So bestimmen Sie die Größe einer Optionsposition anhand des Maximalverlusts
Übertragen Sie den Maximalverlust auf Kontraktebene in ein Positionslimit für das Konto, ohne die Schätzung als Versprechen zu behandeln
Kurzantwort
Die Positionsgröße bei Optionen beginnt mit der Schätzung des größten plausiblen Verlusts pro Kontrakt, der Umrechnung quotierter Prämien mit dem Kontraktmultiplikator und dem Vergleich der Summe mit einem Risikolimit für das Konto. Trades mit definiertem Risiko können einen berechenbaren Verlust am Verfall haben, während ungedeckte oder aktienerfüllte Positionen deutlich größere Verpflichtungen erzeugen können. Der Maximalverlust ist eine geschätzte Grenze und keine Prognose; Liquidität oder vorzeitige Zuteilung können den Verlauf verändern
Beginnen Sie mit der vollständigen Position
Bei einer Long-Option ist die gezahlte Prämie vor Gebühren häufig der Maximalverlust auf Kontraktebene. Ein Debit-Spread ist im Allgemeinen auf seinen Netto-Debit begrenzt, während der Verlust eines Credit-Spreads am Verfall im Allgemeinen seiner Breite minus dem Netto-Credit entspricht. Ungedeckte Short-Optionen erfordern eine andere und möglicherweise offene Analyse
Wenn ein Konto beispielsweise höchstens 600 $ für eine Idee riskiert und ein Long-Call 2,40 $ pro Aktie kostet, riskiert ein Standardkontrakt vor Gebühren ungefähr 240 $. Zwei Kontrakte würden ungefähr 480 $ riskieren, während drei 720 $ erreichen und das angegebene Budget überschreiten würden. Wenn derselbe Trade ein Debit-Spread 95/100 ist, der für 1,80 $ gekauft wurde, beträgt das geplante Risiko ungefähr 180 $ pro Kontrakt und bei drei Kontrakten ungefähr 540 $, vorbehaltlich der Bedingungen und Kosten des Spreads
Verwenden Sie den tatsächlichen Kontraktmultiplikator. Eine Quote von 2,40 $ bedeutet bei einer Standardoption keinen Kontoverlust von 2,40 $; sie entspricht ungefähr 240 $ pro Kontrakt. Angepasste Kontrakte, Futures-Optionen und nicht standardisierte Liefergegenstände können einen anderen Multiplikator oder eine andere Abrechnungsformel verwenden
Den Verlust in Kontorisiko umrechnen
Multiplizieren Sie den Verlust pro Aktie mit Kontraktmultiplikator und Kontraktanzahl und vergleichen Sie ihn mit einem vorab festgelegten Risikobudget des Kontos. Mehrere Trades, die an dieselbe Aktie, denselben Sektor, dasselbe Volatilitätsereignis oder denselben Verfall gebunden sind, können sich wie eine einzige konzentrierte Position verhalten
Legen Sie das Risikobudget fest, bevor Sie nach einer Kontraktanzahl suchen. Eine einfache Obergrenze ist floor(Risikobudget des Kontos ÷ Verlust pro Kontrakt), aber anschließend sollte das Ergebnis wegen Korrelation, Slippage, Gebühren und der Möglichkeit vorübergehender Kapitalanforderungen durch Zuteilung oder eine Lücke reduziert werden. Eine mathematisch gültige Anzahl kann für die Liquidität des Kontos trotzdem zu groß sein
Stressen Sie den Verlauf und nicht nur den Verfall
Ein Auszahlungsdiagramm kann die Schwierigkeit ausblenden, einen breiten Markt zu schließen, vor dem Verfall zugeteilt zu werden, Lücken im Basiswert zu überstehen oder sich ändernden Marginanforderungen zu begegnen. Das Testen ungünstiger Aktien- und Volatilitätsszenarien hilft, Kapital- oder Kaufkraftanforderungen sichtbar zu machen, bevor der Maximalverlustpunkt erreicht ist
Checkliste für die Positionsgröße:
- Risikobudget des Kontos und seine Anwendung pro Trade, Basiswert oder Ereignis definieren - Verlust pro Kontrakt mit richtigem Multiplikator, Anzahl, Gebühren und allen Legs berechnen - Anzahl wegen korrelierter Positionen, breiter Spreads, Lücken und Zuteilungsfinanzierung reduzieren - eine Bewegung durch jeden Ausübungspreis, eine IV-Änderung, einen Ausstieg ohne Füllung und eine vorzeitige Zuteilung stressen - nach einem Rollvorgang, einer Teilfüllung, einer Kapitalmaßnahme oder einer Verfallsänderung neu berechnen [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für die Größenbestimmung Halten Sie Risikobudget, Verlust pro Kontrakt, Multiplikator, Anzahl, Konzentrationsnotizen, Szenarioergebnisse und Kaufkraftpuffer gemeinsam in einem Path fest. Speichern Sie die zur Freigabe der Order verwendeten Annahmen [!WARNING] Der Maximalverlust ist nicht immer der größte Kapitalbedarf Ein definierter Verlust am Verfall kann mit vorübergehendem Aktienengagement, Zuteilung, Gebühren oder einem breiten Markt zusammenfallen. Dimensionieren Sie für den Verlauf, den Ihr Konto überstehen muss, und nicht nur für das endgültige Auszahlungsdiagramm
Häufige Fragen
Ist die gezahlte Prämie immer der maximale Optionsverlust?
Bei einer einzelnen Long-Option ist sie es vor Gebühren häufig, aber nicht bei Short-Optionen, Aktienkombinationen oder jeder Multi-Leg-Strategie. Die vollständige Position muss bewertet werden
Bedeutet definiertes Risiko ein kleines Risiko?
Nein. Definiertes Risiko bedeutet, dass sich die Verlustgrenze unter bestimmten Annahmen schätzen lässt. Der Betrag kann für das Konto trotzdem zu groß oder stark konzentriert sein
Wie viele Optionskontrakte kann ich handeln?
Teilen Sie das Risikobudget des Kontos durch den vollständigen Verlust pro Kontrakt und runden Sie ab; berücksichtigen Sie anschließend Konzentration, Slippage, Gebühren und Zuteilungspuffer. Prüfen Sie das Ergebnis für jedes Leg und jeden Multiplikator erneut; eine allgemeine Kontraktanzahl ist kein Risikoplan
Kann ein Credit-Spread dieselbe Größenformel wie ein Long-Call verwenden?
Nicht ohne die Eingabe für den Verlust pro Kontrakt zu ändern. Der geplante Verlust eines Credit-Spreads am Verfall entspricht im Allgemeinen seiner Breite minus Credit, während der eines Long-Calls gewöhnlich seiner Prämie entspricht. Ungedeckte Optionen und Aktienpflichten erfordern eine gesonderte Analyse