Что происходит с опционами после отчётности?
Узнайте, как фактическое движение акции, движение, заложенное в цену опциона, постсобытийная IV и оставшееся время вместе формируют следующую котировку опциона
Короткий ответ
После отчётности опцион переоценивается с учётом движения акции, неопределённости, которая уже разрешилась, и оставшегося времени. Правильный прогноз направления всё равно может привести к убытку, если движение оказалось меньше заложенного в цену или IV резко упала
Движение акции встречается с уже заложенным движением
До отчётности премии опционов могут отражать широкий диапазон результатов для акции. После публикации отчёта опцион реагирует на разницу между фактическим движением и диапазоном, который уже был заложен в цену
Размер сюрприза важен наряду с самим результатом отчётности
Если опционы оценивали движение в 8%, а акция выросла на 4%, направление было положительным, но реализованное движение оказалось меньше диапазона, встроенного в премии
Это сравнение не гарантирует убыток, но показывает, почему одного направления недостаточно
Неопределённость уходит из премии
Когда событие становится известным, связанная с ним IV может быстро исчезнуть. И коллы, и путы могут потерять стоимость события, хотя эффект зависит от страйка, экспирации и движения акции
Время продолжает идти
Временной распад продолжается и во время отчётности. У краткосрочного опциона остаётся меньше сессий для следующего благоприятного движения, поэтому после публикации отчёта для достижения цели может потребоваться более крупное или быстрое изменение цены акции
Проверьте позицию в четыре шага
- Сравните фактическое движение акции с движением, подразумевавшимся до отчётности - Запишите бид, аск, IV и временные метки до и после события - Разделите влияние акции, IV и прошедшего времени в сценариях - Пересчитайте цель по состоянию контракта после события [!TRYMARK] Контрольная точка TryMark Path сохраняет предположения до отчётности и факты, наблюдаемые после неё. Цель перестраивается по новому снимку, а не оценивается только по тому, выросла акция или упала
Используйте новую котировку и IV как отправную точку для следующей контрольной точки [!WARNING] Цена открытия не всегда является чистым выходом После публикации отчёта спреды могут расшириться, а IV — быстро измениться. Прежде чем объявлять результат позиции после отчётности, используйте исполнимые котировки и единую временную метку
Частые вопросы
Почему и колл, и пут потеряли стоимость после отчётности?
Оба могут потерять связанную с событием временную стоимость, когда неопределённость разрешается. Движение акции может оказаться недостаточно большим, чтобы компенсировать снижение IV по обоим контрактам
Гарантирует ли превышение ожидаемого движения прибыль по опциону?
Нет. Результат позиции определяют страйк, направление, уплаченная премия, изменение IV, оставшееся время и исполнение. Ожидаемое движение — это оценка диапазона, а не граница выплаты
Что проверить после отчётности, прежде чем закрывать опцион?
Сверьте цену акции, IV, бид-аск спред, оставшееся время, размер позиции, комиссии и фактическое исполнение. Не делайте вывод о результате только по направлению движения акции или по последней цене