Opsiyon deltası: anlamı, formülü ve örneği
0,50 opsiyon deltasının nasıl okunacağını, deltanın neden değiştiğini ve neden ne garantili fiyat hareketi ne de kesin olasılık olduğunu öğrenin
Doğrudan yanıt
Delta, diğer girdiler sabit kalırken dayanak varlıktaki $1'lık değişimin opsiyonun teorik fiyatını ne kadar değiştireceğini tahmin eder. Yerel bir duyarlılıktır; garantili bir fiyat hareketi veya vade sonunda parada olmanın kesin olasılığı değildir.
0,50 delta nasıl okunur?
0,50 delta taşıyan bir alım opsiyonu, diğer girdiler sabitken dayanak $1 yükseldiğinde hisse başına yaklaşık $0,50 değer kazanacağını tahmin eder. Standart 100 hisselik sözleşmede bu, masraflar öncesi yaklaşık $50 teorik değişimdir.
Opsiyon $3,00'dan başlıyorsa, yalnızca delta ile yapılan $1'lık yükseliş tahmini $3,50 olur. Dayanak $2 yükseldiğinde $4,00 varsaymak güvenli değildir; delta hareket boyunca değişebilir ve diğer piyasa girdileri de yerinde kalmayabilir.
İşaret, alım ve satım opsiyonunun davranışını gösterir
Dayanak yükseldiğinde alım opsiyonlarının teorik değeri genellikle artar; satım opsiyonlarınınki ise genellikle azalır. Bu nedenle deltalarının işaretleri çoğu zaman karşıttır.
- Uzun alım opsiyonunda delta genellikle pozitiftir
- Uzun satım opsiyonunda delta genellikle negatiftir
- Opsiyonu satmak, pozisyonun delta işaretini tersine çevirir
- Pozisyon deltası için hisse ve tüm opsiyon bacakları birlikte hesaplanmalıdır
Delta da değişir
Parada bir opsiyonun deltası, dayanak hareket ettikçe hızlı değişebilir. Gamma, deltanın bu değişim hızını açıklar; bu nedenle tek bir delta anlık görüntüsü tam bir senaryo analizi değildir.
Zaman ve zımni volatilite de deltayı yeniden şekillendirir. Aynı dayanakta iki alım opsiyonu benzer deltalarla başlayıp farklı kullanım fiyatları ve vadeler yüzünden farklı yollar izleyebilir.
Deltayı sonuç değil ilk adım olarak kullanın
Mevcut kotasyondaki deltayı kaydedin, ardından sözleşmeyi gerçek dayanak hedefi ve karar tarihinde yeniden fiyatlayın. Bu yaklaşım, tek satırlık çarpımın dışarıda bıraktığı eğriliği, zaman değerini ve volatilite varsayımlarını dahil eder.
Büyük bir dayanak hareketinden sonra açılış deltasını taşımak yerine yeniden hesaplayın.
Sık sorulan sorular
Opsiyon deltası, vade sonunda parada olma olasılığı mıdır?
Bazı işlemciler deltayı kabaca olasılık göstergesi olarak kullanır, fakat delta önce model duyarlılığıdır. Olasılık tahminleri modele, vadeye, volatilite girdilerine ve ölçülen olaya bağlıdır; iki kavram aynı kabul edilmemelidir.
Delta neden değişir?
Gamma, dayanak hareket ederken deltanın yerel değişim hızını ölçer. Zaman, zımni volatilite, faiz, temettü ve parada olma durumu da fiyatlama modelinin gösterdiği deltayı değiştirebilir.
Pozisyon deltası nasıl hesaplanır?
Her opsiyonun deltasını sözleşme çarpanı, adet ve uzun ya da kısa işaretiyle çarpın; ardından bacakları ve hisseleri toplayın. Sonuç yine yerel bir tahmindir ve büyük hareketlerde yeniden fiyatlanmalıdır.