Comment les options sont-elles réglées ?

Le règlement physique laisse une transaction sur le sous-jacent. Un call standard sur action exercé achète généralement les actions prévues au strike, tandis que l'assignation d'un call short les livre généralement. Un put peut vendre ou acheter des actions selon le côté qui est exercé ou assigné. Les contrats ajustés peuvent prévoir des quantités d'actions, des espèces ou d'autres livrables inhabituels.

Le règlement en espèces ne livre aucune action au titre du contrat d'option. Un call réglé en espèces paie généralement la différence positive entre la valeur de règlement officielle et le strike, multipliée par le multiplicateur et la quantité du contrat ; un put inverse cette différence. Options réglées physiquement ou en espèces montre pourquoi l'exposition de portefeuille qui en résulte diffère même lorsque deux options font référence à un indice similaire.

Le style américain autorise généralement le détenteur à exercer les jours ouvrés admissibles jusqu'à l'expiration, sous réserve des conditions du produit. Le style européen autorise généralement l'exercice uniquement au moment d'expiration indiqué. Les deux styles peuvent être clôturés sur le marché avant la dernière heure de négociation, et aucune des deux étiquettes ne vous dit à elle seule si des actions ou des espèces seront livrées.

Cette distinction compte pour une option détenue pendant un dividende, une décision d'exercice anticipé ou une position short exposée à l'assignation. Lisez options américaines et européennes et règlement avec la spécification exacte de la série au lieu d'inférer la règle à partir d'un ticker familier.

AM et PM indiquent le moment où le calcul officiel du règlement est effectué, et pas simplement l'heure à laquelle l'écran de l'option cesse d'évoluer. Une série indicielle réglée en AM peut utiliser une cotation d'ouverture spéciale assemblée à partir des ouvertures de ses composantes, tandis qu'une série PM peut utiliser une méthode de clôture précise. La valeur officielle peut différer du dernier niveau visible de l'indice ou de la dernière transaction de l'option.

Le dernier jour de négociation peut précéder la date légale d'expiration, et l'heure limite du courtier pour un exercice ou une instruction contraire peut précéder celle de la place. Valeur de règlement d'une option par rapport au cours de clôture sépare la cotation de l'option, la clôture du sous-jacent et la valeur officielle de règlement.

L'événement lié à l'option et le mouvement ultérieur d'espèces ou d'actions sont liés, mais ne sont pas identiques. Une transaction de clôture possède son propre cycle de règlement des titres. Un exercice ou une assignation peut créer une obligation sur des actions ou des espèces que le courtier inscrit selon ses procédures, et le pouvoir d'achat peut changer avant la mise à jour du champ public d'intérêt ouvert.

Pour une livraison physique, enregistrez les actions attendues, les espèces correspondant au strike, l'effet sur l'emprunt ou la marge et la date de paiement. Pour un règlement en espèces, notez la formule, le multiplicateur, le statut préliminaire ou final et la date d'inscription attendue. Combien de temps faut-il pour régler les transactions d'options ? couvre le calendrier de la transaction ; date de transaction et date de règlement d'une assignation explique pourquoi une position assignée peut apparaître avant le règlement de la transaction sur le sous-jacent. [!TRYMARK] Note de règlement à quatre horloges Notez dans un seul fuseau horaire l'heure de dernière négociation, l'expiration légale, le calcul du règlement officiel et l'heure limite d'instruction du courtier. Ajoutez le livrable exact, le style d'exercice, le multiplicateur, la formule de règlement, les actions ou espèces attendues et la date à laquelle le compte devrait inscrire le résultat

Conservez la spécification de la place et la confirmation du courtier à côté de la note lorsque la position approche de l'expiration. [!WARNING] N'utilisez pas la dernière cotation comme formule de règlement La dernière transaction de l'option, la clôture du sous-jacent, un mark et la valeur officielle de règlement de l'exercice répondent à des questions différentes. Les substituer peut créer un débit d'espèces, une livraison d'actions ou une exposition à l'assignation inattendus

1. Identifiez le root exact, la série, le strike, l'expiration, le multiplicateur et le livrable 2. Confirmez séparément le règlement physique ou en espèces et l'exercice américain ou européen 3. Notez l'heure de dernière négociation, le calcul AM ou PM, la valeur de référence officielle et l'heure limite du courtier 4. Modélisez les résultats de l'exercice, de l'assignation, de l'expiration et de la transaction de clôture pour chaque jambe 5. Confirmez l'inscription du courtier, les espèces ou les actions et le relevé ultérieur par rapport à la spécification du contrat

Si la position est un spread, examinez chaque jambe et le résultat si une jambe est assignée ou expire différemment. Le règlement est un ensemble de règles contractuelles, et non un événement universel à la clôture du marché.