Экспирация опциона: исходы в деньгах и вне денег
Узнайте, что происходит с опционами в деньгах и вне денег на экспирации, чем исполнение отличается от назначения и какие сроки брокера важны
Короткий ответ
Экспирация завершает договорную жизнь опциона. Исход зависит от состояния относительно страйка, инструкций на исполнение, расчёта, правил клиринга и действий брокера. Время последней торговли может наступить раньше указанной даты экспирации.
У контракта есть конечный срок
До экспирации у опциона может быть внутренняя стоимость, временная стоимость или обе. После экспирации у неисполненного опциона нет оставшегося договорного права, поэтому срок — часть каждой стратегии. Метка «экспирация в пятницу» не означает, что все продукты торгуются до одинакового закрытия: спецификация может установить более раннее время последней торговли или отдельный расчётный процесс.
При выборе серии в цепочке отдельно подтвердите последний момент торговли, способ расчёта и операционный срок вашего брокера. Одна дата на экране не заменяет эти условия.
Исполнение и назначение — разные стороны процесса
Владелец опциона может исполнить его по условиям контракта. Исполнение может привести к назначению продавца с открытой короткой позицией, создавая обязательство купить или поставить базовый актив. Исполнение — действие владельца; назначение — распределённое обязательство продавца. Экспирация задаёт срок вокруг этих процессов, а не является синонимом одного из них.
Исполненный колл может привести к покупке по страйку, а исполненный пут — к продаже по страйку. Для денежных и акционных последствий проверьте мультипликатор контракта и поставку точной серии.
Исходы в деньгах и вне денег различаются
Опцион вне денег обычно истекает без внутренней стоимости. Опцион в деньгах может быть исполнен и, в зависимости от продукта, создать поставку акций, покупку акций или денежный расчёт. Но статус в деньгах не доказывает прибыль по всей сделке, потому что премия и сборы остаются в расчёте.
Предположим, колл $50 стоил $3 на акцию. При цене акции $52 на экспирации он в деньгах на $2, но до сборов всё ещё даёт чистый убыток $1 на акцию. «В деньгах» описывает стоимость исполнения, а не итоговую прибыль сделки.
Позициям около страйка нужен отдельный план
Практика автоматического исполнения, сроки противоположной инструкции, покупательная способность счёта и движение цены после закрытия регулярной сессии могут изменить исход. Точный порядок зависит от продукта и брокера, поэтому общая статья не заменяет проверку правил вашего счёта.
- Запишите время последней торговли и способ расчёта продукта
- Подтвердите сроки брокера для исполнения, противоположной инструкции и ликвидации
- Рассчитайте акции или деньги, которые создадут исполнение или назначение
- Закройте позицию раньше, если счёт не сможет поддержать получившийся результат
Постройте Path на последнюю неделю
Держите отдельные контрольные точки для планового выхода, операционного срока брокера, последней торговли и расчёта. Позиция может стать операционно заблокированной до того, как формально закончится срок опциона.
Плановый выход ставьте раньше операционного срока брокера.
Частые вопросы
Опционы в деньгах исполняются автоматически?
Могут применяться процедуры исполнения по исключению, но важны пороги, противоположные инструкции, ограничения счёта и сроки брокера. Подтвердите точный порядок у брокера до экспирации.
Дата экспирации всегда является последним торговым днём?
Не всегда. Спецификация продукта может разделять время последней торговли, дату экспирации и расчёт, особенно у некоторых индексных опционов.
Что будет, если на счёте не хватает средств для исполнения?
По своей политике брокер может закрыть опцион, подать противоположную инструкцию, ограничить счёт или ликвидировать получившуюся позицию. Уточните порядок до срока, а не полагайтесь на универсальное правило.