Максимальная прибыль, убыток и безубыточность длинного пута
Рассчитайте максимальную прибыль длинного пута при нулевой цене акции, максимальный убыток, безубыточность на экспирации, стоимость контракта, сборы, временную стоимость, IV и результаты исполнения
Короткий ответ
Отдельный длинный пут покупает право продать акцию по страйку K и уплачивает премию D на акцию. До комиссий максимальный убыток равен D, безубыточность на экспирации равна K - D, а максимальная прибыль для неотрицательной цены акции достигается при нулевой цене и равна K - D. Прибыль на акцию на экспирации равна большему из значений: K минус цена акции и ноль, затем из результата вычитается D. Применяйте мультипликатор, количество контрактов и расходы
Превратите котировку в общую премию под риском
Если пут со страйком 100 стоит 4.80 и имеет мультипликатор 100 акций, один контракт требует 480 до транзакционных расходов. Три контракта требуют 1,440
Используйте исполненный дебет, а не середину спреда или последнюю сделку. Премия котируется на акцию, а денежный поток счёта и договорный максимальный убыток измеряются по всему предмету поставки
Максимальный убыток — уплаченный дебет
При любой цене на экспирации, равной K или выше, пут не имеет внутренней стоимости. При K = 100 и D = 4.80 максимальный убыток до сборов равен 4.80 на акцию или 480 по стандартному контракту
Продажа до экспирации может вернуть оставшуюся стоимость. Сборы и проскальзывание — отдельные экономические убытки, поэтому их нужно добавлять, а не прятать внутри формулы опциона
Безубыточность вычитает премию из страйка
Ниже K пут получает доллар внутренней стоимости на каждый доллар снижения акции. Он возвращает дебет 4.80 при 95.20, поэтому K - D — безубыточность на экспирации
При ценах акции 100, 95.20 и 80 результаты на акцию равны −4.80, 0 и 15.20. Умножьте эти значения на мультипликатор и количество контрактов
Максимальная прибыль велика, но конечна
Обычная акция не может упасть ниже нуля. При нулевой цене пут стоит K, поэтому максимальная прибыль до сборов равна K - D: 95.20 на акцию или 9,520 по одному стандартному контракту в примере
Называть прибыль длинного пута неограниченной неточно для акционного базового актива. Для продуктов с другими диапазонами цен, правилами расчёта или предметами поставки нужен отдельный анализ контракта
Исполнение может создать короткие акции
До экспирации IV, временная стоимость, ставки, дивиденды, наклон улыбки и ликвидность могут сделать пут прибыльным выше 95.20 или убыточным ниже неё. Фиксированная безубыточность действует только на экспирации
Исполнение отдельного пута продаёт предмет поставки по K. Если на счёте нет соответствующих акций, автоматическое исполнение может создать короткую позицию в акции с учётом разрешений брокера, займа, маржи и расчётов
Частые вопросы
Какова формула максимальной прибыли длинного пута?
Для акции, которая не может торговаться ниже нуля, вычтите уплаченную премию на акцию из страйка пута, умножьте на мультипликатор и количество путов и вычтите относящиеся к сделке расходы. Максимум возникает при нулевой цене акции на экспирации, потому что внутренняя стоимость пута равна полному страйку. Это отличается от защитного пута, где нужно учитывать также прибыль и убыток по акции
Как рассчитать цену безубыточности длинного пута?
Вычтите уплаченную премию на акцию из страйка пута. Пут со страйком 100, купленный за 4.80, имеет безубыточность на экспирации до сборов 95.20. Результат описывает конечную выплату, а не цену акции, необходимую для прибыльной продажи сегодня. Оставшееся время, IV, наклон улыбки, ставки, дивиденды и исполнимый бид могут изменить порог раннего выхода
Может ли длинный пут терять деньги после падения акции?
Да. Снижение может быть слишком небольшим или запоздалым, чтобы покрыть премию и временной распад, а IV может упасть после входа. До экспирации цена пута — не только внутренняя стоимость. Сравнивайте исполнимый бид перепродажи с фактическим дебетом и расходами и моделируйте цену акции вместе с IV, а не воспринимайте K - D как границу, которая гарантирует прибыль в любую дату
Что произойдёт при исполнении отдельного пута на экспирации?
Исполнение продаёт предмет поставки по страйку. Если инвестор не владеет соответствующими акциями, результатом может стать короткая позиция в акции, а не просто денежная прибыль. Правила автоматического исполнения брокера, разрешение на короткие продажи, доступность займа, маржа, расчёты и противоположные инструкции могут иметь значение. Закрытие пута до дедлайна может предотвратить нежелательную позицию в акции