Synthetische Futures mit Optionen erklärt
Erfahren Sie, wie ein gekaufter Call zusammen mit einem verkauften Put bei demselben Strike und Verfall eine synthetische Long-Futures-Exponierung erzeugen kann, mit Paritätsrechnung, Risiken und Ausübungsergebnissen
Kurzantwort
Synthetische Long-Futures entstehen aus einem Long-Call und einem Short-Put mit demselben Strike, Verfall, zugrunde liegenden Future und derselben Menge. Synthetische Short-Futures kehren die beiden Optionsbeine um
Stimmen Sie jede Kontraktbedingung ab
Call und Put müssen sich auf denselben zugrunde liegenden Futures-Kontrakt, Strike, Verfall, Multiplikator und dieselbe Menge beziehen
Wenn sich eine Bedingung unterscheidet, entspricht die Auszahlung nicht mehr einfach der eines synthetischen Futures
Optionen auf Futures erklärt behandelt die Beziehung zum zugrunde liegenden Kontrakt
Die Put-Call-Parität verbindet die Optionen mit dem Future
Bei Futures-Optionen verbindet die Put-Call-Parität Call, Put, Strike und Futures-Preis
Eine einfache Beziehung lautet Call - Put + Strike = Futures-Preis, vorbehaltlich von Kontraktkonventionen und ausführbaren Preisen
Die CME erklärt, dass passende Calls und Puts die Gewinn-und-Verlust-Form einer Futures-Position nachbilden können
Rechenbeispiel: synthetischer Long-Future
Nehmen wir an, der zugrunde liegende Future steht bei 105
Ein Call mit Strike 100 kostet 7,20 und der passende Put mit Strike 100 wird zu 2,20 gehandelt
Der synthetische Wert ist 7,20 - 2,20 + 100 = 105
Das Paket entspricht in diesem vereinfachten Beispiel daher dem Futures-Niveau 105
Die Auszahlung bei Verfall folgt dem Future
Oberhalb des Strikes bei Verfall gewinnt der Long-Call an innerem Wert, während der Short-Put wertlos verfällt
Unterhalb des Strikes verfällt der Call wertlos, während der Short-Put verliert, wenn der Future fällt
Die kombinierte Steigung ähnelt der eines Futures, aber anfängliche Nettoprämie und Transaktionskosten sind weiterhin wichtig
Ausübung und Zuteilung können Futures erzeugen
Vor oder bei Verfall können die Optionsbeine nach den Kontraktregeln ausgeübt oder zugeteilt werden
Die Ausübung eines Calls kann einen Long-Future erzeugen, während die Zuteilung eines Short-Puts ebenfalls einen Long-Future erzeugen kann
Ausübungspreis gegenüber Futures-Marktpreis erklärt die Mechanik des daraus entstehenden Einstiegspreises
Synthetisch bedeutet nicht operativ identisch
Ein synthetischer Future hat Optionsliquidität, Geld-Brief-Spannen, Ausübungsregeln, Zuteilungsrisiko und Verfallsabwicklung
Ein direkter Future hat dagegen von Anfang an direkte Futures-Margin und tägliche Marktbewertung
Nachdem Ausübung oder Zuteilung einen Future erzeugt hat, folgt diese neue Position den Margin- und Abrechnungsregeln für Futures [!TRYMARK] Prüfpunkt für synthetische Futures Halten Sie beim Schlusskurs am 18. September Futures 105, Strike 100, Call 7,20, Put 2,20, Multiplikator, Verfall und beide Geld-Brief-Spannen fest, bevor Sie das Paket mit dem direkten Future vergleichen
Dieser Leitfaden erklärt Replikationsmechanik und ist keine Empfehlung, Futures durch Optionen zu ersetzen
- Zugrunde liegenden Future, Strike, Verfall, Multiplikator und Menge abgleichen
- Ausführbare Call- und Put-Preise statt veralteter letzter Preise verwenden
- Gebühren und Geld-Brief-Spanne einbeziehen
- Ausübungsart und Umgang mit Zuteilungen prüfen
- Margin vor und nach der Entstehung einer Futures-Position bestätigen
- Parität erneut prüfen, wenn sich Notierungen bewegen
Häufige Fragen
Welche Beine hat ein synthetischer Long-Future?
Kaufen Sie einen Call und verkaufen Sie einen Put mit demselben zugrunde liegenden Future, Strike, Verfall, Multiplikator und derselben Menge
Ist ein synthetischer Long-Future auf das Risiko begrenzt?
Nein. Der Short-Put erzeugt unterhalb des Strikes eine Abwärts-Exponierung ähnlich einer Long-Futures-Position, daher können die Verluste erheblich sein
Warum können synthetische Futures und der tatsächliche Future leicht unterschiedliche Werte haben?
Geld-Brief-Spannen, Gebühren, veraltete Notierungen, Timing, Kontraktkonventionen und Ausführungsrisiko können sichtbare Unterschiede erzeugen
Wird aus synthetischen Futures immer eine tatsächliche Futures-Position?
Nicht automatisch. Das Ergebnis hängt von Ausübung, Zuteilung, Verfall und den Regeln des jeweiligen Produkts ab