Que veulent dire dans la monnaie, à la monnaie et hors de la monnaie ?

Une option d'achat est dans la monnaie lorsque le cours du sous-jacent est supérieur à son prix d'exercice : l'exercice permettrait d'acheter en dessous du marché. Une option de vente est dans la monnaie lorsque le cours est inférieur à son prix d'exercice : l'exercice permettrait de vendre au-dessus du marché.

Prenez un sous-jacent à 52 $. Une option d'achat de prix d'exercice 50 $ est dans la monnaie de 2 $. Une option de vente de prix d'exercice 50 $ est hors de la monnaie. Si le sous-jacent tombe à 48 $, les rôles s'inversent : l'option d'achat devient hors de la monnaie et l'option de vente est dans la monnaie de 2 $.

Le montant par lequel une option est dans la monnaie correspond à sa valeur intrinsèque. Les options à la monnaie et hors de la monnaie n'ont pas de valeur intrinsèque, mais elles peuvent garder une prime sur le marché tant qu'il reste du temps et de l'incertitude avant l'échéance.

Par exemple, une option d'achat de prix d'exercice 50 $ avec un sous-jacent à 52 $ a 2 $ de valeur intrinsèque par action. Si elle cote 3,20 $, les 1,20 $ supplémentaires représentent de la valeur temps et les autres composantes de prix. Avec un multiplicateur de 100, la valeur intrinsèque est de 200 $ et la prime cotée correspond à 320 $ par contrat avant frais. Cette différence peut disparaître à l'échéance.

Une option dans la monnaie n'est pas automatiquement rentable pour son acheteur après prise en compte de la prime payée. Dans l'exemple précédent, si l'acheteur a payé 4 $ par action pour l'option d'achat, 2 $ de valeur intrinsèque à l'échéance laissent une perte nette de 2 $ par action avant frais. Le seuil de rentabilité est de 54 $, pas de 50 $.

Le temps restant, la volatilité implicite, la meilleure offre d'achat et de vente, le prix initial et la date choisie pour sortir influencent tous le résultat. Une étiquette de monnaie ne remplace donc pas un plan de perte et de sortie.

« À la monnaie » signifie habituellement que le prix d'exercice est proche du cours du sous-jacent. Selon les pas de cotation, l'heure de l'observation et la convention de l'outil, il peut ne pas y avoir un unique contrat exactement à la monnaie. Une hausse ou baisse faible du sous-jacent peut faire basculer une série entre ces catégories sans modifier toute l'analyse de la position.

Lisez cette information dans une chaîne d'options avec l'échéance, la prime, le volume et les cotations. La monnaie est une donnée de repérage, non une instruction d'achat ou de vente.