Comment définir un stop-loss sur options

Un stop-loss attend un déclencheur, puis soumet un ordre de clôture. Le déclencheur peut être la cotation de l'option, le dernier échange, le prix du sous-jacent ou une condition définie par le courtier. La mise en œuvre du courtier compte : la [FAQ de l'OIC sur l'entrée et l'exécution des trades](https://www.optionseducation.org/referencelibrary/faq/trade-entry-execution) indique que les Bourses peuvent autoriser les ordres stop sur options, mais que les investisseurs doivent confirmer leur disponibilité et leurs détails de déclenchement auprès du courtier

Lorsqu'un stop de vente est activé, il peut devenir un ordre au marché ou un ordre limité. Un stop-market donne la priorité à la tentative de sortie ; un stop-limit donne la priorité à une limite de prix et peut rester non exécuté. Aucun des deux ne promet que l'option sera vendue au prix stop. Les [indications de la FINRA](https://www.finra.org/investors/insights/stop-orders-factors-consider-during-volatile-markets) expliquent pourquoi un marché rapide peut produire une exécution très éloignée du déclencheur

Pour une option longue, écrivez le plan comme une vente de clôture. Pour une option courte ou un spread de crédit, écrivez-le comme un achat de clôture et incluez les conséquences d'assignation et de marge. Ce guide porte sur la planification et l'éducation, et non sur une recommandation d'utiliser un type d'ordre particulier

Il n'existe pas de déclencheur universellement correct. Choisissez-en un qui correspond à la raison de votre entrée et consignez le champ exact affiché par votre courtier

Déclencheur fondé sur le prix de l'option

Utilisez le bid, l'ask, le dernier échange ou la marque du courtier lorsque votre risque est défini par la valeur négociable du contrat. Un déclencheur de vente fondé sur le bid est prudent pour une position longue, car le bid est le côté sur lequel vous pouvez vendre. Une marque ou un milieu est utile pour le suivi, mais peut ne pas être exécutable lorsque le spread est large. L'[explication de l'OIC sur les prix bid et ask](https://www.optionseducation.org/news/understanding-the-bid-and-ask-prices-for-options) constitue une bonne référence pour cette distinction

Déclencheur fondé sur le prix du sous-jacent

Utilisez le prix de l'action ou de l'indice lorsque la thèse est invalidée par un niveau du sous-jacent. Par exemple, un put acheté comme protection peut être fermé seulement après que le sous-jacent a récupéré au-dessus d'un support. Confirmez si le courtier surveille une transaction, une cotation ou une valeur officielle d'indice. Un déclencheur sur le sous-jacent peut éviter une cotation ponctuelle de l'option, mais il ne supprime ni le spread, ni la volatilité, ni le risque de gap propre à l'option

Déclencheur lié à un événement ou au temps

Une publication de résultats, une date ex-dividende, une limite d'expiration ou une règle horaire peut constituer une seconde condition de sécurité. Elle ne doit pas remplacer silencieusement la règle de prix. Écrivez-la comme une branche explicite, par exemple : « clôturer ou réévaluer 30 minutes avant l'événement programmé, même si le stop de prix ne s'est pas déclenché »

Commencez par le montant des capitaux propres que vous acceptez d'exposer. Pour une option longue, un stop de prime simple est :

stopPremium = entryPremium × (1 − allowedLossPercent)

La perte approximative par contrat se calcule ainsi :

lossPerContract = (entryPremium − stopPremium) × contractMultiplier

Par exemple, une prime de 2.40, une perte prévue de 20 % et un multiplicateur de 100 actions donnent un stop de prime de 1.92 et environ $48 de perte de prime par contrat avant les coûts. Il s'agit d'une estimation, et non d'une promesse : l'exécution peut être pire, le spread peut s'élargir et l'option peut franchir le déclencheur par gap

Pour une option courte, calculez le coût d'achat pour clôturer et incluez la possibilité que le stop soit franchi sans exécution. Pour un spread, calculez le débit net de clôture et la perte maximale de l'ensemble du package. Ne dimensionnez jamais une position à partir du seul pourcentage du stop ; lisez d'abord dimensionnement des options et perte maximale

