Bear Put Spread Maksimum Kâr, Zarar ve Başa Baş
Bear put spread maksimum kârını, maksimum zararını, vade sonu başa başını, sözleşme çarpanını, maliyetleri ve short-put temlik senaryolarını hesaplayın.
Doğrudan yanıt
Bear put spread, daha yüksek kullanım fiyatlı K2 putu alır ve daha düşük kullanım fiyatlı K1 putu tek vadede satar; K1 < K2. Maliyetlerden önce giriş net borcu hisse başına D olsun. Maksimum vade sonu zararı D'dir. Maksimum kâr K2 - K1 - D'dir. Başa baş K2 - D'dir. Sözleşme çarpanı ve spread sayısıyla çarpın, ardından işlem, kullanım ve temlik maliyetlerini hesaba katın.
Borcu birleşik dolumdan ölçün
Yüksek kullanım fiyatlı long put, düşük short puttan alınan primden daha pahalıdır ve net borç yaratır. Ayrı son işlem fiyatları birlikte işlem görmemiş olabileceği için gerçek paket dolumunu kullanın.
100 put 5.20'ye mal oluyor ve 95 put 2.00'ye satılıyorsa D hisse başına 3.20'dir. Böylece standart bir spread maliyetlerden önce 320 bağlar.
Düşük kullanım fiyatı ödeme tavanını sabitler
Vade sonunda K1'de veya altında iki put da kârlıdır. İçsel değer farkları kullanım fiyatı genişliğidir; bu nedenle daha fazla hisse düşüşü spreadin terminal değerini artırmaz.
K2 = 100, K1 = 95 ve D = 3.20 iken maksimum kâr, 5.00 - 3.20 = 1.80 veya maliyetlerden önce standart bir spread için 180 hisse başınadır.
Başa baş long-put kullanım fiyatının altında kalır
K2'de veya üzerinde iki put da değersiz sona erebilir ve maksimum zarar 3.20 borca eşittir. Kullanım fiyatları arasında kâr-zarar K2 eksi hisse fiyatı eksi D'dir.
Bu sonucu sıfıra eşitlemek 96.80 verir. 96.80'in altında kapanış maliyetlerden önce kârlıdır; 96.80 ile 100 arasındaki kapanış ise borcun bir bölümünü kaybettirir.
Doları, getiriyi ve gerekli hareketi karşılaştırın
Çarpanı M ve miktarı N olan N spread için maksimum kâr (K2 - K1 - D) × M × N, maksimum zarar ise D × M × N'dir. Maliyetler ilkini azaltır ve ikincisini artırır.
Short putu daha aşağı taşımak ödeme genişliğini büyütebilir; ancak normalde alınan primi azaltır. Daha yüksek görünen maksimum kâr, çok daha büyük ve olasılığı düşük bir aşağı yön hareketi gerektirebilir.
Vade sonu formülleri erken çıkışı fiyatlamaz
Vade öncesinde zaman değeri, IV, aşağı yön çarpıklığı, faizler, temettüler ve iki alış-satış aralığı tasfiye değerini belirler. Pozisyon son ödeme çizgisini dolar başına izlemeyebilir.
Short put erken temlik edilerek long hisse oluşturabilir; yüksek kullanım fiyatlı long put açık kalır. Vade sonunda short kullanım fiyatının yakınında belirsiz temlik, istenmeyen hafta sonu hisse maruziyeti de yaratabilir.
Sık sorulan sorular
Bear put spread maksimum kâr formülü nedir?
Yüksek long-put kullanım fiyatından düşük short-put kullanım fiyatını çıkarın ve hisse başına net borcu da çıkarın. Sözleşme çarpanı ve spread sayısıyla çarpın, ardından maliyetleri çıkarın. Brüt maksimum kâr, içsel spread tam genişliğine ulaştığı için dayanak vade sonunda düşük kullanım fiyatında veya altında bittiğinde oluşur.
Borç, bear put spreadin kaybedebileceği en yüksek miktar mıdır?
Vade sonuna kadar tutulan eşleşmiş bire bir spread için opsiyon ödemesi ilk net borçtan fazlasını kaybedemez. Hesap yine de komisyon, kullanım veya temlik ücretleri, finansman ve erken temlik sonrasında geçici hisse maruziyeti taşıyabilir. Miktar hatası veya bacakları elle ayırmak hedeflenen sınırı bozabilir; bu nedenle gerçek pozisyonu doğrulayın.
Bear put spread başa başını nasıl hesaplarım?
Hisse başına net borcu long putun yüksek kullanım fiyatından çıkarın. Vade sonunda iki kullanım fiyatı arasında long putun içsel değeri K2 eksi hisse fiyatıdır ve short put içsel değer taşımaz; bu nedenle borç K2 - D'de geri kazanılır. Vade öncesinde kalan zaman değeri ve IV iki bacağı etkilediği için tek sabit başa baş yoktur.
Daha ucuz bear put spread otomatik olarak daha mı iyidir?
Hayır. Daha düşük maliyet, iki kullanım fiyatını daha fazla kârsız bölgeye taşımaktan, genişliği daraltmaktan, vadeyi kısaltmaktan veya kazancı daha erken sınırlayan bir put satmaktan kaynaklanabilir. Bu seçimler deltayı, gereken hareketi, olasılığı, likiditeyi ve maksimum doları değiştirir. Yalnızca giriş maliyetini sıralamak yerine borcu ödeme genişliği ve vade sonu sonuçlarının gerçekçi dağılımıyla karşılaştırın.