Was ist ein Protective Put?
Berechne Floor, Kosten, Break-even, Verlust am Verfall und Rollover-Entscheidungen eines Protective Puts anhand eines vollständigen Beispiels
Kurzantwort
Ein Protective Put verbindet gehaltene Aktien mit einem gekauften Put. Der Put gibt seinem Inhaber das Recht, die Aktien bis zum Verfall zum Strike-Preis zu verkaufen, und schafft so vor Abzug der Putkosten einen definierten Floor für die Aktienposition. Die Aktien können weiter steigen, aber die Optionsprämie wird im Voraus bezahlt und ihr Zeitwert kann sich dem Verfall nähern
Der Put liefert ein Verkaufsrecht
Die Aktien bleiben Preisänderungen ausgesetzt, während der gekaufte Put dem Inhaber das Recht gibt, zum Strike-Preis zu verkaufen. Am Verfall kann ein niedrigerer Aktienpreis den Wert des Puts erhöhen und einen Teil des Rückgangs der Aktien ausgleichen
Angenommen, du besitzt 100 Aktien, die zu 100 $ gekauft wurden, und kaufst einen Put mit Strike 95 für 3,00 $. Der Put legt bis zum Verfall einen Ausübungspreis von 95 $ fest, aber der kombinierte Break-even am Verfall liegt wegen der Prämie bei 103 $. Schließt die Aktie bei 80 $, gleicht der innere Wert des Puts von 15 $ den größten Teil des Aktienrückgangs von 20 $ aus; vor Gebühren bleibt ein ungefährer kombinierter Verlust von 8 $ je Aktie oder 800 $
Der Floor gilt für die geschützten Aktien und die Vertragsbedingungen, nicht für jedes Ergebnis im Konto. Ein anderer Multiplikator, ein angepasster Liefergegenstand, eine Dividende oder eine andere Abwicklungsmethode kann verändern, was der Put kontrolliert. Prüfe den Vertrag, bevor du annimmst, dass eine Option genau 100 gewöhnliche Aktien schützt
Schutz kostet und hat ein Enddatum
Die für den Put gezahlte Prämie verschlechtert das Ergebnis der Position, unabhängig davon, ob die Aktie fällt. Der Schutz gilt nur bis zum Verfall der Option; die verbleibende Zeit und der gewählte Strike sind daher wesentliche Bestandteile der Position und keine bloßen Umsetzungsdetails
Ein näher am aktuellen Kurs liegender Strike kostet normalerweise weniger, lässt aber mehr Abwärtsrisiko zu, bevor der Put reagiert. Ein höherer Strike kann einen stärkeren Floor bieten und zugleich die Prämienbelastung erhöhen. Vergleiche die Prämie mit dem Verlustbetrag, den du zu tragen bereit bist, nicht nur mit der prozentualen Bewegung, die du vermeiden möchtest
Das Aufwärtspotenzial der Aktie bleibt offen
Anders als ein Covered Call setzt ein Protective Put keine obere Grenze für den Aktienwert. Eine steigende Aktie garantiert jedoch nicht, dass die Putprämie zurückgewonnen wird; das kombinierte Ergebnis hängt von der Aktienbewegung, dem gezahlten Optionspreis und der verbleibenden Zeit ab
Checkliste für den Protective Put:
- Aktienmenge, Put-Multiplikator, Strike, Verfall, Stil und Abwicklungsbedingungen aufeinander abstimmen - Prämienkosten, geschützten Floor, kombinierten Break-even und maximal geplanten Verlust am Verfall berechnen - Eine steigende Aktie, eine ruhige Aktie, eine Lücke unter den Strike und eine Bewegung nach dem Verfall als Stressszenarien prüfen - Bid-Ask-Spread und IV des Puts mit dem Schutzbudget vergleichen - Entscheiden, ob der Put vor Ablauf des Schutzes geschlossen, ausgeübt oder gerollt wird [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für den Schutz Aktienbasis, Aktienzahl, Put-Strike, Prämie, Verfall, Floor, Break-even und Rollover-Auslöser gemeinsam in einem Path speichern. Vor der letzten Handelssitzung der Option erneut öffnen [!WARNING] Schutz hat ein Verfallsdatum Ein verfallender Put versichert die Aktien nicht weiter. Ein neuer Kontrakt kann einen anderen Preis, eine andere IV, einen anderen Strike und eine andere Liquidität haben; ein Roll ist daher eine neue Risikoentscheidung
Häufige Fragen
Garantiert ein Protective Put, dass ich kein Geld verlieren kann?
Nein. Der Put begrenzt das Abwärtsrisiko der geschützten Aktien innerhalb seiner Bedingungen, aber die Prämie erhöht den kombinierten Break-even und die Position kann oberhalb des Strikes Geld verlieren. Gebühren, Kurslücken, Kontraktanpassungen und die Abwicklung am Verfall sind ebenfalls relevant
Wie lautet der Break-even eines Protective Puts?
Bei Aktien, die zu einer bekannten Basis gekauft wurden, ist ein einfacher Break-even am Verfall die Aktienbasis plus Putprämie je Aktie. Bei einer Aktienbasis von 100 $ und einer Putprämie von 3 $ liegt er vor Gebühren bei 103 $. Der Ausübungsstrike des Puts ist der Floor, nicht der Break-even
Sollte ich den Protective Put ausüben, wenn die Aktie fällt?
Dafür gibt es keine allgemeine Regel. Vergleiche den verbleibenden Zeitwert, aktuelles Bid und Ask, Aktienexposure, steuerliche oder finanzielle Auswirkungen und den Schutzplan. Das Schließen oder Verkaufen der Option kann Zeitwert erhalten, während die Ausübung die Aktienposition verändert; kläre die Folgen mit deinem Broker