Ex-Dividenden-Daten und Risiko der Optionszuteilung
Erfahren Sie, warum Short-Calls vor einem Ex-Dividenden-Datum einem höheren Risiko einer vorzeitigen Zuteilung ausgesetzt sein können
Kurzantwort
Ein Short-Call amerikanischen Typs kann vor einem Ex-Dividenden-Datum einem höheren Risiko einer vorzeitigen Zuteilung ausgesetzt sein, wenn er im Geld liegt und sein verbleibender Zeitwert kleiner ist als der Dividendenvorteil, den der Inhaber durch den Besitz der Aktien erhalten könnte. Eine Zuteilung ist nie sicher, aber der Vergleich von Dividende, Zeitwert und Kontraktbedingungen wird besonders wichtig, bevor die Aktie ohne Dividende gehandelt wird
Der Inhaber vergleicht die Ausübung mit dem Halten des Calls
Ein Call-Inhaber, der ausübt, erhält die Aktie und kann Anspruch auf die Dividende erhalten, gibt aber verbleibenden Zeitwert der Option auf. Wenn der Dividendenvorteil größer ist als dieser Zeitwert und Finanzierungseffekte, kann eine vorzeitige Ausübung wirtschaftlich attraktiver werden
Wenn ein Call mit Ausübungspreis 100 tief im Geld liegt, noch 0.20 $ Zeitwert besitzt und die bevorstehende Dividende der Aktie 0.60 $ je Aktie beträgt, kann der Inhaber beispielsweise eine Ausübung vor dem Ex-Datum mit dem Verkauf des Calls vergleichen. Dies ist keine Regel, dass eine Zuteilung erfolgen muss: Zinsen, Wertpapierleihe, Steuern, Bid-Ask-Spread und eigene Anweisungen des Inhabers sind ebenfalls relevant. Die Zahlen zeigen, warum ein Short-Call eine konkrete Prüfung vor dem Ex-Datum verdient
Die Short-Seite kann die Zuteilung nicht terminieren
Ein Verkäufer eines Covered Calls kann bei Zuteilung verpflichtet sein, Aktien zum Strike zu liefern. Die Position kann die Aktien vor dem Record Date verlieren und dadurch die Dividende nicht erhalten, obwohl der Call ursprünglich gegen gehaltene Aktien verkauft wurde
Eine Zuteilung kann auch die geplante Rendite des Covered Calls verändern. Wenn Aktien bei 100 $ abgerufen werden, erhält der Verkäufer möglicherweise keine Dividende mehr, die einem weiterhin eingetragenen Aktionär gezahlt worden wäre. Vergleichen Sie den Dividendenbetrag mit dem verbleibenden Zeitwert des Calls und den Kosten für Schließen oder Rollen, bevor Sie eine Entscheidung treffen
Prüfen Sie die vollständige Position vor dem Ereignis
Prüfen Sie Moneyness, Bid und Ask der Option, geschätzten Zeitwert, Dividendenbetrag, Ex-Datum und Brokerfristen gemeinsam. Schließen oder Rollen hat eigene Preis- und Ausführungsrisiken. Eine Order allein beseitigt das Exposure daher nicht
Checkliste für eine Zuteilung am Ex-Dividenden-Datum:
- Bestätigen Sie Ex-Dividenden-Datum, Dividendenbetrag, Zahlungszeitpunkt, Strike, Verfall und Ausübungstyp - Schätzen Sie den verbleibenden Zeitwert des Short-Calls anhand aktueller ausführbarer Quotes - Prüfen Sie Moneyness, Wertpapierleihe, Zinsen, Spread, Menge und den Wert des Aktienbesitzes - Modellieren Sie Szenarien für Zuteilung, keine Zuteilung, Schließen, Rollen und Aktien nach dem Ex-Datum - Prüfen Sie Verfahren des Brokers für Zuteilungsmitteilung und Frist vor Sitzungsende [!TRYMARK] TryMark-Dividendenprüfung Halten Sie Ex-Datum, Dividendenschätzung, Zeitwert des Calls, Quotezeitstempel, Aktienbasis, Zuteilungszweig und Regel zum Schließen oder Rollen gemeinsam in einem Pfad fest. Prüfen Sie erneut, wenn sich Aktien- oder Optionspreis verändern [!WARNING] Die Zuteilungswahrscheinlichkeit ist kein Schalter Der Zeitpunkt der Dividende kann den wirtschaftlichen Anreiz zur Ausübung erhöhen, aber die Zuteilung ist nicht sicher und Verfahren unterscheiden sich. Behandeln Sie einen Covered Call erst dann als dividendenberechtigt, wenn die Aktien am maßgeblichen Datum tatsächlich gehalten werden
Häufige Fragen
Werden alle Short-Calls vor einer Dividende zugeteilt?
Nein. Die Zuteilung hängt von Ausübungsentscheidungen des Inhabers und der Kontraktverarbeitung ab. Dividende und verbleibender Zeitwert helfen nur zu erklären, wann die Wahrscheinlichkeit höher sein kann
Kann ein Covered Call die Dividende verlieren?
Ja. Wenn der Call zugeteilt und die Aktie geliefert wird, bevor die Dividendenberechtigung feststeht, erhält der frühere Aktionär diese Dividende möglicherweise nicht
Sollte ich einen Short-Call vor dem Ex-Dividenden-Datum schließen?
Es gibt keine allgemeine Regel. Vergleichen Sie die Kosten des Rückkaufs, die möglicherweise entgangene Dividende, den verbleibenden Zeitwert, das Aktienpotenzial, Liquidität, Steuern und das Zuteilungsverfahren des Brokers. Eine Schließungsorder senkt das Risiko erst nach ihrer Ausführung
Wird ein im Geld liegender Call vor dem Ex-Datum immer zugeteilt?
Nein. Der Inhaber kann die Option halten oder verkaufen, und der wirtschaftliche Vergleich kann sich mit Zeitwert, Zinsen, Wertpapierleihe und Spread ändern. Der Status im Geld ist ein Grund, das Ereignis zu prüfen, und kein Beweis für ein Zuteilungsergebnis