Was ist ein barbesicherter Put?
Erfahren Sie, welche Verpflichtung ein Short-Put schafft, wozu reserviertes Bargeld dient und warum die Prämie das Abwärtsrisiko nicht beseitigt
Kurzantwort
Ein barbesicherter Put ist ein verkaufter Put, für den genügend Geld reserviert wird, um bei Zuteilung die Aktien zum Ausübungspreis zu kaufen. Der Verkäufer erhält eine Prämie, übernimmt aber die Kaufpflicht. Die Prämie ist begrenzt, während das wirtschaftliche Abwärtsrisiko erheblich sein kann
Der Verkauf des Puts schafft eine Pflicht
Der Put-Käufer hat das Recht, Aktien zum Ausübungspreis zu verkaufen. Wird der Short-Put zugeteilt, muss der Verkäufer die Aktien zu diesem Preis kaufen. Die entsprechende Geldreserve macht die Position barbesichert, verhindert aber keinen Verlust, nachdem die Aktien erworben wurden.
Bei einem verkauften 50-Put auf einen Standardkontrakt beträgt die nominale Reserve typischerweise 5.000 $ vor Berücksichtigung der Brokerregeln. Prüfen Sie den Kontraktmultiplikator, die Währung und kontoabhängige Vorgaben, statt für jede Serie 100 Aktien anzunehmen.
Die Prämie hat eine feste Obergrenze
Verfällt der Put wertlos, ist die Prämie der maximale Gewinn aus der Option selbst. Fällt die Aktie, verringert die Prämie den effektiven Aktien-Einstand nur um diesen Betrag; sie schafft keinen unbegrenzten Puffer gegen einen weiter fallenden Kurs.
Der Verkauf eines 50-Puts zu 2,00 $ je Aktie bringt bei Multiplikator 100 vor Gebühren 200 $. Bei Zuteilung liegt der effektive Einstand der Aktien nahe 48 $ je Aktie. Steht die Aktie dann bei 40 $, zeigt die zugeteilte Position trotz Prämie ungefähr 800 $ Verlust gegenüber diesem effektiven Einstand.
Das Zuteilungsdatum lässt sich nicht wegdenken
Bei US-Aktienoptionen im amerikanischen Stil kann ein Short-Put an einem Handelstag vor dem Verfall zugeteilt werden. Die Wahrscheinlichkeit verändert sich mit Moneyness, verbleibendem Zeitwert und Marktbedingungen, während der Zuteilungsprozess des Brokers festlegt, wie die Nachricht das Konto erreicht.
Behandeln Sie den möglichen Aktienkauf nicht als fernes Ereignis. Prüfen Sie Verfall, Ausübungsbedingungen und tatsächlich verfügbare Liquidität für genau diesen Kontrakt.
Die Pflicht mit dem Kursszenario festhalten
Ein Short-Put wird nicht anhand der Prämie allein beurteilt. Vergleichen Sie Ausübungspreis, Kredit, Multiplikator, Kontraktzahl und den Wert der Aktien, die Sie erhalten könnten. Legen Sie vorher fest, welchen Aktienkurs, welches Datum und welchen Verlust Sie noch akzeptieren würden.
Vergleichen Sie außerdem den handelbaren Preis zum Schließen mit dem Risiko, die Verpflichtung bis zum Verfall offen zu lassen.
Häufige Fragen
Ist ein barbesicherter Put risikolos?
Nein. Die Geldreserve deckt den möglichen Aktienkauf, nicht deren künftigen Wert. Fällt der Kurs weit unter den Ausübungspreis, kann der wirtschaftliche Verlust nach Zuteilung erheblich sein.
Wie hoch ist der effektive Aktien-Einstand nach einer Zuteilung?
In einer einfachen Rechnung ist er Ausübungspreis minus vereinnahmte Prämie je Aktie, vor Gebühren und Anpassungen. Diese Rechnung sagt weder den künftigen Marktwert der Aktien noch das Ergebnis eines frühen Put-Schlusses voraus.
Kann eine Zuteilung vor Verfall erfolgen?
Ja, bei Verträgen im amerikanischen Stil. Vertragsbedingungen, Moneyness, Zeitwert und Brokerabläufe bestimmen das konkrete operative Risiko.