Qu'est-ce qu'un bear call spread ?
Comprenez le crédit d'un bear call spread, son seuil de rentabilité, sa perte maximale, l'assignation, le pouvoir d'achat et l'exécution avec un exemple complet
Réponse directe
Un bear call spread vend un call et en achète un autre avec la même échéance et un strike supérieur. La position reçoit un crédit net et bénéficie généralement du maintien de l'action sous le strike du call vendu à l'expiration. Le call acheté plafonne la perte si l'action monte, tandis que le gain maximal est le crédit initial
Il favorise une action qui reste sous le strike vendu
Le call vendu est la jambe qui produit la prime. Si l'action reste à ce strike ou en dessous à l'expiration, les deux calls peuvent expirer sans valeur intrinsèque et le crédit initial est conservé
Supposons que le spread vende un call 50 et achète un call 55 pour un crédit net de $1.20. Un spread standard reçoit $120 avant frais. Une clôture à $48 laisse les deux calls hors de la monnaie ; une clôture à $52 crée $2 de valeur intrinsèque sur le call vendu et laisse une perte d'environ $0.80 par action avant coûts
Le call de strike supérieur définit la perte maximale
Si l'action monte au-delà des deux strikes, les gains du call acheté compensent les pertes supplémentaires du call vendu. La perte maximale à l'expiration est généralement la largeur des strikes moins le crédit net reçu. Dans l'exemple, la largeur de $5 moins le crédit de $1.20 donne $3.80 par action, soit $380 par spread avant frais
Le seuil de rentabilité à l'expiration est le strike vendu plus le crédit, soit $51.20 dans l'exemple. Ces formules supposent des quantités appariées et des livrables ordinaires ; le multiplicateur d'un contrat d'options convertit le résultat par action en dollars du compte
Un crédit ne fait pas disparaître le risque
Les calls vendus peuvent être assignés, et un compte peut devoir livrer ou obtenir des actions selon sa position et les règles du courtier. Le payoff défini doit être évalué avec la liquidité, les spreads et le plan d'expiration
Une assignation anticipée peut créer des actions vendues à découvert tandis que le call acheté reste ouvert. La jambe longue n'est pas automatiquement exercée, et le courtier peut appliquer des règles de pouvoir d'achat ou de liquidation différentes du diagramme propre de l'expiration
Liste de contrôle du bear call spread :
- Notez les strikes vendu et acheté, l'échéance, le style, le règlement et le multiplicateur - Enregistrez le crédit réel après l'exécution, le spread et les frais - Calculez le seuil de rentabilité, la perte maximale et l'obligation en actions après assignation - Simulez un gap au-dessus des deux strikes et une exécution partielle ou sur une seule jambe - Définissez les actions de clôture, de report et d'heure limite du courtier avant l'expiration [!TRYMARK] Point de contrôle TryMark du bear call Enregistrez le crédit, les strikes, l'expiration, l'objectif sur l'action, la perte maximale, le seuil de rentabilité, la largeur des cotations, l'heure limite du courtier et l'action en cas d'assignation dans un même Path. Vérifiez à nouveau lorsque l'action approche du strike vendu [!WARNING] Une perte définie n'est pas la même chose qu'une exécution simple Un spread peut être exécuté de façon inégale, être assigné sur le call vendu ou devenir difficile à clôturer près de l'expiration. Confirmez la position réelle et le traitement du compte avant de vous fier à l'étiquette de perte maximale
Questions fréquentes
Quel est le seuil de rentabilité d'un bear call spread ?
Pour un spread de crédit standard, il s'agit généralement du strike du call vendu plus le crédit net reçu par action. Incluez les frais et vérifiez l'ordre des strikes avant d'appliquer ce raccourci
Un bear call spread peut-il perdre plus que le crédit ?
Oui. Le crédit est le gain maximal à l'expiration, tandis que la perte maximale est généralement la largeur des strikes moins le crédit, multipliée par le multiplicateur et la quantité. L'assignation et les frais peuvent ajouter des besoins de trésorerie au compte
Le call vendu peut-il être assigné avant l'expiration ?
Oui, pour une option américaine admissible. L'assignation peut créer des actions vendues à découvert tandis que le call acheté reste ouvert ; planifiez donc séparément le financement, l'exercice, la clôture et les actions liées à l'heure limite du courtier