Was passiert mit Optionen, wenn eine Aktie delistet wird?
Erfahren Sie, wie ein Delisting einer Aktie Optionen auf Positionsschließungen beschränken, Aktien in den OTC-Handel verschieben, Ausübung und Zuteilung beeinflussen und Hinweise der OCC zum Verfall erforderlich machen kann.
Kurzantwort
Ein Delisting der Aktie löscht bestehende börsennotierte Optionen nicht von selbst. Die Optionsbörse kann die Aufnahme neuer Serien stoppen, den Handel aussetzen oder bis zum Verfall nur schließende Transaktionen in bestehenden Kontrakten zulassen. Wenn die Aktien in den OTC-Handel wechseln, kann der Handel von Optionen zur Positionsschließung wieder aufgenommen werden oder weiterlaufen, doch Kurse und Brokerzugang können äußerst eingeschränkt sein. Ausübungsrechte und Zuteilungsverpflichtungen können bestehen bleiben, in der Regel gegenüber dem bestehenden Aktienliefergegenstand, sofern die OCC keine Anpassung oder alternative Abrechnung veröffentlicht. Anleger müssen den genauen Mitteilungen der Börse, der OCC und des Brokers folgen, weil Delisting, Handelsaussetzung, Löschung der Aktien und Insolvenz unterschiedliche Ereignisse sind.
Die Optionsnotierung kann sich ändern, bevor die Aktie ihre Börse verlässt
OIC erklärt, dass der Optionshandel bereits vor dem Delisting der Primärbörse enden kann, wenn Preis-, Volumen- oder Streubesitzstandards nicht mehr erfüllt werden. Börsen stoppen im Allgemeinen die Notierung neuer Verfalls- oder Ausübungspreisserien. Bestehende Serien können nur für schließende, positionsreduzierende Geschäfte weiterlaufen.
Nur zur Positionsschließung bedeutet, dass ein Teilnehmer eine bestehende Position reduzieren, aber keine neue Position schaffen oder vergrößern darf. Es garantiert weder ein Gebot noch einen ausführbaren Spread oder Unterstützung durch den Broker. Wenn die Option vollständig ausgesetzt ist, werden weder eröffnende noch schließende Orders ausgeführt, bis die Börse ihren Status ändert.
OTC-Handel stellt normale Liquidität nicht wieder her
Delistete Aktien wechseln häufig an einen OTC-Handelsplatz, manchmal unter einem geänderten Symbol. Eine Optionsbörse kann diese Handelbarkeit nutzen, um Transaktionen nur zur Positionsschließung zuzulassen, doch der Optionskontrakt bleibt börsennotiert und wird nicht allein deshalb zu einer OTC-Option, weil die Aktie gewechselt hat.
OTC-Aktienkurse können dünn sein, und Market Maker für Optionen können sich möglicherweise nicht zuverlässig absichern. Geld-Brief-Spannen können sich ausweiten oder verschwinden. Einige Broker beschränken OTC-Wertpapiere, angepasste Optionen oder schließende Transaktionen, sodass ein theoretischer Optionswert kein Beweis dafür ist, dass die Position verkauft werden kann.
Ausübungs- und Zuteilungsverpflichtungen können weiter bestehen
Bei einer gewöhnlichen physisch abgerechneten Aktienoption erfordert die Ausübung oder Zuteilung im Allgemeinen die Lieferung der Kontraktaktien zum Ausübungspreis. Ein Delisting allein ändert diesen Liefergegenstand nicht automatisch und entbindet einen Short-Call- oder Short-Put-Verkäufer nicht von seiner Verpflichtung. Ein Long-Inhaber kann möglicherweise weiterhin über den Broker ausüben, während einem Verkäufer weiterhin eine Zuteilung erfolgen kann.
Wenn Aktien nicht verfügbar sind oder eine gewöhnliche Abwicklung nicht stattfinden kann, kann die OCC alternative Verfahren vorschreiben, darunter eine Abwicklung zwischen Brokern oder unter bestimmten Umständen einen festen Geldbetrag. Diese Ergebnisse werden nicht vom Kunden gewählt und sollten niemals angenommen werden, bevor ein offizielles Informationsmemorandum vorliegt.
Der Verfall kann ausdrückliche Weisungen erfordern
Eine länger andauernde Aussetzung kann einen verlässlichen Schlusskurs des Basiswerts verhindern. Die OCC kann betroffene Optionen aus der automatischen Ausübung durch Ausnahmeverfahren herausnehmen, sodass ein scheinbar im Geld liegender Kontrakt nicht automatisch ausgeübt wird. Der Inhaber muss möglicherweise vor dem früheren Annahmeschluss des Brokers eine ausdrückliche Weisung einreichen.
Verfolgen Sie alte und neue Aktiensymbole, Optionssymbol, Liefergegenstand, Handelsstatus, Verfall, Ausübungsschluss, Informationsmemoranden der OCC und Brokerbeschränkungen. Bestätigen Sie jedes Long- und Short-Bein separat. Das Long-Bein eines Spreads wird nicht automatisch ausgeübt, nur weil dem Short-Bein Aktien zugeteilt werden.
Häufige Fragen
Kann ich eine Option verkaufen, nachdem die Aktie delistet wurde?
Möglicherweise, aber nicht zwingend. Bestehende Serien können nur zur Positionsschließung gehandelt werden, wenn die Börse dies zulässt und der Basiswert in irgendeiner OTC-Form gehandelt wird. Eine vollständige Aussetzung, fehlende Quotierung eines Market Makers, eine Brokerbeschränkung oder ein nicht ausführbares Gebot kann den Verkauf dennoch verhindern. Prüfen Sie den Status der Serie und die tatsächliche Orderreaktion, statt anzunehmen, dass Positionsschließung garantierte Liquidität bedeutet.
Kann ich eine Option auf eine delistete Aktie ausüben?
Ausübungsrechte können im Allgemeinen weiter bestehen, solange Aktien und Kontrakt existieren, vorbehaltlich der Optionsbedingungen und Brokerverfahren. Die Lieferung oder Beschaffung von OTC-Aktien kann schwierig sein, und ein Broker kann Anforderungen an Verfügbarkeit oder Risiko stellen. Wenn die OCC eine Kontraktanpassung oder alternative Abrechnung ankündigt, ersetzen diese veröffentlichten Bedingungen die gewöhnliche Annahme.
Macht eine delistete Aktie Put-Optionen automatisch profitabel?
Nein. Delisting ist nicht dasselbe wie ein Aktienwert von null, und ein OTC-Kurs kann über oder unter dem Ausübungspreis liegen. Ein Put-Inhaber muss außerdem eine akzeptierte Ausübungsweisung haben und die erforderlichen Aktien liefern oder die Brokerverfahren erfüllen können. Handelskosten, veraltete Kurse, Verfallsabwicklung und jedes OCC-Memorandum bestimmen das realisierbare Ergebnis.
Ändert ein Delisting den Ausübungspreis oder den Multiplikator der Option?
Nicht in jedem Fall von selbst. Der Wechsel der Aktie von einer nationalen Börse in den OTC-Handel verändert im Allgemeinen den Marktzugang, nicht automatisch die Kontraktökonomie. Eine Fusion, Ausschüttung, ein Reverse Split, die Löschung von Aktien oder eine andere Kapitalmaßnahme kann eine gesonderte Anpassung durch die OCC auslösen. Verwenden Sie das aktuelle Optionssymbol und das offizielle Memorandum zum Liefergegenstand, statt Bedingungen aus dem Aktienticker abzuleiten.