Iron Butterfly Maksimum Kâr, Zarar ve Başa Baş
Short iron butterfly maksimum kârını, maksimum zararını, iki başa baş fiyatını, kanat genişliğini, net krediyi, çarpanı, ücretleri, asimetrik kanatları ve vade sonu ödemesini hesaplayın.
Doğrudan yanıt
Short iron butterfly, tek vadede daha düşük kullanım fiyatlı K1 putu alır, ortak gövde K2'de bir put ve bir call satar, daha yüksek kullanım fiyatlı K3 callu alır; K1 < K2 < K3. Maliyetlerden önce hisse başına açılış net kredisi C olsun. Maksimum vade sonu kârı yalnızca dayanak tam olarak K2'de sona ererse C'dir. Alt başa baş K2 - C, üst başa baş K2 + C'dir. Simetrik kanatlarda hisse başına maksimum zarar K2 - K1 - C'dir ve K3 - K2 - C'ye eşittir. Sözleşme çarpanı ve miktarla çarpın, komisyonları ve kullanım maliyetlerini ekleyin.
Tek gövde maksimum kâr noktasını yoğunlaştırır
Short call ve put, paraya yakın tarzda short straddle oluşturur; alınan put ve call ise kuyruklarını sınırlar. Gövdeden alınan prim eksi kanat maliyeti C'yi üretir.
Iron condorun aksine iki short opsiyon aynı kullanım fiyatını paylaşır. Tam kredi tek bir vade sonu fiyatında kazanılır; ancak kısmi kâr iki başa başın arasında uzanır.
Başa başlar gövdeden eşit uzaklaşır
Aşağı yön K2'den toplam krediyi çıkarır; yukarı yön aynı krediyi ekler. 100 gövde ve 3.20 kredi için vade sonu başa başları, maliyetlerden önce 96.80 ve 103.20'dir.
Ücretler ve dört bacaklı kayma ekonomik kâr aralığını daraltır. Kotasyondaki kredi, ödemede kullanılan aynı çarpan ve miktar kuralına bölünmelidir.
Kanat genişliği eksi kredi zarar platosunu belirler
K1 = 95, K2 = 100, K3 = 105 ve C = 3.20 iken maksimum zarar, maliyetlerden önce hisse başına 1.80 veya standart spread için 180'dir.
Her iki long kanadın dışında bir dikey tam genişliğe ulaşırken diğer taraf değersiz sona erer. Kredi bu genişliğin bir bölümünü dengeler.
Asimetrik kanatlar farklı taraf zararları yaratır
K2 - K1, K3 - K2'den farklıysa her platoyu ayrı hesaplayın. Daha geniş gövde-kanat mesafesi eksi C genel maksimum zararı belirler.
Bu yapı çoğu zaman broken-wing iron butterfly olarak adlandırılır. Başa başlar yine vade sonunda K2 ± C'dir; ancak kuyruk zararları ve teminat yönlere göre farklı olabilir.
Piyasa değeri riski vade sonu üçgeni değildir
Vade öncesinde IV, gama, çarpıklık, zaman, temettüler ve dört alış-satış aralığı tasfiye değerini belirler. Spot formül başa başlarının arasında kalsa bile pozisyon zarar edebilir.
Sözleşme yapısını doğrulamak için vade sonu denklemlerini, yönetim için ise güncel paket fiyatlarını ve çeşitli yolları modelleyin. Maksimum kârın maksimum zarara bölünmesi ödeme oranıdır, olasılık tahmini değildir.
Sık sorulan sorular
Iron butterfly maksimum zarar formülü nedir?
Gövde ile her long kanat arasındaki mesafeyi hesaplayın. Her mesafeden hisse başına net krediyi çıkarın, daha büyük sonucu kullanın ve sözleşme çarpanı ile spread sayısıyla çarpın. İşlem, kullanım ve temlik maliyetlerini ekleyin. Simetrik kanatlarda iki taraf da aynı maksimum zararı verir.
Maksimum kâr neden yalnızca bir fiyatta vardır?
İki short opsiyon K2'yi paylaşır. Vade sonunda fiyat tam bu kullanım fiyatındaysa hiçbiri içsel değer taşımaz ve iki long kanat da kârsızdır; böylece tüm kredi kalır. K2'den uzaklaşan her hareket short put veya calldan birine içsel değer verir ve başa başa ulaşılana kadar kârı dolar başına azaltır.
Iron butterfly gövdeden uzakta da kârlı olabilir mi?
Evet. Maksimum kâr K2'de yoğunlaşır; ancak maliyetlerden önce pozitif vade sonu kârı K2 - C ile K2 + C arasına yayılır. Bu aralıkta kredi, test edilen short opsiyonun içsel zararını aşar. Vade öncesi mevcut kâr yine zaman, IV, çarpıklık ve uygulama fiyatına bağlıdır.
Daha büyük kredi her zaman daha mı iyidir?
Daha büyük kredi başa başları genişletir ve formül maksimum zararını azaltır; ancak genellikle gövdeyi spota yaklaştırmaktan, daha geniş kanatlardan, daha fazla olay volatilitesi almaktan veya daha zayıf likiditeyi kabul etmekten kaynaklanır. Yapıları yalnızca krediye göre sıralamak yerine gerçek kullanım fiyatlarını, dolar kuyruk zararını, Yunan harflerini ve dolum kalitesini karşılaştırın.