Qu’est-ce qu’un straddle long ?
Comprenez le débit, le seuil de rentabilité, la volatilité, l’érosion temporelle, l’exercice anticipé et le plan de sortie d’un straddle long avec un exemple complet
Réponse directe
Un straddle long achète un call et un put sur le même sous-jacent, avec le même strike et la même échéance. Il est conçu pour un mouvement important dans l’une ou l’autre direction, et non pour une direction particulière. La perte maximale à l’échéance correspond généralement à la prime totale payée, tandis que les deux primes créent un seuil de rentabilité supérieur et inférieur que l’action doit franchir
Il exprime une opinion sur le mouvement, pas sur la direction
Un call bénéficie d’une hausse et un put d’une baisse. Détenir les deux crée une position qui peut gagner grâce à un mouvement suffisamment important dans un sens ou dans l’autre, souvent autour d’un événement dont la direction finale est incertaine
La structure est une position longue en volatilité, et non la promesse qu’un mouvement sera assez important. L’action peut évoluer dans la direction attendue alors que la prime totale baisse si le mouvement arrive tard ou si la volatilité implicite se contracte
Les deux primes fixent la zone de rentabilité
À l’échéance, le seuil de rentabilité supérieur est le strike plus la prime totale payée et le seuil inférieur est le strike moins cette prime totale. Entre ces niveaux, la position n’a pas récupéré son coût d’entrée
Supposons qu’un call de strike 100 coûte 5 $ et qu’un put de strike 100 coûte 4 $. Le débit combiné est de 9 $ par action, soit 900 $ pour un ensemble standard avant frais. Les seuils de rentabilité courants à l’échéance sont 109 $ et 91 $. Une clôture à 100 $ peut faire perdre les 900 $, tandis qu’une clôture à 120 $ crée 20 $ de valeur intrinsèque du call et environ 1 100 $ de valeur nette avant coûts
Le calcul du seuil de rentabilité d’une option montre comment inclure le multiplicateur et les frais. Straddle long contre strangle long compare le même compromis de mouvement avec des strikes différents
Le prix de l’attente est visible dans les deux jambes
Les deux options peuvent perdre de la valeur temps tandis que l’action reste près du strike. Si la volatilité implicite baisse, la valeur de revente des deux jambes peut aussi diminuer. Un détenteur qui ne souhaite pas une position en actions créée par l’exercice doit comprendre le processus d’échéance du courtier
Avant un événement, comparez le débit au mouvement implicite du marché et à la distance jusqu’à chaque seuil de rentabilité. Le mouvement implicite donne un contexte, pas une garantie ; utilisez les bids et asks exécutables pour décider de la clôture
Gérez les deux options comme une seule position
- Notez le strike commun, l’échéance, la prime du call, la prime du put, le multiplicateur et les frais - Calculez le débit total et les seuils de rentabilité supérieur et inférieur à l’échéance - Testez une hausse, une baisse et une action calme à la date de sortie prévue - Revalorisez chaque jambe selon des hypothèses d’IV basse, centrale et élevée - Décidez ce qui arrive si une jambe devient précieuse tandis que l’autre s’érode - Vérifiez les règles d’exercice, d’assignation et d’heure limite du courtier avant l’échéance [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark du straddle Conservez ensemble, dans un même Path, l’objectif sur l’action, la date future, le scénario d’IV, les bids et asks de chaque jambe, le débit combiné, les seuils de rentabilité et l’action de sortie. Réexaminez après l’événement au lieu de mesurer le succès uniquement par la direction [!WARNING] Un straddle peut perdre alors que l’action bouge Le mouvement peut être trop faible, trop tardif, accompagné d’une baisse de l’IV ou d’un spread large. Une direction favorable ne prouve pas à elle seule que le débit combiné peut être récupéré
Questions fréquentes
Un straddle long est-il toujours rentable après un mouvement important ?
Non. Le mouvement doit dépasser le seuil de rentabilité pertinent après le débit combiné et les coûts. Avant l’échéance, le temps, l’IV et le spread d’exécution peuvent laisser le package sous sa valeur d’entrée même après un mouvement directionnel important
Quelle est la perte maximale d’un straddle long ?
Pour une position longue conservée jusqu’à l’échéance, le maximum courant est la prime totale payée plus les frais, multipliée par le multiplicateur du contrat et la quantité. Une décision d’exercice peut créer une position séparée en actions avec un risque différent
Pourquoi l’écrasement de l’IV peut-il nuire à un straddle ?
Les deux options ont généralement un vega positif, de sorte qu’une baisse de volatilité après un événement peut réduire les deux primes. Le mouvement de l’action doit alors compenser cette revalorisation ainsi que l’érosion temporelle et le spread