Was passiert mit einem Covered Call, wenn die Aktie fällt?
Sehen Sie, wie ein Aktienrückgang Gewinn und Verlust, Break-even, Optionswert, Zuteilungsrisiko und die Möglichkeiten vor dem Verfall bei einem Covered Call verändert
Kurzantwort
Ein Covered Call federt einen Aktienrückgang um die vereinnahmte Prämie ab, schafft aber keinen Boden für das Abwärtsrisiko. Sie besitzen weiterhin die Aktien, daher bleibt ihr Verlust das Hauptrisiko. Nach dem Rückgang lautet die Frage, ob die Aktien noch haltenswert sind, und nicht, ob die Prämie den Fall abdecken kann
Der Aktienverlust ist nach einem Rückgang größer als die Optionsprämie
Ein Covered Call verbindet Long-Aktien mit einem Short Call. Wenn die Aktie fällt, verlieren die Aktien an Wert. Der Short Call wird häufig günstiger, was für das Options-Leg vorteilhaft ist, aber dieser Gewinn gleicht meist nur die vereinnahmte Prämie und eine spätere Wertveränderung des Calls aus. Die Aktien sind nicht so geschützt wie durch einen Put
Dollarbeispiel
Sie besitzen 100 Aktien, die für $50 gekauft wurden, und verkaufen einen Call mit Strike $55 für $2.00. Ihr anfänglicher Cashflow beträgt:
Wenn die Aktie auf $42 fällt und der Call für $0.30 zurückgekauft werden kann:
Die Prämie reduzierte den Verlust von $800 auf $630; sie machte die Position nicht profitabel und garantierte keinen Ausstieg zu $48
- Aktien: -$5,000
- Call-Prämie: +$200
- Einfacher Break-even des Covered Calls: $48 je Aktie vor Gebühren
- Aktienverlust: ($42 - $50) × 100 = -$800
- Ergebnis des Calls: ($2.00 - $0.30) × 100 = +$170
- Kombiniertes Ergebnis: -$630 vor Provisionen und Steuern
Was passiert mit dem Short Call?
Nach einem Rückgang kann der Call aus dem Geld laufen und sein Zeitwert verfallen. Dadurch kann ein Buy-to-Close günstiger werden, aber das Schließen des Calls beseitigt den Aktienverlust nicht. Bleibt der Call Short, bestehen weiterhin eine künftige Zuteilungsverpflichtung und ein bei diesem Strike begrenztes Aufwärtspotenzial
Wenn die Aktie später über den Strike steigt, kann der Call wieder ins Geld laufen. Eine Entscheidung, die nur auf dem heutigen günstigen Optionspreis beruht, kann die Aktien einer Zuteilung aussetzen oder einen teuren Rückkauf erzwingen
Prüfen Sie den Covered-Call-Leitfaden und den Leitfaden zur Optionszuteilung, bevor Sie das Short-Leg ändern
Der Break-even verschiebt sich, aber das Abwärtsrisiko bleibt offen
Bei einem einfachen Covered Call, der bis zum Verfall gehalten wird, ist der Kaufpreis der Aktie abzüglich der vereinnahmten Prämie ein nützlicher buchhalterischer Break-even. Er ist kein Stop-Level, keine Wahrscheinlichkeit und keine Garantie. Dividenden, Gebühren, Steuern, Anpassungen und weitere Rolls verändern das tatsächliche Ergebnis
Der maximale Aufwärtsspielraum ist üblicherweise durch Strike plus Prämie begrenzt, während das Abwärtsrisiko bei einem Zusammenbruch der Aktie sich den vollständigen Aktienkosten abzüglich Prämie nähern kann. Ein Covered Call ist daher ein Einkommensaufsatz auf Aktienbesitz und kein Ersatz für eine Abwärtsversicherung
Drei Möglichkeiten nach dem Rückgang
Die Aktien halten und den Call offen lassen
Damit behalten Sie die ursprüngliche Prämie und lassen Raum für eine Erholung unterhalb des Strikes. Zugleich bleiben die Verpflichtung aus dem Short Call und das Abwärtsrisiko der Aktie bestehen. Bestätigen Sie, dass Verfall und Strike weiterhin zum Grund für den Aktienbesitz passen
Den Call zurückkaufen
Ein Buy-to-Close kann die Zuteilungsbegrenzung entfernen und die Teilnahme am Aufwärtspotenzial wiederherstellen. Dafür wird ein Teil der Prämie ausgegeben, und der Optionsgewinn kann kleiner als die ursprüngliche Gutschrift sein. Vergleichen Sie Rückkaufkosten mit dem Wert, die Aktien unbelastet zu halten
