Kârda, başabaşta ve zararda opsiyon ne demektir?
Opsiyon kullanım fiyatının dayanak fiyatla nasıl karşılaştırıldığını ve bu ilişkinin alım ile satım opsiyonlarında neden farklı olduğunu öğrenin
Doğrudan yanıt
Kârda, başabaşta ve zararda olma; bir opsiyonun kullanım fiyatını dayanak varlığın güncel fiyatıyla karşılaştırır. Dayanak fiyatı kullanım fiyatının üzerindeyse alım opsiyonu kârdadır; altındaysa satım opsiyonu kârdadır. Başabaşta iki fiyat eşittir, zararda ise ilişki tersinedir. Bu terimler fiyat ilişkisini gösterir, net işlem kârını değil.
Alım ve satım opsiyonlarında karşılaştırma tersinedir
Bir alım opsiyonu, dayanak fiyat kullanım fiyatından yüksek olduğunda kârdadır; çünkü kullanım, güncel piyasa fiyatının altında alım yapma hakkı verebilir. Bir satım opsiyonu, dayanak kullanım fiyatının altındaysa kârdadır; çünkü kullanım, piyasanın üzerinde satış yapma hakkı verebilir.
Dayanak fiyatı 55 $ iken kullanım fiyatı 50 $ olan bir alım opsiyonu pay başına 5 $ içsel değere sahiptir ve kârdadır. Aynı kullanım fiyatındaki satım opsiyonu zarardadır. Dayanak fiyatı 50 $'a eşitse iki opsiyon da başabaştadır.
İçsel değer yalnızca kârda oluşur
Opsiyonun kârda olduğu tutar, içsel değeridir. Başabaşta ve zararda olan opsiyonların içsel değeri yoktur, ancak vadeden önce zaman ve belirsizlik sürdüğü için yine de piyasa primi olabilir.
Örneğin kullanım fiyatı 50 $ olan bir alım opsiyonu, dayanak 55 $ iken 5 $ içsel değere sahip olabilir. Vadeden önce zaman değeri yüzünden 5 $'ın üzerinde işlem görebilir. Bu ek fiyat, daha yüksek prim ödemiş bir alıcı için otomatik olarak kâr anlamına gelmez.
Kârda olma durumu yalnızca bir girdidir
Kârda bir opsiyon, ödenen prim hesaba katıldığında alıcısı için otomatik olarak kârlı değildir. Vadeye kalan süre, zımni volatilite, alış-satış farkı ve ilk işlem fiyatı, pozisyon sonucunu değiştirebilir.
Kârda, başabaşta veya zararda olma dayanak yönü için bir tahmin değildir. Belirli bir andaki fiyat ilişkisini tanımlar. Dayanak hareket ettikçe opsiyon bu durumlar arasında geçebilir; kullanım fiyatına göre ilişkisi değişmese bile piyasa değeri değişebilir.
Karşılaştırmayı başabaş noktasıyla kullanın
Uzun alım pozisyonunu vadede incelerken dayanak fiyatını yalnızca kullanım fiyatıyla değil, başabaş noktasıyla karşılaştırın. Kullanım fiyatı 50 $ ve prim 4 $ ise, dayanak 52 $'deyken opsiyon kârdadır ama masraflar öncesi sonuç pay başına hâlâ 2 $ eksidedir. Başabaş noktası 54 $'dır.
Sık sorulan sorular
Kârda opsiyon her zaman kârlı mıdır?
Hayır. Kârda olma içsel değeri gösterir. Kâr veya zarar hesabı için ödenen prim, masraflar, gerçek giriş-çıkış fiyatı ve kapanış zamanı da hesaba katılmalıdır.
Başabaşta ve zararda opsiyon arasındaki fark nedir?
Dayanak fiyatı kullanım fiyatına eşitse opsiyon başabaştadır. Zararda olan opsiyonda kullanım anında içsel değer yoktur: alım için kullanım fiyatı dayanak fiyatının üzerinde, satım için altındadır.
Kârda olma durumu vadeden önce değişir mi?
Evet. Dayanak fiyatı ile kullanım fiyatı arasındaki ilişki değiştikçe durum da değişir. Vade tarihi sözleşme hakkının sonunu belirler, bu ilişkinin ondan önce değişmesini engellemez.