Что такое длинный стрэддл?
Разберитесь в дебете длинного стрэддла, безубытке, волатильности, временном распаде, досрочном исполнении и планировании выхода на полном примере
Короткий ответ
Длинный стрэддл покупает один колл и один пут на один и тот же базовый актив, с одинаковыми страйком и экспирацией. Он рассчитан на сильное движение в любом направлении, а не на конкретное направление. Максимальный убыток на экспирации обычно равен сумме уплаченных премий, а две премии создают верхний и нижний безубыток, которые акция должна пройти
Он выражает мнение о движении, а не о направлении
Колл выигрывает от роста, а пут — от снижения. Владение обоими создаёт позицию, которая может получить прибыль от достаточно сильного движения в любую сторону, часто перед событием, когда итоговое направление неизвестно
Позиция является конструкцией на длинную волатильность, а не обещанием, что любое движение будет достаточно большим. Акция может пойти в ожидаемом направлении, а общая премия всё равно упасть, если движение придёт поздно или подразумеваемая волатильность сократится
Две премии задают диапазон безубытка
На экспирации верхний безубыток равен страйку плюс общая уплаченная премия, а нижний — страйку минус эта общая премия. Между этими уровнями позиция не вернула стоимость входа
Предположим, колл со страйком $100 стоит $5, а пут со страйком $100 — $4. Общий дебет равен $9 на акцию, или $900 за один стандартный комплект до комиссий. Обычные безубытки на экспирации — $109 и $91. При закрытии на $100 можно потерять все $900, а закрытие на $120 создаёт $20 внутренней стоимости колла и около $1 100 чистой стоимости до расходов
Расчёт безубытка опциона показывает, как включить мультипликатор и комиссии. Длинный стрэддл и длинный стрэнгл сравнивает компромисс для одного и того же движения при разных страйках
Цена ожидания видна в обеих ногах
Оба опциона могут потерять временную стоимость, пока акция остаётся около страйка. Если подразумеваемая волатильность падает, стоимость перепродажи обеих ног также может снизиться. Держателю, который не хочет получить позицию в акции в результате исполнения, нужно понимать порядок действий брокера при экспирации
Перед событием сравните дебет с движением, заложенным рынком, и расстоянием до каждого безубытка. Подразумеваемое движение — это контекст, а не гарантия; при решении о закрытии используйте исполнимые бид и аск
Управляйте двумя опционами как одной позицией
- Запишите общий страйк, экспирацию, премию колла, премию пута, мультипликатор и комиссии - Рассчитайте общий дебет и верхний и нижний безубыток на экспирации - Проверьте рост, снижение и спокойную акцию на плановую дату выхода - Переоцените каждую ногу при низкой, базовой и высокой IV - Решите, что делать, если одна нога становится ценной, а другая распадается - До экспирации проверьте правила исполнения, назначения и крайний срок брокера [!TRYMARK] Контрольная точка стрэддла TryMark Храните цель по акции, будущую дату, сценарий IV, бид и аск каждой ноги, общий дебет, безубытки и действие при выходе в одном Path. После события проверьте снова, а не измеряйте успех только по направлению [!WARNING] Стрэддл может потерять деньги, пока акция движется Движение может быть слишком малым, слишком поздним или сопровождаться падением IV и широким спредом. Одного благоприятного направления недостаточно, чтобы доказать возможность вернуть общий дебет
Частые вопросы
Всегда ли длинный стрэддл приносит прибыль после большого движения?
Нет. Движение должно превысить соответствующий безубыток с учётом общего дебета и расходов. До экспирации время, IV и спред исполнения могут оставить пакет ниже цены входа даже после сильного движения в одну сторону
Каков максимальный убыток длинного стрэддла?
Для длинной позиции, удерживаемой до экспирации, обычный максимум равен общей уплаченной премии плюс комиссии, умноженным на мультипликатор и количество контрактов. Решение об исполнении может создать отдельную позицию в акции с другим риском
Почему сжатие IV вредит стрэддлу?
Оба опциона обычно имеют положительную вегу, поэтому падение волатильности после события может уменьшить обе премии. Тогда движение акции должно компенсировать и эту переоценку, и временной распад, и спред