Qu'est-ce qu'un bull put spread ?
Comprenez le crédit, le break-even, la perte maximum, l'assignation, le pouvoir d'achat et l'exécution d'un bull put spread avec un exemple chiffré complet
Réponse directe
Un bull put spread vend un put et en achète un autre avec la même expiration, à un strike inférieur. La position reçoit un crédit net à l'entrée et profite généralement d'une action qui reste au-dessus du strike du put short à l'expiration. Son gain maximum est le crédit reçu, tandis que le put long au strike inférieur limite la perte maximum
Le crédit rémunère l'acceptation d'une obligation limitée
La vente du put au strike supérieur produit une prime. L'achat du put au strike inférieur définit la valeur maximale défavorable du spread à l'expiration, ce qui rend la baisse limitée plutôt qu'illimitée
Supposons que le spread vende un put 50 et achète un put 45 pour un crédit net de $1.20. La largeur est de $5.00, donc la perte maximum à l'expiration est de $3.80 par action, soit $380 pour un spread d'un contrat avant frais. Le gain maximum est le crédit de $120, et non la largeur totale des strikes
Le break-even se situe sous le put short
À l'expiration, le break-even égale le strike du put short moins le crédit net reçu. Dans l'exemple, il est de $48.80. Au-dessus de $50, les deux puts peuvent expirer sans valeur et le crédit est conservé ; sous $45, la perte approche la largeur définie de $3.80 moins le crédit
La formule suppose une quantité appariée, des livrables ordinaires et le crédit indiqué. Le calcul du break-even d'une option montre pourquoi les frais, le multiplicateur et le prix d'exécution doivent être ajoutés à la fiche de position
Les puts short peuvent être assignés
Une assignation anticipée peut survenir sur un put short de style américain. En cas d'assignation, le compte peut recevoir des actions longues au strike short tandis que le put long 45 reste ouvert. La jambe long n'est pas automatiquement exercée et le chemin d'actions ou d'espèces qui en résulte peut différer du diagramme à l'expiration
À l'approche de l'expiration, une position proche du strike short peut également créer une incertitude sur la position en actions résultante ; clôturer ou conserver est donc une décision de risque active. Expiration et assignation d'un spread d'options couvre le scénario d'une seule jambe
La marge et l'exécution font partie de la stratégie
Le payoff défini ne précise pas à lui seul l'exigence de pouvoir d'achat du courtier. Les règles internes, le type de compte, la volatilité, la concentration et le traitement de l'assignation peuvent modifier la réserve affichée. Un spread large ou une exécution partielle peut également laisser un put short non prévu
- Confirmez les strikes short et long, l'expiration, le style, le règlement et le multiplicateur - Enregistrez le crédit réel après le spread et les frais, et non un prix médian théorique - Calculez les dollars maximum en risque et l'obligation en actions après assignation - Fixez un prix, un moment et une action pour la clôture avant l'expiration - Mettez à l'épreuve un gap sous le strike long et un résultat partiellement exécuté ou sur une seule jambe [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark du spread créditeur Enregistrez dans un même Path le strike short, le strike long, l'expiration, le crédit, la perte maximum, le break-even, l'heure limite du courtier, la réserve de pouvoir d'achat et l'action en cas d'assignation. Vérifiez de nouveau si l'action approche du strike short ou si le spread s'élargit [!WARNING] Un risque défini ne signifie pas l'absence de risque pour le compte Un spread peut créer temporairement des actions, des frais, du financement, une perte de liquidité ou une quantité non appariée après l'assignation. Vérifiez la position réelle et le traitement du courtier avant de vous fier à l'étiquette
Questions fréquentes
Quelle est la perte maximum sur un bull put spread ?
Pour un spread apparié, il s'agit de la largeur des strikes moins le crédit net, multipliée par le multiplicateur du contrat et la quantité de spreads, avant frais. L'assignation, le financement et les quantités non appariées peuvent créer des besoins d'espèces supplémentaires au compte
Un bull put spread peut-il être assigné avant l'expiration ?
Oui. Le put short de style américain peut être assigné avant l'expiration. Le put long reste normalement ouvert, de sorte que le compte peut temporairement détenir des actions et une option long distincte
Un bull put spread est-il rentable au-dessus du break-even avant l'expiration ?
Pas nécessairement. Avant l'expiration, les deux jambes conservent une valeur temps et peuvent avoir une IV et une liquidité différentes. Utilisez les cotations exécutables du package à un point de contrôle nommé au lieu de traiter le break-even d'expiration comme une garantie de prix en direct