Stop-market

Après son activation, l'ordre recherche le meilleur prix de marché disponible. Il ne convient que lorsque sortir est plus important que contrôler exactement l'exécution. Dans une option peu liquide, l'offre suivante peut être très éloignée du stop. Une cotation ou une transaction de courte durée peut également activer l'ordre et vous laisser une mauvaise exécution. L'[article de la FINRA sur les ordres stop](https://www.finra.org/investors/insights/stop-orders-factors-consider-during-volatile-markets) décrit cet arbitrage entre exécution et prix

Stop-limit

Après son activation, l'ordre devient un ordre limité. Vous contrôlez le pire prix acceptable, mais l'exécution n'est pas garantie. Un gap peut déplacer l'option au-delà de la limite et laisser la position ouverte tandis que le risque continue. N'utilisez une limite que si vous avez une action distincte pour l'état sans exécution, comme un examen manuel programmé, une limite de remplacement plus petite ou une couverture prédéfinie

Ne supposez pas que les mots « stop-loss » signifient la même chose chez tous les courtiers. Certaines plateformes utilisent un prix stop plus un décalage de limite ; d'autres utilisent un ordre conditionnel qui soumet un ordre limité ordinaire. Conservez une capture d'écran ou la confirmation d'ordre du courtier afin de pouvoir auditer le comportement réel

Les graphiques d'options peuvent afficher des derniers échanges obsolètes. Avant de placer le stop, consignez :

Un stop proche du milieu peut être activé par une cotation sur laquelle vous ne pouvez pas vendre. Si le spread est large de 0.30, un mouvement d'un cent du sous-jacent peut être moins important qu'un rafraîchissement de cotation. Consultez pourquoi le dernier prix d'une option peut induire en erreur, bid-ask-milieu-marque d'une option et slippage des options avant de fixer un déclencheur serré

• le bid, l'ask, le milieu et la taille des deux côtés
• l'heure de la cotation et son caractère temps réel ou non
• l'intérêt ouvert, le volume récent et le spread habituel de la série
• le statut d'arrêt du sous-jacent ou de l'option
• l'expiration, le strike et le multiplicateur du contrat de l'option

Le delta, le gamma, le theta et le vega peuvent déplacer la prime sans mouvement net du sous-jacent

Utilisez un stop qui invalide la thèse, et non chaque fluctuation ordinaire de cotation. Si la thèse porte sur la direction, un stop au niveau du sous-jacent peut être plus cohérent. Si elle porte sur une prime de volatilité, un point de contrôle sur le prix de l'option ou l'IV peut être préférable. Il s'agit d'hypothèses différentes, qui ne doivent pas partager une seule règle automatique

• Une option à gamma élevé proche de l'expiration peut franchir un stop en une seule mise à jour de cotation
• Le theta peut réduire progressivement une option longue et rendre un stop statique obsolète
• Le vega peut modifier la prime autour d'une publication de résultats même si le comptant reste stable
• Une option très hors de la monnaie peut avoir un petit bid et un spread en pourcentage important

Pour un spread vertical, un iron condor, un calendrier ou un autre trade à plusieurs jambes, privilégiez un ordre net ou un package conditionnel pris en charge par le courtier lorsque cela est possible. Un stop sur une seule jambe peut créer une position nue involontaire. Définissez :

1. le déclencheur du package net et sa limite nette éventuelle 2. l'action si une jambe est exécutée et l'autre ne l'est pas 3. le temps maximal autorisé pour la jambe résiduelle 4. la réponse de marge et d'assignation pendant l'incomplétude du package

Lisez ordres OCO et bracket pour options et ce qui se passe après l'exécution partielle d'un ordre d'option avant d'automatiser une sortie à plusieurs jambes. Si votre courtier ne peut pas exprimer tout le risque dans un seul ordre, réduisez la taille et surveillez les jambes comme des positions séparées avec des limites distinctes

