Проверка ликвидности опциона перед отправкой приказа
Используйте вместе бид-аск спред, показанный размер, открытый интерес, объём и условия контракта перед отправкой опционного приказа
Короткий ответ
Ликвидность опциона — не одно число. До приказа проверьте бид-аск спред, показанный размер, недавний объём, открытый интерес, шаг страйков и наличие скорректированных условий. Эти наблюдения не гарантируют исполнение, но показывают, может ли котируемая модельная стоимость быть трудной для реализации и будет ли потом сложно закрыть позицию.
Начните с исполнимой котировки
Сравните бид, аск, середину и число показанных контрактов на каждой цене. Середина — расчёт, а не обещание исполнения. Широкий спред может стать существенной стоимостью ещё до движения базового актива.
Например, у опциона бид $0,90, аск $1,10 и середина $1,00. Спред $0,20 составляет 20% от середины. Для стандартного контракта на 100 акций это разница $20 до сборов. Выплата, рассчитанная только от середины, может не выдержать такой разрыв.
Смотрите и на размер. Если на биде видно 5, а на аске 1 контракт, приказ на 20 контрактов не обязан исполниться по этим ценам. Возможны частичные исполнения, изменение котировки или отсутствие исполнения.
Правильно читайте объём и открытый интерес
Объём измеряет число контрактов, которыми торговали в течение сессии. Открытый интерес измеряет существующие контракты после обновления клиринга. Ни один из них не говорит, что нужный размер будет доступен по желаемой цене, особенно в быстром или событийном рынке.
Объём 1 000 может включать сделку, совершённую несколько часов назад, а открытый интерес 5 000 может сосуществовать с широкими текущими бидом и аском. Поэтому читайте их вместе с живой опционной цепочкой, размером и временем котировки.
Проверьте контракт и условия выхода
Подтвердите экспирацию, поставку, мультипликатор контракта и ликвидность каждой ноги спреда. При необходимости лимитный приказ задаёт границу цены; также оцените, можно ли закрыть позицию в неблагоприятном сценарии без опоры на теоретическую стоимость.
У многоногой конструкции узкой котировки одной ноги недостаточно: все ноги и чистый дебет или кредит должны быть реально исполнимы. Если одна нога зависла без исполнения, профиль риска конструкции может временно измениться.
Короткий список перед приказом
- Я подтвердил базовый актив, сторону колл или пут, страйк и экспирацию
- Я записал бид, аск, середину, размер и время котировки
- Я сравнил спред с премией и числом контрактов
- Я прочёл объём и открытый интерес как контекст, а не гарантию
- Я проверил поставку, мультипликатор и возможный выход для каждой ноги
- Я определил, при каком проскальзывании сделка перестаёт быть приемлемой
До входа представьте, по какой цене можно выйти и в неблагоприятном сценарии.
Частые вопросы
Узкий спред означает, что опцион ликвидный?
Нет. Узкий спред — важный сигнал, но нужно также смотреть на размер и время котировки, недавнюю активность, условия контракта и размер собственного приказа. Ликвидность относится к конкретному приказу в конкретный момент.
Чем объём отличается от открытого интереса?
Объём — число контрактов, которыми торговали в текущую сессию. Открытый интерес — число открытых контрактов после обновления клиринга. Ни один показатель не гарантирует противоположную сторону по вашей цене прямо сейчас.
Что делать, если ликвидность кажется слабой?
Рассмотрите меньший размер приказа, другой страйк или экспирацию, лимитную цену либо отсутствие сделки. Если идея работает только по теоретической цене, которую невозможно получить, она ещё не является исполнимой сделкой.