Opsiyonlarda zımni volatilite nedir?
Zımni volatilitenin ne olduğunu, opsiyon fiyatından nasıl çıkarıldığını, %25'ten %35'e geçişin primi nasıl etkilediğini ve IV'nin neyi öngöremediğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Zımni volatilite ya da IV, bir opsiyonun piyasa fiyatından geriye doğru çıkarılan volatilite girdisidir. Belirli bir kullanım fiyatı ve vade için piyasanın fiyatladığı hareket aralığını yansıtır; dayanak varlığın yükseleceğini veya düşeceğini söylemez.
Piyasanın çıkardığı bir girdidir
Bir opsiyon modeli normalde volatiliteyi girdi olarak alır ve teorik bir değer üretir. Zımni volatilitede işlem tersine döner: piyasa fiyatı bilinir ve model bu fiyata uyan volatiliteyi bulur.
IV; alış, satış, dayanak fiyatı, kalan süre, faiz ve temettü değiştikçe gün içinde de değişebilir. Bu nedenle şirketin doğrudan gözlenen bir özelliği değil, modele ve kullanılan kotasyona bağlı bir ölçüdür.
IV değişimini yüzde puanla okuyun
IV %25'ten %35'e çıkarsa 10 puan artmıştır; %10 artmış değildir. Göreli artış %40'tır, ancak opsiyon analizinde değişim genellikle yüzde puanla konuşulur.
Vega 0,12 ise, diğer girdiler sabitken IV'deki bir puanlık artışın yerel tahmini hisse başına yaklaşık $0,12'dir. On puanlık bir değişimin kesin olarak $1,20 etki yaratacağını varsaymayın; vega ve diğer girdiler hareket boyunca değişebilir.
Hareketin yönünü söylemez
Yüksek IV, yukarı ya da aşağı yönlü büyük bir hareket etrafındaki belirsizliği yansıtabilir. Bir olay öncesinde hem alım hem de satım opsiyonunun IV'si yüksek olabilir; çünkü iki sözleşme de olası fiyatların genişleyen aralığına maruz kalır.
- IV yükseliş veya düşüş yönü seçmez
- IV belirli bir kullanım fiyatına, vadeye, modele ve kotasyona özgüdür
- Daha yüksek IV, hem alım hem satım opsiyonu primini destekleyebilir
- Sonraki IV düşüşü, uzun opsiyonda olumlu bir dayanak hareketini dengeleyebilir
Opsiyon fiyatının yalnızca bir parçasıdır
Zımni volatilite; dayanak fiyatı, kullanım fiyatı, kalan süre, faiz ve temettüyle birlikte çalışır. İki opsiyonu yalnızca IV'sine göre karşılaştırmak, vade, parada olma durumu ve likidite farklarını gözden kaçırabilir.
IV'yi kontrol noktası varsayımına dönüştürün
IV'yi yalnızca yüksek veya düşük diye etiketlemeyin. Aynı sözleşmeyi aynı gelecek tarih ve dayanak fiyatı için mevcut IV, olay sonrası daha düşük IV ve stres senaryosundaki daha yüksek IV ile karşılaştırın.
Tek bir kesin rakam yanlış bir kesinlik yaratacaksa IV için aralık kullanın.
Sık sorulan sorular
Yüksek zımni volatilite düşüş beklentisi anlamına mı gelir?
Hayır. Yüksek IV, opsiyon fiyatlarına yansıyan hareket büyüklüğünü anlatır; yönü değil. Aynı belirsiz olaydan önce hem alım hem satım opsiyonlarında yüksek IV görülebilir.
IV yükselirse pozisyonumun değeri her zaman artar mı?
Uzun opsiyonlar çoğu zaman pozitif vegaya sahiptir. Ancak dayanak hareketi, zaman değeri kaybı, çarpıklık ve alış-satış farkındaki değişim IV etkisini dengeleyebilir veya aşabilir. Çok bacaklı bir pozisyonun net vegası da küçük ya da negatif olabilir.
Bir hissenin yalnızca bir zımni volatilite değeri mi vardır?
Hayır. IV kullanım fiyatlarına ve vadelere göre değişir; bu da bir volatilite yüzeyi oluşturur. Bir platform tek bir özet değer gösterebilir, fakat ilgili bilgi belirli sözleşmenin ve kotasyonunun bilgisidir.