Gedeckte Calls: Einnahmen, begrenztes Aufwärtspotenzial und Risiken
Erfahren Sie anhand eines konkreten Beispiels, wie Aktie plus Short-Call Einnahmen, Aufwärtspotenzial, Abwärtsrisiko, Gewinnschwelle und Zuteilungsrisiko verändern
Kurzantwort
Ein gedeckter Call kombiniert gehaltene Aktien mit einem verkauften Call. Die Prämie gibt einen begrenzten Puffer, während das Abwärtsrisiko der Aktie bleibt. Oberhalb des Ausübungspreises ist das weitere Aufwärtspotenzial begrenzt, wenn die Aktien zugeteilt werden
Die Position besteht aus zwei Teilen
Der Anleger besitzt die Aktien des Basiswerts und verkauft einen Call-Kontrakt gegen die entsprechende Anzahl Aktien. Der Call-Käufer hat nach den Vertragsbedingungen das Recht, diese Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen.
„Gedeckt“ beschreibt die Lieferquelle, nicht die Qualität des Geschäfts. Der Besitz von 100 Aktien kann einen Standard-Call decken, doch diese Aktien können weiterhin stark fallen und bei einer Zuteilung zum Ausübungspreis verkauft werden.
Die Prämie verändert den Zielkonflikt, beseitigt ihn aber nicht
Die Prämie geht beim Verkauf des Calls ein. Sie kann einen begrenzten Kursrückgang der Aktie abfedern, schützt aber nicht vor einem großen Verlust. Steigt die Aktie über den Ausübungspreis, begrenzt der Short-Call den zusätzlichen Gewinn.
Nehmen Sie 100 Aktien zu 50 $ und einen verkauften 55-Call zu 2,00 $ je Aktie an. Zum Verfall senkt die Prämie die Gewinnschwelle der Aktienposition vor Gebühren auf ungefähr 48 $.
- Bei 40 $ verlieren die Aktien 1.000 $; die Prämie verringert den Nettoverlust auf etwa 800 $
- Bei 50 $ sind die Aktien unverändert und die Prämie von 200 $ bleibt vor Gebühren
- Bei 55 $ oder höher ist der Verfallsgewinn bei Zuteilung auf ungefähr 700 $ begrenzt
- Vor Verfall verändert der Rückkauf des Calls Ergebnis und verbleibende Aktien-Exponierung
Zuteilung gehört zur Struktur
Ein verkaufter Call auf US-Aktien im amerikanischen Stil kann vor Verfall zugeteilt werden. Das Risiko verdient oft mehr Aufmerksamkeit, wenn der Call im Geld, nahe am Verfall oder an einem Ex-Dividenden-Tag liegt.
Brokerabläufe und Vertragsdetails zählen. Eine vorzeitige Zuteilung kann die Aktien vor einer Dividende oder einer geplanten Haltedauer entfernen. Das Rollen eines Calls löscht das erste Geschäft nicht: Es realisiert ein Ergebnis und öffnet eine neue Verpflichtung mit anderem Ausübungspreis oder Verfall.
Von der gesamten Position entscheiden
Vergleichen Sie das Halten der Aktien ohne Call, das Halten des gedeckten Calls, das Schließen beider Beine und das Rollen des Calls. Betrachten Sie Gesamtpositionswert und die nächste Verpflichtung statt nur die vereinnahmte Prämie.
Prüfen Sie den Path erneut, wenn der Call ins Geld läuft oder ein Dividendentermin näher rückt.
Häufige Fragen
Kann ein gedeckter Call Geld verlieren?
Ja. Die Call-Prämie gleicht nur einen begrenzten Teil eines Aktienrückgangs aus. Fallen die Aktien weit genug, kann der Aktienverlust deutlich größer als die vereinnahmte Prämie sein.
Kann ein gedeckter Call vor Verfall zugeteilt werden?
Ein Call auf US-Aktien im amerikanischen Stil kann vor Verfall zugeteilt werden. Das Risiko kann größer sein, wenn der Call im Geld ist, wenig Zeitwert hat oder nahe an einem Ex-Dividenden-Tag liegt.
Sollte ich einen ins Geld gelaufenen gedeckten Call rollen?
Rollen schließt den aktuellen Call und öffnet einen anderen. Vergleichen Sie Debit oder Kredit, neue Obergrenze, zusätzliche Zeit, Dividendendatum, steuerliche Folgen und die Frage, ob Sie die Aktien weiterhin halten wollen, bevor Sie die neue Position wählen.