Что означают «в деньгах», «около денег» и «вне денег»?
Узнайте, как страйк опциона соотносится с ценой базового актива и почему смысл различается для коллов и путов
Короткий ответ
Состояние опциона относительно страйка сравнивает цену исполнения с текущей ценой базового актива. Колл находится в деньгах, когда базовый актив выше страйка; пут — когда он ниже страйка. «Около денег» описывает страйк рядом с ценой базового актива, а «вне денег» — противоположную связь.
Коллы и путы используют обратное сравнение
Колл находится в деньгах, когда базовый актив дороже его страйка: исполнение позволило бы купить ниже текущей рыночной цены. Пут находится в деньгах, когда базовый актив дешевле страйка: исполнение позволило бы продать выше текущей рыночной цены.
Если акция стоит $102, колл со страйком $100 находится в деньгах и имеет $2 внутренней стоимости на акцию. Пут со страйком $100 при той же цене вне денег. Если акция опустится до $98, связь меняется: пут $100 окажется в деньгах, а колл — вне денег.
Внутренняя стоимость есть только в деньгах
Сумма, на которую опцион находится в деньгах, и есть его внутренняя стоимость. У опционов около денег и вне денег нет внутренней стоимости, но до экспирации у них может быть рыночная премия, потому что остаются время и неопределённость.
Предположим, рыночная премия колла $100 равна $4, а акция стоит $102. Колл находится в деньгах на $2, но чтобы вернуть премию на экспирации до сборов, акции нужно достичь $104. Поэтому состояние относительно страйка и безубыточность — не одно и то же.
Это только один вход в решение
Опцион в деньгах не становится автоматически прибыльным для покупателя после учёта премии. Оставшееся время, подразумеваемая волатильность, бид и аск и первоначальная цена сделки также меняют результат. Статус «в деньгах» — ценовая связь, а не прогноз и не расчёт полной прибыли или убытка.
Задавайте один и тот же вопрос каждой строке цепочки
В опционной цепочке сначала найдите текущую цену базового актива. Затем для колла спросите, выше ли она страйка, а для пута — ниже ли. У разных экспираций разная временная стоимость, поэтому одинаковый статус относительно страйка не делает два контракта эквивалентными.
Разделяйте пересечение страйка и итоговый результат после премии и сборов.
Частые вопросы
У опциона около денег нет стоимости?
Обычно у него нет внутренней стоимости, но до экспирации может быть временная стоимость за счёт оставшегося времени и неопределённости. Поэтому «около денег» не равно «без стоимости».
Нужно ли исполнять опцион в деньгах?
Не обязательно. Продажа для закрытия может сохранить оставшуюся временную стоимость, а исполнение создаёт сделку с акциями или деньгами. Сравните исполнимую цену опциона, возможности счёта и условия контракта.
Определяет ли статус опциона направление сделки?
Нет. Он показывает только связь страйка и текущей цены базового актива. Направление, время, волатильность, премия и исполнение — отдельные вопросы.