Qu’est-ce qu’un spread haussier sur calls ?
Comprenez le débit défini, la hausse plafonnée et les arbitrages à l’échéance d’un call acheté associé à un call vendu
Réponse directe
Un spread haussier sur calls achète un call et en vend un autre de même échéance à un strike plus élevé. Le call vendu réduit le débit initial, mais plafonne aussi le gain maximal. À l’échéance, le débit net est généralement la perte maximale et l’écart entre strikes, moins ce débit, est le gain maximal.
Le call vendu finance une partie du call acheté
La position associe un call acheté au strike le plus bas et un call vendu au strike le plus haut. La prime reçue sur le call vendu compense une partie du coût du call acheté : le spread coûte généralement moins cher que le seul call au strike inférieur.
Les deux contrats doivent partager l’échéance indiquée par la stratégie. Vérifiez la quantité, le multiplicateur et le sens de chaque jambe avant l’envoi : une seule jambe manquante ne produit pas le même risque.
Les deux côtés du profil sont plafonnés
Si le titre est au niveau ou sous le strike du call acheté à l’échéance, les deux calls peuvent expirer sans valeur et le débit payé est perdu. Si le titre est au niveau ou au-dessus du strike du call vendu, le spread atteint sa valeur maximale à l’échéance et le gain ne continue plus d’augmenter avec le titre.
Par exemple, un spread 50/55 acheté pour un débit net de 2,00 $ coûte 200 $ avec un multiplicateur de 100. Son seuil de rentabilité à l’échéance est 52,00. À 55 $ ou plus, la valeur brute maximale du spread est 500 $, soit un gain net maximal de 300 $ avant frais. À 51 $, la valeur à l’échéance est 100 $ et la perte nette est 100 $.
Le temps, la volatilité et l’échéance comptent encore
Les deux calls peuvent compenser une partie de leur sensibilité à l’érosion temporelle et à la volatilité implicite, mais pas parfaitement. Avant l’échéance, le prix du spread dépend de la valeur de chaque jambe, de la VI, du temps et du bid-ask exécutable.
À l’approche de l’échéance, un cours proche de l’un des strikes peut ajouter des considérations d’exercice, d’assignation et de négociation hors séance. Les conséquences dépendent du compte et des contrats en jeu.
Définir une sortie plutôt que d’attendre une ligne de profil
Choisissez une date de décision, un crédit ou débit acceptable pour la clôture et des scénarios de cours et de VI. Un seuil de rentabilité à l’échéance est utile, mais il ne dit pas à quel prix les deux jambes seront exécutables avant cette date.
Questions fréquentes
Quel est le gain maximal d’un spread haussier sur calls ?
À l’échéance, il correspond généralement à l’écart entre les strikes moins le débit net payé, multiplié par le multiplicateur du contrat. Les frais et les prix réellement exécutés peuvent modifier le résultat réalisé.
Le spread haussier sur calls est-il moins cher qu’un call acheté seul ?
Le call vendu finance souvent une partie du coût du call acheté, ce qui réduit le débit initial. En contrepartie, il plafonne le gain lorsque le titre dépasse son strike.
Peut-on fermer un spread avant l’échéance ?
En règle générale, les deux jambes peuvent être rachetées ou revendues pour clôturer selon leur sens, si le marché et le compte le permettent. Évaluez le prix net exécutable des deux jambes plutôt qu’une cotation intermédiaire isolée.