Opsiyon thetası: anlamı ve zaman değeri kaybı örneği
Opsiyon thetasının ne olduğunu, -0,08'in nasıl okunacağını, zaman değerinin vade yaklaştıkça neden değiştiğini ve canlı primin neden yine de yükselebileceğini görün
Doğrudan yanıt
Theta, dayanak fiyatı, zımni volatilite, faiz ve diğer girdiler sabit kalırken opsiyonun teorik değerinin bir günde ne kadar değişeceğini tahmin eder. Değişen bir duyarlılıktır; her gece kesilecek garantili bir ücret değildir.
-0,08 theta nasıl okunur?
-0,08 theta, diğer tüm model girdileri sabitken bir gün sonra hisse başına yaklaşık $0,08'lik düşüş tahmin eder. Standart 100 hisselik sözleşmede bu, masraflar öncesi yaklaşık $8 teorik değişimdir.
Opsiyon modelde $3,20 değerindeyse, yalnızca bugünkü theta kullanılarak ertesi gün için yaklaşık $3,12 tahmin edilir. Bu çıkarma yalnızca zaman etkisini ayırır; yarının kotasyonunu tahmin etmez.
Zaman etkisini canlı sonuçtan ayırın
Dayanak yükselir, zımni volatilite artar veya alış-satış farkı değişirse gözlenen prim $3,20'nin üzerinde bitebilir. Negatif theta, yine de geçen zaman olmayan özdeş bir senaryoya kıyasla değeri azaltmış olabilir.
Yararlı soru, opsiyon tam olarak $8 düştü mü değildir. İki kontrol noktası arasında neyin değiştiği ve model farkının ne kadarının zamandan kaynaklandığıdır.
Zaman değeri kaybı eğrisi sözleşmeye göre değişir
Zaman değeri her gün eşit tutarda kaybolmaz. Parada olma durumu, kalan süre ve zımni volatilite eğriyi şekillendirir; theta da bu girdiler hareket ettikçe değişir.
Vadeye yakın parada bir opsiyon, uzun vadeli sözleşmeden daha hızlı zaman değeri kaybedebilir. Derin para içi ve uzak para dışı opsiyonlar, değerlerinin aynı şekilde zaman riskine maruz olmaması nedeniyle farklı eğriler izleyebilir.
Körlemesine çarpmak yerine kontrol noktaları kullanın
Bugünkü thetayı kalan gün sayısıyla çarpmak, thetanın hiç değişmeyeceğini varsayar. Bunun yerine aynı sözleşmeyi belirlenmiş gelecek tarihler için yeniden fiyatlayın ve dayanak ile volatilite varsayımlarını görünür tutun.
- Tam sözleşmeyi, kotasyon saatini, dayanak fiyatını ve IV'yi kaydedin
- Doğrudan vadeye atlamak yerine gelecek bir kontrol noktası seçin
- Seçilmiş girdileri sabit tutun, ardından bir varsayımı bir seferde değiştirin
- Yalnızca referans fiyatı değil, uygulanabilir alış ve satış fiyatını karşılaştırın
Üç yaygın theta hatasından kaçının
Thetayı aracı kurum ücreti saymayın, tek bir anlık görüntüyü vadeye kadar çarpmayın ve aynı anda gerçekleşen dayanak ve IV hareketlerinden bağımsız değerlendirmeyin.
Sık sorulan sorular
Theta opsiyonu her gece azaltır mı?
Theta, zaman geçişi için diğer her şey sabitken model değişimini anlatır. Piyasa primi; dayanak, zımni volatilite, faiz, temettü ve kotasyonlar da değiştiği için farklı hareket edebilir.
Theta her zaman kötü müdür?
Negatif theta, koşullar değişmezse uzun opsiyon için maliyettir; kısa opsiyon pozitif theta taşıyabilir. Her iki işaret de pozisyonun toplam riskini veya beklenen getirisini tek başına anlatmaz.
Theta hafta sonlarını ve tatilleri içerir mi?
Fiyatlama modelleri geçen zamanı ölçer; piyasa kotasyonları takvim gelmeden önce işlem olmayan dönem beklentisini fiyatlayabilir. Her opsiyondan sabit bir hafta sonu tutarı düşen evrensel bir kural yoktur.