Kutu Spreadi Örtülü Faiz Oranı Hesaplaması
Kullanım genişliğinden, çalıştırılabilir kutu fiyatından, vade sonuna kalan gün sayısından, çarpandan, ücretlerden ve oran kuralından basit veya sürekli faiz oranını ima eden bir kutu yayılımını hesaplayın.
Doğrudan yanıt
Avrupa tarzı bir uzun kutu için, W'nin yüksek vuruş eksi düşük vuruşa eşit sabit vade sonu getirisi, B'nin bugünkü yürütülebilir net borç ve T'nin ödemeye kadar olan yıl kesri olduğunu varsayalım. Basit yıllıklandırılmış ima edilen oran yaklaşık olarak (W / B - 1) / T'dir; sürekli bileşik oran ln(W / B) / T'dir. Hem W'yi hem de B'yi aynı sözleşme çarpanıyla çarpın veya her ikisini de tırnak içinde bırakın; oran değişmez. Kısa kutu için B, gelir ve W ise geri ödemedir; dolayısıyla aynı büyüme karşılaştırması, ücretler öncesi borçlanma maliyetini tanımlar. Hesaplama yalnızca fiyat tarafı, gün sayısı, ödeme tarihi, maliyetler ve bileşik birleştirme kuralı hizalandıktan sonra geçerlidir.
Sabit getiri ve uygulanabilir fiyatla başlayın
Doğrultular K1 ve K2 ise, W, teklif edilen birim başına K2 eksi K1'e eşittir. 100 çarpanlı 1.000 puanlık bir kutunun vade sonu nakit akışı 100.000 dolardır.
Yönünüze uygun karmaşık sipariş fiyatını kullanın: satın almak için isteyin veya borçlandırın, satış için teklif verin veya kredilendirin. Dört eski orta nokta kotasyonunun toplanması, ticareti yapılamayan bir oran ortaya çıkarabilir.
Basit yıllıklandırma, elde tutma getirisini ölçeklendirir
Uzun bir kutu için tutma dönemi getirisi (W - B) / B'dir. D gerçek gün sayısı ve Gerçek/365 kuralıyla, basit yıllık oran ((W - B) / B) × (365 / D)'dir.
Örneğin, 90 günde 1.000 getiri için 990 ödemek, dönem için yaklaşık %1,0101 ve maliyetlerden önce yıllık olarak kabaca %4,10 verir.
Bileşik kuralı alıntılanan sayıyı değiştirir
Sürekli yıllık oran ln(W / B) / T'dir. Efektif bir yıllık oran, elde tutma dönemi getirisini 1/T'nin üzerinde birleştirir; para piyasası ve tahvil eşdeğeri getiriler ise farklı paydalar kullanabilir.
Hiçbiri evrensel olarak "the" kutu oranı değildir. Fiili/360 veya Fiili/365, ödeme tarihini, basit veya bileşik yöntemi ve çıktının borç verme getirisi mi yoksa borçlanma maliyeti mi olduğunu belirtin.
Ücretler ve teminatlar karşılaştırmaya aittir
Uzun bir kutunun nihai değerinden komisyonları, takas masraflarını ve beklenen kaymaları çıkarın veya bunları borç kısmına ekleyin. Kısa kutu için kullanılabilir gelirleri azaltın ve geri ödeme ve kapanış masraflarını ekleyin.
Teminat fırsat maliyeti, komisyoncunun nakit bakiyeleri üzerindeki faizi, vergi ve gelirlerin çekilememesi, başka bir orana göre küçük bir manşet avantajına hakim olabilir.
Kur sabitlendikten sonra piyasa değeri değişebilir
Piyasa oranları yükselirse, sabit getirilerin bugünkü değeri genellikle düşer, bu da uzun kutunun erken işaretlenmesine veya erken kapatılmasına zarar verir ve geri ödemeden önce kısa tarafa yardımcı olur. Düşen oranlar bu yönü tersine çeviriyor.
Avrupa tarzı vade sonuna bağlı kalmak, sözleşmeden doğan getiriyi korur ancak tasfiye, marj, uzlaşma ve vergi olayları planlanan ufkun gerçekleşmesini engelleyebilir.
Sık sorulan sorular
Kutu oranı formülündeki sabit getiri nedir?
Yüksek ve düşük vuruşlar arasındaki fark, eşleşen Avrupa tarzı bacaklar için kontrat çarpanıyla çarpılır.
Teklifi mi, sormayı mı, yoksa orta noktayı mı kullanmalıyım?
Gerçekçi olarak uygulanabilir bir paket fiyatı kullanın: genellikle uzun bir kutu isteyin ve kısa bir kutu için teklif verin, ardından ücretleri ekleyin.
Hesaplanan kutu ücretim neden başka bir kaynaktan farklı?
Fiyat zaman damgası, ödeme tarihi, gün sayısı, bileşikleştirme, işlem maliyetleri ve borç verme-borçlanma tarafı farklılık gösterebilir.
Zımni oranın kilitlenmesi piyasaya göre değerleme riskini ortadan kaldırır mı?
Hayır. Terminal tutarı sabittir ancak kutunun ara piyasa değeri kurlara ve likiditeye göre değişir.