Qu'est-ce que le multiplicateur d'un contrat d'option ?
Comprendre pourquoi une prime est souvent multipliée par 100 et pourquoi les termes du contrat doivent tout de même être vérifiés
Réponse directe
Le multiplicateur de contrat transforme une prime d'option ou un montant d'exercice coté par unité en montant total de position. Les options standards sur actions représentent souvent 100 actions : une prime cotée à 2,00 $ correspond alors généralement à 200 $ par contrat avant frais. Les spécifications du produit et les contrats ajustés peuvent différer ; le multiplicateur et le livrable doivent être vérifiés pour la série exacte.
Le multiplicateur transforme une cotation en espèces
Pour une option standard avec un multiplicateur de 100, une prime de 2,00 $ signifie 2,00 $ × 100, soit 200 $ pour un contrat avant commissions et frais. Le même multiplicateur convertit une valeur par action en montant total de gain ou de perte. Il évite de confondre le nombre affiché dans une chaîne d'options avec le montant réellement engagé.
Par exemple, trois options achetées à 1,25 $ avec un multiplicateur de 100 coûtent 375 $ avant frais. Si la prime augmente de 0,40 $ par action et que les trois contrats sont clôturés à ce niveau, la variation brute est de 120 $ : 0,40 $ × 100 × 3. Ce calcul ne dit pas que ce prix sera exécutable ; il faut encore lire les cotations acheteur et vendeur.
L'assignation utilise le livrable du contrat
Pour une option d'achat standard sur actions, l'assignation peut obliger à livrer 100 actions par contrat au prix d'exercice. Pour une option de vente standard, elle peut obliger à acheter 100 actions par contrat au prix d'exercice. Le multiplicateur fait ainsi partie du montant d'espèces et de l'exposition au sous-jacent qui peuvent naître à l'exercice ou à l'assignation.
Une option de vente de prix d'exercice 50 $ avec un multiplicateur de 100 peut représenter une obligation d'achat de 5 000 $ par contrat si le vendeur est assigné, avant prise en compte de la prime reçue. Ce nombre illustre pourquoi une prime modeste ne révèle pas à elle seule le risque de la position vendeuse.
Ne supposez pas que chaque contrat est standard
Scission d'actions, fusion, dividende exceptionnel ou conception du produit peuvent modifier le livrable ou le multiplicateur. Un contrat ajusté peut représenter un nombre différent d'actions, des espèces, ou une combinaison. Lisez les spécifications et les informations d'ajustement de l'option au lieu d'appliquer mécaniquement 100.
Cette vérification s'impose aussi avant l'échéance. Connaître le prix d'exercice sans connaître le livrable ne suffit pas à évaluer la conséquence d'un exercice ou d'une assignation.
Utiliser le multiplicateur dans le plan de risque
Multipliez la prime, la valeur intrinsèque et le changement de prix par le multiplicateur et le nombre de contrats avant de décider de la taille. Comparez ensuite le résultat avec votre perte maximale acceptable, votre pouvoir d'achat et les obligations qui pourraient apparaître. La prime est une unité de cotation ; le multiplicateur la relie au montant que votre compte supporte.
Questions fréquentes
Le multiplicateur est-il toujours de 100 ?
Non. Cent est courant pour les options standard sur actions, mais les produits, les marchés et les contrats ajustés peuvent utiliser d'autres termes. Consultez les spécifications de la série que vous négociez.
Comment calculer le coût d'un contrat ?
Multipliez la prime cotée par le multiplicateur, puis par le nombre de contrats. Ajoutez les commissions et les frais applicables. Le résultat reflète le montant de prime, pas nécessairement toutes les obligations possibles de la stratégie.
Pourquoi le livrable est-il important à l'assignation ?
L'assignation oblige à satisfaire le contrat tel qu'il est défini. Le livrable et le multiplicateur déterminent les actions, espèces ou autres éléments qui peuvent devoir être achetés ou livrés.