Как читать опционную цепочку
Разберитесь в опционной цепочке, решении, которое она поддерживает, и рисках цены и исполнения, которые стоит проверить до действия
Короткий ответ
Опционная цепочка группирует доступные коллы и путы по экспирации и страйку, но каждая строка — лишь снимок рынка с отметкой времени. Начните с цены базового актива и экспирации, найдите страйк и подтвердите, что смотрите сторону колла или пута, прежде чем сравнивать контракты. Бид и аск описывают текущую котировку; середина служит только ориентиром, а последняя сделка может быть старой.
Прочитайте базовую структуру цепочки
В одной цепочке коллы обычно стоят с одной стороны, страйк — в центре, а путы — с другой. Каждая экспирация — отдельная группа контрактов, поэтому сначала определите, на какую дату вы смотрите. Затем найдите страйки около текущей цены акции и отдельно прочитайте состояние коллов и путов относительно страйка.
Например, при цене акции $101 в выбранной экспирации могут быть страйки $100, $105 и $110. Колл $100 в деньгах, а коллы $105 и $110 вне денег. Для путов в тех же строках связь обратная. Правильного числа страйка недостаточно: должны совпасть экспирация, тип опциона и выбранная серия.
Каждая ячейка котировки отвечает на свой вопрос
Бид — лучшая показанная цена покупателя, аск — лучшая показанная цена продавца. Их разница — бид-аск спред. Середина является арифметической точкой между ними, но участник рынка не обязан там торговать. Последняя цена сделки может не отражать текущий рынок.
Объём показывает, сколько контрактов торговалось в сессию, а открытый интерес — сколько контрактов существует после обновления клиринга. Ни один показатель не гарантирует, что нужный объём доступен сейчас по нужной вам цене. Подразумеваемая волатильность и дельта описывают параметры цены и чувствительности, а не определённый исход.
Пример котировки $2,00–$3,00
Если бид колла $2,00, аск $3,00, середина равна $2,50. При стандартном множителе 100 экран может показать отметку $250 за контракт, но показанная граница немедленной продажи — лишь $200, а покупки — $300, до сборов и с учётом размера. Отметка $250 полезна для сравнения сценариев, но не обещает выход именно по этой цене.
Занятая цепочка не гарантирует лёгкое исполнение
Много строк или большой объём на экране не означают, что ваш приказ будет легко исполнен. Сравните ширину спреда, показанный размер, отметку времени и все ноги спреда. При необходимости используйте лимитную цену и заранее решите, при каком проскальзывании сделка перестаёт быть приемлемой.
Перед выбором контракта держите короткий список: экспирация, страйк, бид, аск, размер, объём, открытый интерес и мультипликатор. Проверка ликвидности помогает прочесть эти сигналы вместе.
Когда цель достигнута, перед приказом снова посмотрите на свежую котировку.
Частые вопросы
Что помогает понять опционная цепочка?
Цепочка упорядочивает доступные коллы и путы по экспирации и страйку. Она помогает сравнить контракты, если сначала подтвердить цену базового актива, экспирацию, страйк и сторону колл или пут.
Что проверить до использования опционной цепочки?
Проверьте бид, аск, середину, время котировки, размер, объём и открытый интерес. Оцените ширину спреда и приемлемое проскальзывание: яркое число на экране не является обещанием исполнения.
Большой открытый интерес гарантирует исполнение приказа?
Нет. Открытый интерес показывает число существующих контрактов после клиринга. Он не гарантирует, что прямо сейчас есть противоположная сторона для вашего размера по выбранной цене.