Zımni volatilite çöküşü nedir?
IV'nin kazanç açıklamasından sonra neden düşebildiğini, %45'ten %28'e örnekle inceleyin ve hisse hareketini volatilite etkisiyle karşılaştırın
Doğrudan yanıt
Zımni volatilite çöküşü, bilinen bir olay belirsizliği çözdükten sonra opsiyon fiyatlarındaki zımni volatilitenin hızlı düşüşüdür. Dayanak varlık beklenen yönde hareket etse bile uzun opsiyonun değerini azaltabilir.
Volatilite olaydan önce neden yükselir?
Planlanmış bir açıklama, olası dayanak fiyatlarının aralığını genişletebilir. Piyasa bu belirsizliği fiyatladığında primler yükselir; model piyasa priminden geriye doğru çalıştığında bu durum daha yüksek IV olarak görünür.
Ek prim, dayanak varlığın tek bir yöne gideceği tahmini değildir. Olası sonuçların aralığı genişlediği için hem alım hem satım opsiyonları pahalanabilir.
Açıklamadan hemen sonra neden düşebilir?
Açıklamanın ardından önemli bir bilinmez ortadan kalkar. Piyasa olay priminin bir bölümünü hızla kaldırabilir; buna yaygın olarak volatilite çöküşü denir.
Örneğin IV, bilanço öncesi %45 iken rapor sonrası %28'e düşsün. Uzun bir alım opsiyonu dayanak yükselişinden kazansa bile, 17 puanlık IV düşüşü ve geçen bir gün nedeniyle değer kaybedebilir.
Etki neden her opsiyonda farklıdır?
Vega, zımni volatilitedeki bir puanlık değişime duyarlılığı tahmin eder ve mevcut girdilerle değişir. Parada olma durumu, vadeye kalan süre ve dayanak hareketi aynı anda prim üzerinde etkilidir.
- Aynı sözleşmeyi olaydan önce ve sonra karşılaştırın
- İki kontrol noktasında dayanak fiyatı, alış, satış, IV ve kotasyon saatini kaydedin
- Model senaryolarında hisse, zaman ve IV etkisini ayırın
- Kalan farkı tek bir nedene zorlamak yerine açıklanmamış olarak bırakın
Olay sonrası Path'i yeniden kurun
Mevcut kotasyon ve kalan süreyle, hedefi daha düşük, mevcut ve daha yüksek IV aralığında tekrar hesaplayın. Belirsizlik ortadan kalktığında olay öncesi hedef artık pozisyonu doğru açıklamayabilir.
Bir sonraki kararı girişteki IV'ye sabitlemek yerine olay sonrası görüntüye göre verin.
Sık sorulan sorular
Zımni volatilite kazanç açıklamasından sonra her zaman düşer mi?
Hayır. Planlanmış belirsizlik çözüldüğünde sıkça düşer, fakat düşüşün büyüklüğü ve yönü sonuçlara, kalan olaylara, piyasa koşullarına ve belirli sözleşmeye bağlıdır.
Hisse kazanç açıklamasından sonra yükselirken alım opsiyonu değer kaybedebilir mi?
Evet. Dayanak kazancı, düşük IV, zaman değeri kaybı veya değişen alış-satış farkından kaynaklanan kayıptan küçük kalabilir. Bir neden atamadan önce iki anlık görüntüyü karşılaştırın.
Volatilite çöküşünden korunmanın kesin bir yolu var mı?
Kesin bir yol yoktur. Olay öncesi primi, olay sonrası IV senaryosunu, vade ve uygulanabilir alış-satış kotasyonlarını birlikte değerlendirmek; tek bir fiyat tahminine dayanmaktan daha açık bir risk çerçevesi sağlar.