Yeni başlayanlar için opsiyonlar: ilk işlemden önce bilinmesi gereken altı nokta

Pozisyonun portföyünüzde çözmesi gereken sorunla başlayın. Bir opsiyon, sınırlı prim riskiyle yükseliş arayabilir, eldeki payları düşüşe karşı koruyabilir, mevcut bir pozisyon üzerinden gelir hedefleyebilir veya daha geniş bir görüşün riskini sınırlayabilir. Bunlar farklı işlerdir ve farklı sözleşmeler gerektirir.

Opsiyon almak istiyorum diye başlamak, en önemli soruyu atlar: Bu pozisyon portföy için hangi sonucu üretmeli? Önce hedefi bir cümlede yazın. Ardından yükümlülüğü veya zarar profili bu hedefe uymayan her yapıyı eleyin.

Aracı kurumun verdiği işlem izni, hazır olduğunuzun kanıtı değildir. Kurumlar deneyim, amaç, mali bilgi ve istenen stratejiye göre izin verir; ölçütleri de birbirinden farklı olabilir. Emir verebilmek, sözleşmenin size uygun olduğu anlamına gelmez.

Bir alım opsiyonu alıcısı, dayanak varlığı kullanım fiyatından alma hakkına sahiptir. Bir satım opsiyonu alıcısı ise satma hakkına sahiptir. Alıcı bu hak için prim öder; opsiyon değersiz vade sonuna ulaşırsa genellikle primin tamamını kaybedebilir.

Satıcı primi alır, ancak kendisine tahsis yapılırsa karşı yükümlülüğü üstlenir. Stratejiye bağlı olarak kısa opsiyon büyük zarar, pay alma veya teslim etme yükümlülüğü ve teminat çağrısı yaratabilir. Alım sözcüğü tek başına yükseliş, satım sözcüğü de tek başına düşüş beklentisi demek değildir.

Emirden önce pozisyonun tamamını tek cümleyle anlatın: Ne alıyorum, neyi borçlanıyorum ve hangi olay bu yükümlülüğü gerçek kılabilir? Açılış-kapanış yönü, elinizdeki paylar ve diğer bacaklar birlikte değerlendirilmelidir.

Pay opsiyonu kotasyonu çoğunlukla pay başınadır; standart bir sözleşme ise çoğu zaman 100 payı temsil eder. Bu nedenle 2,40 $ prim genellikle masraf öncesi sözleşme başına 240 $ demektir, 2,40 $ değil. Sözleşme çarpanı, kullanım değerini, tahsis yükümlülüğünü ve her 1 $ içsel değer değişiminin toplam etkisini de büyütür.

Örneğin 1,80 $ kotasyondan iki sözleşme almak, 100 çarpanıyla masraf öncesi 360 $ prim gerektirir. Her ikisi de değersiz biterse uzun pozisyonun prim kaybı 360 $ olur. Sayıyı önce seçip riski sonra keşfetmek, fikirden çok tesadüfi bir pozisyon büyüklüğü yaratır.

Düşük prim, uygun fiyat anlamına gelmez. Yakın vade, uzak kullanım fiyatı veya düşük içsel değer olasılığı ucuz görünen bir kontratın nedeni olabilir. Önce kabul edebileceğiniz parasal kaybı belirleyin, sonra bu sınırın kaç sözleşmeye izin verdiğini hesaplayın.

Opsiyon görüşü yalnızca dayanak varlığın hangi yöne gideceği değildir. Hareketin ne zaman gerçekleşeceği ve piyasanın belirsizliği ne kadar pahalı gördüğü de önemlidir. Alım opsiyonu alıcısı yön konusunda haklı olduğu hâlde yükseliş küçük kalırsa, geç gelirse veya zımni volatilite düşerse zarar edebilir.

TryMark üç saat testi üç ayrı soru sorar: Dayanak varlık hangi fiyat aralığına gitmeli? Bu hareket hangi tarihe kadar önemli? Zımni volatilite hakkında hangi varsayımı yapıyorum? Cevaplardan biri yoksa tez tamamlanmış değildir. Duyarlılık ölçüleri tepkiyi tahmin etmeye yardımcı olur; sonuç garantisi vermez.

Son işlem fiyatı eski olabilir ve orta fiyat işlem yapılabilir olmayabilir. Alış-satış farkı, pozisyona girerken ve çıkarken aşmanız gereken gerçek bir maliyettir. Geniş fark, küçük görünen kotasyon miktarı ve düşük faaliyet, teorik olarak iyi bir getiriyi uygulamada zayıf bir işleme dönüştürebilir.

Emir göndermeden önce canlı alış, satış, miktar, hacim ve açık pozisyon sayısını okuyun. Limit emir kabul edeceğiniz en kötü fiyatı sınırlar, ancak gerçekleşmeyebilir. Piyasa emri gerçekleşmeyi önceleyebilir, ancak özellikle sığ piyasada beklenenden kötü fiyata dolabilir. Hesap yalnızca ulaşamayacağınız orta fiyatta çalışıyorsa henüz çalışmıyordur.

Uzun opsiyonu vadeye kadar tutmak zorunda değilsiniz. Aynı sözleşmede ters işlem yaparak çoğu zaman erken kapatabilirsiniz. Kullanım, sözleşmedeki hakkı işletir; tahsis ise kısa taraftaki yükümlülüğü doğurur. Vade, otomatik kullanım, aracı kurum son saatleri, temettü, uzlaşma yöntemi ve kullanılabilir alım gücü sonucu değiştirebilir.

İşleme girmeden önce hedefi, her bacağın hak ve yükümlülüğünü, çarpanı, uygulanabilir giriş aralığını, kabul edilen azami kaybı ve kapanış planını kaydedin. Bu altı kayıt, vade haftasında operasyona zorla karar vermeyi azaltır.