der maximale Gewinn bei Verfall
Die beiden Short-Optionen bringen Prämie ein und die beiden Flügel kosten Prämie. Ziehen Sie die Debits für die Flügel von den Credits der Short-Optionen ab, um C zu erhalten
Wenn der Basiswert zwischen K2 und K3 verfällt, sind alle Optionen aus dem Geld und der Eröffnungscredit bleibt vor Kosten erhalten. Der Gewinn vor dem Verfall kann innerhalb der Spanne kleiner sein, weil die Optionen weiterhin Zeit- und Volatilitätswert haben
Der Break-even reicht über die Short-Strikes hinaus
Auf der Unterseite gleicht der Credit Verluste unterhalb des Short-Put K2 bis K2 - C aus. Auf der Oberseite gleicht er Verluste oberhalb des Short-Calls K3 bis K3 + C aus
Das Intervall zwischen den Short-Strikes ist die Gewinnspanne für den maximalen Gewinn und nicht die gesamte profitable Spanne. Gebühren und Slippage verschieben den wirtschaftlichen Break-even nach innen und sollten nicht ausgelassen werden
Verwenden Sie bei ungleichen Spreads den breiteren Flügel
Bei gleich breiten Flügeln von fünf Punkten und einem Credit von 1.40 beträgt der maximale Verlust 5.00 - 1.40 = 3.60 je Aktie oder vor Kosten 360 bei einem Standardmultiplikator von 100
Wenn der Put-Flügel fünf Punkte und der Call-Flügel zehn Punkte breit ist, beträgt das Risiko nicht auf beiden Seiten 3.60. Das Verlustplateau auf der Unterseite ist 5 - C, das auf der Oberseite 10 - C, daher bestimmt die breitere Call-Seite den Maximalverlust des Kontos
Formeln für den Verfall entsprechen nicht dem aktuellen Liquidationswert
Vor dem Verfall beeinflussen Spot, Zeit, IV, Skew, Zinsen, Dividenden und vier Geld-Brief-Spannen den Preis zum Schließen. Ein Condor kann einen Verlust zeigen, bevor einer der Break-evens überschritten wird
Zuteilung, Ausübung und Aktienabwicklung können realisierte Cashflows ebenfalls verändern. Verwenden Sie Formeln zur Prüfung der Auszahlung bei Verfall und anschließend aktuelle Paketpreise und Szenario-Greeks für die Steuerung
Normalisieren Sie Menge und Multiplikator, bevor Sie Renditen vergleichen
Multiplizieren Sie jeden Betrag je Aktie mit lieferbarem Multiplikator und Anzahl der Spreads. Angepasste Kontrakte entsprechen möglicherweise nicht 100 Standardaktien
Die Rendite auf das Risiko ist häufig maximaler Gewinn geteilt durch maximalen Verlust, aber keine Wahrscheinlichkeit. Ein höheres Verhältnis kann aus näheren Strikes entstehen, die die Spanne des maximalen Gewinns verengen
Häufige Fragen
Wie lautet die Formel für den maximalen Verlust beim Iron Condor?
Nehmen Sie bei einem standardmäßigen, nicht überlappenden Short Iron Condor die größere der Put-Spread- und Call-Spread-Breiten, ziehen Sie den Netto-Credit je Aktie ab und multiplizieren Sie mit Kontraktmultiplikator und Anzahl der Spreads. Addieren Sie Provisionen sowie erwartete Ausübungs- oder Zuteilungskosten. Gleiche Flügel vereinfachen die Formel, sind aber nicht erforderlich
Können beide Seiten gleichzeitig den Maximalverlust erreichen?
Bei einem Verfallspreis kann ein standardmäßiger geordneter Condor normalerweise nur auf der Put-Seite oder auf der Call-Seite verlieren, nicht auf beiden, weil der Basiswert nicht gleichzeitig unter K1 und über K4 enden kann. Daher verwendet der Maximalverlust des Kontos bei gleichen Mengen und einem Verfall die breitere Seite, statt beide Flügelverluste zu addieren
Warum kann die Position verlieren, bevor ein Break-even überschritten wird?
Die Break-even-Formeln beschreiben den inneren Wert bei Verfall. Vor dem Verfall können die Short-Optionen wegen verbleibender Zeit, höherer IV, Skew oder einer schnellen Bewegung teurer werden, während Geld-Brief-Spannen die Liquidationskosten erhöhen. Der Marktwert kann daher einen Verlust zeigen, obwohl der Spot innerhalb eines Break-evens bei Verfall bleibt
Hat ein breiterer Iron Condor immer eine höhere Gewinnwahrscheinlichkeit?
Wenn die Short-Strikes weiter auseinander gelegt werden, kann sich die zentrale Spanne erweitern, doch der Credit sinkt normalerweise und Delta, Skew und Flügelkosten ändern sich. Wahrscheinlichkeitsschätzungen hängen vom Modell ab und enthalten keine Ausführungs- oder Gap-Risiken. Vergleichen Sie Dollarverluste in Szenarien und die tatsächlichen Break-evens, statt Sicherheit allein aus der Breite abzuleiten