Was ist ein Bear-Put-Spread?
Berechnen Sie Debit, Break-even, maximalen Verlust, maximalen Gewinn, Volatilität und Zuteilung eines Bear-Put-Spreads anhand eines vollständigen Beispiels
Kurzantwort
Ein Bear-Put-Spread kauft einen Put und verkauft einen anderen Put mit demselben Verfall und niedrigerem Strike. Der Short-Put senkt das anfängliche Debit, begrenzt aber auch den Wert des Spreads, wenn die Aktie unter den niedrigeren Strike fällt. Beim Verfall beträgt der maximale Verlust im Allgemeinen das gezahlte Debit und der maximale Gewinn die Strikebreite abzüglich dieses Debits
Er ist ein bärischer vertikaler Spread
Der Long-Put mit höherem Strike gewinnt an Wert, wenn die Aktie fällt. Der Verkauf des Puts mit niedrigerem Strike bringt Prämie ein und lässt ein kleineres Nettodebit als bei einem alleinstehenden Long-Put zurück
Die Position ist nur innerhalb der von Ihnen gesetzten Auszahlungsannahmen bärisch. Eine Abwärtsbewegung kann den Wert des Spreads erhöhen, doch eine Bewegung, die eintritt, nachdem der größte Teil des Zeitwerts verfallen ist, kann das Debit nicht wieder einbringen. Der Short-Put verändert außerdem Vega, Theta und das Zuteilungsprofil gegenüber einem einzelnen Long-Put
Die Strikebreite setzt die Auszahlungsobergrenze
Sobald die Aktie beim Verfall auf oder unter dem niedrigeren Strike liegt, sind beide Puts im Geld und ihre Werte gleichen sich jenseits der Strikebreite aus. Weitere Kursrückgänge erhöhen den Verfallswert des Spreads nicht
Angenommen, der Long-Put mit Strike 100 kostet $7.40 und der Short-Put mit Strike 90 bringt $4.20 ein. Das Nettodebit beträgt $3.20 je Aktie oder $320 für einen Kontrakt über 100 Aktien vor Gebühren. Der Break-even zum Verfall beträgt $96.80, der maximale Verlust im Allgemeinen $320 und der maximale Gewinn die Strikebreite von $10 minus $3.20, also $680. Ein Schluss bei $94 erzeugt ungefähr $2.00 inneren Spreadwert und liegt nach dem Debit deshalb weiterhin unter dem Break-even
Berechnung des Options-Break-evens zeigt, wie Multiplikator und Gebühren einzubeziehen sind. Vergleichen Sie die Struktur mit einer Long-Put-Strategie, wenn Sie entscheiden, ob der niedrigere Einstiegspreis die begrenzte Abwärtsauszahlung wert ist
Die Mechanik der Short-Option bleibt wichtig
Der Short-Put kann vor oder beim Verfall zugeteilt werden. Der Long-Put kann die definierte Auszahlung begrenzen, beseitigt aber nicht die Notwendigkeit, Ausübung, Zuteilung, Kaufkraft des Kontos und Verfallsabwicklung zu verstehen
Vor dem Verfall kann der Spread über oder unter seinem theoretischen Wert handeln, wenn sich Aktienkurs, IV, Zinsen, Zeit und Liquidität ändern. Der Long-Put verhindert nicht automatisch eine Zuteilungsmitteilung zum Short-Put. Bei einer Zuteilung befolgen Sie das Ausübungs- und Exercise-by-Exception-Verfahren des Brokers und bestätigen Sie, wie das Long-Bein ausgeübt oder geschlossen werden kann
Checkliste für den Bear-Put-Spread:
- Notieren Sie beide Strikes, den gemeinsamen Verfall, die Anzahl, den Multiplikator und das Nettodebit - Berechnen Sie Break-even zum Verfall, maximalen Verlust und maximalen Gewinn nach Gebühren - Belastungstest für einen Schluss über dem Long-Strike, zwischen den Strikes und unter dem Short-Strike - Vergleichen Sie das Debit mit aktueller Spreadquotierung, IV und verbleibender Zeit - Entscheiden Sie, wie eine vorzeitige Zuteilung oder eine nicht ausgeführte Schließungsorder finanziert und behandelt wird [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für den Bear-Spread Bewahren Sie bärische These, Zieltermin, Debit, Break-even, Strikebreite, IV-Szenario, Quotierungsbreite und Regel zum Schließen oder Rollen gemeinsam in einem Path auf. Öffnen Sie ihn nach einem Gap oder einer Neubewertung der Volatilität erneut [!WARNING] Begrenztes Risiko bedeutet kein risikofreies Konto Die Verfallsauszahlung ist begrenzt, wenn beide Beine wie geplant gehalten werden, doch Zuteilung, Ausübungszeitpunkt, Gebühren und eine vorübergehende Aktienposition können weiterhin Kaufkraft- oder Abrechnungsanforderungen erzeugen
Häufige Fragen
Wie lautet der Break-even eines Bear-Put-Spreads?
Bei einem standardmäßigen Bear-Put-Debit-Spread ist der Break-even zum Verfall üblicherweise der Strike des Long-Puts minus Nettodebit je Aktie. Bei einem 100/90-Spread, der für $3.20 gekauft wurde, liegt er vor Gebühren bei $96.80. Vor dem Verfall hängt der Paketwert außerdem von Zeit, IV und ausführbaren Quotierungen ab
Kann ein Bear-Put-Spread weniger als das Debit verlieren?
Ja. Das Debit ist im Allgemeinen der maximale Verlust zum Verfall, wenn der Spread bis dahin gehalten wird und beide Beine die erwarteten Bedingungen haben. Ein früheres Schließen kann anhand von Marktwert, Spread und Kosten zu einem Teilverlust oder -gewinn führen
Macht der Short-Put den Spread unter dem niedrigeren Strike risikofrei?
Nein. Der Long-Put begrenzt die definierte Verfallsauszahlung, doch der Spread kann weiterhin schwer zu schließen sein und Verfahren zu Zuteilung oder Ausübung können eine vorübergehende operative Belastung erzeugen. Prüfen Sie die tatsächliche Behandlung von Kontrakt und Konto