Les options ne se négocient pas nécessairement aux mêmes heures ou avec la même liquidité que le sous-jacent. Un stop actif pendant la nuit peut ne pas être surveillé avant la réouverture du marché des options. Un stop soumis près de l'ouverture, de la clôture ou d'une enchère peut être affecté par une cotation large, un arrêt de négociation ou un flux de données différé

Écrivez une courte table de branches avant l'entrée :

| Condition | Action | Règle de réentrée | | --- | --- | --- | | Stop activé et exécuté | Enregistrer la perte réalisée et annuler les ordres liés | Aucune réentrée automatique | | Stop activé, sans exécution | Suivre la limite de temps ; ne pas élargir aveuglément | Réévaluer la thèse et la liquidité | | Option ou sous-jacent arrêté | Annuler les hypothèses obsolètes ; vérifier le statut officiel | Reprendre uniquement après une cotation fraîche | | Résultats ou ex-dividende proche | Recalculer l'IV, l'assignation et le risque de gap | Trader uniquement avec un nouveau plan | | Une jambe du package exécutée | Geler les nouveaux ordres et plafonner l'exposition résiduelle | Aplatir ou compléter selon une horloge |

Cela transforme un stop en processus de risque complet plutôt qu'en simple nombre

Supposons que vous achetiez un call à 2.40 avec un multiplicateur de 100. Vous acceptez de risquer environ $50 sur la prime et choisissez donc 1.90 comme niveau de planification. La cotation actuelle est de 1.88 au bid et 2.08 à l'ask, soit déjà un spread de 0.20

Votre plan peut indiquer :

Si l'option ouvre à 1.50 après un gap, le stop à 1.90 ne peut pas créer une exécution à 1.90. Si le stop-limit reste non exécuté, la position reste exposée ; si un stop-market est exécuté à 1.45, la perte de prime réalisée est d'environ $95 avant les frais. C'est pourquoi un stop est une limite de processus, et non une assurance [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark Enregistrez le champ de déclenchement, le type de stop, le prix limite, l'expiration de l'ordre et l'action sans exécution dans la même note que l'entrée Un stop est prêt uniquement lorsqu'une autre personne peut suivre la note sans deviner [!WARNING] Les options peuvent subir un gap, être arrêtées ou devenir non négociables Un ordre stop peut être exécuté très loin de son déclencheur, ne pas être exécuté ou laisser une position à plusieurs jambes partiellement exposée. Vérifiez les règles propres au courtier et conservez suffisamment de trésorerie et de marge pour la branche plausible la plus défavorable

• déclencheur : la cotation côté vente atteint 1.90, sous réserve de la règle d'activation du courtier
• ordre : stop-limit avec une limite à 1.84, ou clôture manuelle si la plateforme ne peut pas l'exprimer
• branche sans exécution : réexaminer après 60 secondes ; ne pas poursuivre sous la limite sans nouvelle décision
• branche événementielle : clôturer ou réévaluer avant la publication de résultats programmée
• comptabilité : enregistrer l'exécution réelle, le spread, les frais et le risque restant du compte

• Le déclencheur est-il fondé sur l'option, le sous-jacent ou un événement ?
• Quel champ de cotation et quelle source temporelle le courtier utilise-t-il ?
• Quelle perte en dollars le stop représente-t-il après le multiplicateur et les frais ?
• Une exécution stop-market est-elle plus importante qu'un prix minimal, ou l'inverse ?
• Que se passe-t-il si l'option franchit le stop par gap ou si l'ordre n'est pas exécuté ?
• Un ordre à plusieurs jambes peut-il être clôturé comme un seul package ?
• Les horaires de marché, arrêts, résultats, dividendes et expiration sont-ils couverts ?
• Avez-vous enregistré la confirmation d'ordre et une règle de non-réentrée ?

• Peut-on définir un stop-loss sur options ? pour la question de la disponibilité chez le courtier
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• Checklist d'entrée et de sortie sur options pour une revue pré-trade concise
• Arrêt de négociation et illiquidité des options pour la branche sans cotation