Que devient un spread d'options à l'expiration ?

Listez le type, le strike, le côté, le mode de règlement et le style d'exercice de chaque jambe. Un spread vertical qui semble présenter un risque défini avant l'expiration peut temporairement devenir une action plus une option restante si la jambe short est assignée de manière anticipée. Une jambe longue qui limite la perte théorique du spread reste la propriété du détenteur, qui peut devoir l'exercer, la vendre ou agir autrement selon les procédures du courtier

Par exemple, un spread débiteur de calls 100/105 peut sembler plafonné à cinq points à l'expiration. Si le call short 105 est assigné de manière anticipée alors que le call long 100 reste ouvert, le compte peut temporairement détenir des actions ou une obligation short sur l'action plutôt que le gain propre du spread. Le résultat dépend du moment où chaque avis arrive, de l'exercice ou non de la jambe longue et de l'heure limite du courtier

Le risque de pin est le plus aigu lorsque le sous-jacent finit près d'un strike. Un contrat peut sembler hors de la monnaie à la clôture régulière, mais devenir économiquement pertinent après la séance alors que les instructions d'exercice sont encore possibles. Les seuils d'exercice automatique, les instructions contraires, les heures limites du courtier et le détenteur de l'autre côté ne sont pas tous visibles à l'avance ; l'assignation ne peut donc pas être prédite avec certitude

Le risque de pin est un problème de décision, pas seulement une position du prix. Une clôture près d'un strike peut laisser une jambe dans un état d'exercice incertain tandis qu'un mouvement hors séance modifie la moneyness de l'autre jambe. Traitez chaque jambe short comme une décision indépendante jusqu'à ce que le courtier confirme la position finale du compte

Avant l'expiration, comparez le coût de clôture du spread avec le financement et l'exposition du jour au lendemain que l'assignation pourrait créer. Vérifiez si le courtier peut clôturer les positions, si les liquidités ou les actions sont suffisantes et ce qui se passe si une seule jambe se convertit. Si le plan dépend du fait que les deux jambes se compensent parfaitement après la clôture du marché, il repose sur un résultat que le compte ne contrôle peut-être pas

Liste de contrôle de l'expiration d'un spread :

- Listez le côté, le strike, l'expiration, le style, le règlement, le multiplicateur et la quantité de chaque jambe - Calculez le gain prévu, puis soumettez à un scénario l'assignation d'une seule jambe et le maintien de la jambe protectrice - Notez les seuils d'exercice automatique, les délais d'instruction contraire, les heures limites du courtier et l'exposition hors séance - Confirmez les liquidités, les actions, le pouvoir d'achat et la capacité d'emprunt pour chaque position convertie possible - Décidez de clôturer le package ou de gérer chaque jambe avant la dernière fenêtre de négociation [!TRYMARK] Point de contrôle de l'expiration TryMark Gardez ensemble les conditions au niveau des jambes, le prix de l'action, l'horodatage de la cotation, le gain, les branches d'assignation, les instructions d'exercice et la confirmation du courtier dans un seul Path. Rouvrez-le lorsque le sous-jacent approche d'un strike [!WARNING] Un spread n'est pas un contrat indivisible La jambe protectrice ne s'exerce pas automatiquement lorsqu'une jambe short est assignée. Les clôtures non exécutées, les mouvements hors séance et les règles du courtier peuvent laisser une position temporaire qui exige un financement et une nouvelle décision