Vadeli İşlem Üzerine Opsiyonlarda Moneyness: Vadeli İşlem Fiyatı ve Spot Fiyatı
Vadeli işlem üzerine opsiyonların ayrı bir spot kotasyonuna göre değil, dayanak vadeli işlem fiyatına göre ITM, ATM veya OTM olarak sınıflandırılmasının nedenini vade ve fixing örnekleriyle öğrenin
Doğrudan yanıt
Vadeli işlem üzerine bir opsiyon, kullanım fiyatı ile adlandırılmış dayanak vadeli işlem kontratının fiyatı karşılaştırılarak ITM, ATM veya OTM olur. Ayrı bir spot kotasyonu farklı hareket edebilir ve bu vadeli işlem fiyatının yerine kullanılmamalıdır.
Moneyness dayanak vadeli işlemi kullanır
Vadeli işlem call'ı, dayanak vadeli işlem fiyatı kullanım fiyatının üzerindeyse ITM'dir. Vadeli işlem fiyatı kullanım fiyatının altındaysa OTM'dir.
Vadeli işlem put'unda yön tersine döner. Dayanak vadeli işlem fiyatı kullanım fiyatının altındaysa put ITM, üzerindeyse OTM'dir.
ATM, piyasanın kotasyon kuralına göre kullanım fiyatının ilgili vadeli işlem fiyatına eşit veya çok yakın olduğu anlamına gelir.
Vadeli işlemler üzerine opsiyonlar, opsiyonun neden genel bir nakit piyasası yerine belirli bir vadeli işlem kontratını izlediğini gösterir.
Spot ve vadeli işlem farklı sonuçlar verebilir
Spot referansın 102.00, Haziran vadeli işlemin 104.50 ve Haziran vadeli işlem opsiyonunun kullanım fiyatının 103.00 olduğunu varsayın.
103 call, 1.50 ITM'dir; çünkü 104.50 - 103.00 = 1.50. Spot 103'ün altında olsa bile eşleşen 103 put OTM'dir.
102.00 spot kotasyonunu kullanmak her iki opsiyonu da yanlış sınıflandırır; çünkü spot, opsiyonun dayanak olarak adlandırdığı kontrat değildir.
İçsel değer aynı karşılaştırmayı izler
Vade öncesinde call'ın içsel tutarı, dayanak vadeli işlem fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki pozitif farktır. Put için kullanım fiyatından vadeli işlem fiyatı çıkarılır.
İçsel tutarın üzerindeki prim, opsiyon fiyatlama çerçevesinde zaman değeridir. Vade devam ettiği ve volatilite önem taşıdığı için OTM bir opsiyonun vade öncesinde primi olabilir.
Moneyness ile işlem kârlılığını karıştırmayın. Prim ödenen tutardan yüksekse ITM bir opsiyon bile zarar eden işlem olabilir.
Vade sonunda belirlenmiş bir fixing veya uzlaşma referansı kullanılabilir
Vade sonunda kontrat kuralları, nihai moneyness'i belirleyen resmi bir uzlaşma, fixing veya başka bir referans tanımlayabilir.
103 call'ın vadeli işlemler 103.10 gösterirken son işlem gördüğünü, ancak kontratın nihai fixing değerinin 102.75 olduğunu varsayın. 102.75'e göre call 0.25 OTM, 103 put ise 0.25 ITM biter.
Bu nedenle görünen son vadeli işlem alım satımı, vade sonu uygulamasını belirleyen sayı olmayabilir. Kesin ürün tanımını ve vade prosedürünü kontrol edin.
Kullanım bir vadeli işlem pozisyonu oluşturabilir
Vadeli işlemler üzerine birçok opsiyonda kullanım veya atama, kontrat koşullarına göre adlandırılmış vadeli işlemde kullanım fiyatından bir pozisyon oluşturur.
Moneyness'in kullanım fiyatını dayanak vadeli işlemle karşılaştırmasının nedeni budur. Ekonomik soru, vadeli işlemi kullanım fiyatından almanın veya satmanın ilgili vadeli işlem fiyatına göre avantajlı olup olmadığıdır.
Kullanım fiyatı ile vadeli işlem piyasa fiyatı, ortaya çıkan vadeli işlem giriş mekaniklerini ele alır.
Kontrata özel kontrol listesi kullanın
Bir opsiyonu ITM veya OTM olarak etiketlemeden önce dayanak vadeli işlem sembolünü ve ayını, kullanım fiyatını, opsiyon vadesini, kullanım türünü, uzlaşma referansını, çarpanı ve güncel vadeli işlem kotasyonunu doğrulayın.
Vade sonunda, kontrat kuralları gerektiriyorsa canlı kotasyonu resmi fixing veya uzlaşma referansıyla değiştirin. Aracı kurum kesim saatlerini ve otomatik kullanım uygulamasını da kontrol edin. [!TRYMARK] Moneyness kontrol noktası 18 Eylül'de opsiyon serisini, dayanak vadeli işlem ayını, 103.00 kullanım fiyatını, 104.50 vadeli işlem kotasyonunu, 102.00 spot fiyatını ve kontratın vade sonu referansını kaydedin. Resmi fixing girdiyi değiştirirse yeniden hesaplayın.
Bu kılavuz kontrat mekaniklerini açıklar; bir opsiyonun veya vadeli işlemin kârlı olup olacağını tahmin etmez.
- Kesin dayanak vadeli işlem kontratını ve ayını belirleyin
- Kullanım fiyatını ilgisiz bir spot kotasyonu yerine bu vadeli işlem fiyatıyla karşılaştırın
- Vade sonunda resmi fixing veya uzlaşma kuralını yeniden kontrol edin
- Moneyness'i ödenen primden ve işlem kârından ayırın
- Kullanım türünü ve kullanım sonrası vadeli işlem maruziyetini doğrulayın
- Hatırlanan bir kural yerine güncel kontrat tanımlarını kullanın
Sık sorulan sorular
Vadeli işlem üzerine opsiyonlar spot fiyata göre mi ITM olur?
Genellikle hayır. Kullanım fiyatını opsiyonun belirttiği dayanak vadeli işlem kontratıyla karşılaştırın ve ürünün vade sonu referans kurallarını izleyin.
Spot kullanım fiyatının altında iken vadeli işlem call'ı ITM olabilir mi?
Evet. Dayanak vadeli işlem kullanım fiyatının üzerindeyse call ITM'dir; ayrı spot referansın kullanım fiyatının altında olması bunu değiştirmez.
ITM vadeli işlem opsiyonu otomatik olarak kârlı mıdır?
Hayır. Moneyness, kullanım fiyatı ile vadeli işlem fiyatını açıklar. Kâr ayrıca ödenen veya alınan prime, maliyetlere ve sonraki vadeli işlem maruziyetine bağlıdır.
Vade sonunda moneyness'i hangi fiyat belirler?
Kesin opsiyon kontratının belirttiği resmi fixing, uzlaşma veya başka referansı kullanın. Kural ürüne özeldir.