Die Position rollen oder schließen
Rollen bedeutet, den aktuellen Call zu schließen und einen Call mit anderem Verfall oder Strike zu eröffnen. Ein Roll sind zwei Trades und kein Zurücksetzen der Aktienkostenbasis. Erfassen Sie Netto-Belastung oder -Gutschrift, neuen Verfall, neues Zuteilungsrisiko und neuen Break-even. Der Verkauf der Aktien und das Schließen des Calls beendet den Aufsatz, realisiert aber das Ergebnis der Aktie
Prüfen Sie, ob der Call noch gedeckt ist
Ein starker Rückgang, eine Corporate Action oder eine Aktienübertragung kann die Zahl der zulässigen Aktien verändern. Hält das Konto die erforderlichen Aktien nicht mehr, kann ein Short Call ungedeckt werden und Margin- oder Brokerkontrollen auslösen. Gleichen Sie Aktienzahl, Kontraktmultiplikator und einen etwa angepassten Kontrakt ab, bevor Sie eine weitere Order eingeben
Eine 60-Sekunden-Entscheidungscheckliste
1. Aktien- und Call-Gewinn und -Verlust getrennt anhand der tatsächlichen Durchschnittskosten und Ausführungspreise neu berechnen 2. Kombinierten Break-even nach Gebühren, Dividenden und einem früheren Roll markieren 3. Moneyness, Tage bis zum Verfall, implizite Volatilität und Zuteilungswahrscheinlichkeit prüfen 4. 100 Aktien pro Standard-Call oder das vom Broker angezeigte angepasste Liefergut bestätigen 5. Halten, Buy to Close, Rollen oder Aktien schließen wählen und den Grund notieren 6. Eine weitere Bewegung von 10 %, 20 % und einen Gap-down prüfen, bevor ein weiterer Call verkauft wird 7. Neue Aktien- und Optionsmengen nach jeder Ausführung abgleichen
Verwenden Sie den Leitfaden zu maximalem Gewinn, Verlust und Break-even eines Covered Calls für die Auszahlungsgrenzen und den Leitfaden zur Options-Positionsgröße für das Aktienrisiko der Positionsgröße [!TRYMARK] TryMark-Abwärts-Checkpoint Geben Sie Aktienkosten, Prämie, aktuellen Aktienkurs, Rückkaufkosten des Calls, Gebühren und ein Szenario für einen weiteren Rückgang ein. Entscheiden Sie vor dem Rollen, ob der Call noch beabsichtigt ist [!WARNING] Eine Prämie ist kein Protective Put Ein Covered Call senkt den Aktien-Break-even um die vereinnahmte Prämie, begrenzt aber den Verlust nicht, wenn die Aktie weiter fällt. Bezeichnen Sie die Prämie nicht als Versicherung
Häufige Fragen
Kann ein Covered Call bei fallender Aktie Geld verlieren?
Ja. Die Prämie gleicht nur einen Teil des Aktienrückgangs aus. Fällt die Aktie stärker als die vereinnahmte Prämie, kann die Gesamtposition Geld verlieren, selbst wenn der Short Call wertlos verfällt
Sollte ich den Call zurückkaufen, wenn die Aktie fällt?
Nicht automatisch. Der Rückkauf entfernt die Zuteilungsbegrenzung, kostet aber Bargeld und lässt den Aktienverlust unverändert. Vergleichen Sie das gewünschte neue Aufwärtspotenzial mit Rückkaufkosten, Verfall, Volatilität und dem Grund für den Aktienbesitz
Beseitigt eine fallende Aktie das Zuteilungsrisiko?
Sie kann den unmittelbaren Ausübungswert des Calls verringern, wenn der Call aus dem Geld läuft, aber die Zuteilung wird nicht durch einen einzigen Preis-Snapshot bestimmt. Der Call kann wieder ins Geld laufen, und Regeln für vorzeitige Zuteilung gelten weiterhin
Ist ein Roll eines Covered Calls eine Möglichkeit, den Aktienverlust zurückzugewinnen?
Nein. Ein Roll verändert Strike, Verfall und Netto-Gutschrift oder -Belastung des Options- Legs, löscht aber weder realisierte noch nicht realisierte Aktienverluste. Erfassen Sie vollständige kombinierte Cashflows, bevor Sie die neue Position beurteilen