Ausübungspreis und Marktpreis bei Futures-Optionen erklärt
Erfahren Sie, warum die Ausübung einer Futures-Option eine Futures-Position zum Ausübungspreis erzeugt, wie sich dieser vom aktuellen Futures-Marktpreis unterscheidet und wie das Mark-to-Market beginnt
Kurzantwort
Die Ausübung einer Futures-Option erzeugt im Allgemeinen die zugrunde liegende Futures-Position zum Ausübungspreis der Option und nicht zum aktuellen Marktpreis. Danach wird die neue Futures-Position nach den Regeln des Futures-Kontrakts zum Markt bewertet.
Ausübung wandelt die Option in eine Futures-Position um
Die Ausübung eines Long-Calls erzeugt im Allgemeinen eine Long-Futures-Position.
Die Ausübung eines Long-Puts erzeugt im Allgemeinen eine Short-Futures-Position.
Der zugeteilte Stillhalter erhält die entgegengesetzte Futures-Position.
Optionen auf Futures erklärt behandelt die übergreifende Vertragsstruktur.
Der Ausübungspreis wird zum Einstiegspreis des Futures
CME erklärt, dass der Ausübungspreis, auch Strike genannt, der Preis ist, zu dem der zugrunde liegende Future nach Ausübung oder Zuteilung übertragen wird.
Wird ein Call mit Ausübungspreis 105 ausgeübt, wird der Inhaber im Allgemeinen zum Halter des benannten Futures zu 105, selbst wenn dieser Future zu einem anderen Marktpreis gehandelt wird.
Die Optionsprämie ist von diesem Futures-Einstiegspreis getrennt.
Beispiel: Ausübungspreis 105, Futures-Marktpreis 108
Nehmen wir an, ein Call hat den Ausübungspreis 105 und der zugrunde liegende Future wird bei der Verarbeitung der Ausübung zu 108 gehandelt.
Der daraus entstehende Long-Future wird zu 105 eröffnet.
Die Marktdifferenz beträgt 108 - 105 = 3 Punkte.
Wenn der Futures-Kontrakt 50 pro Punkt wert ist, beträgt die Bruttodifferenz 3 × 50 = 150 pro Kontrakt.
Diese 150 sind kein zusätzlicher risikoloser Gewinn. Optionsprämie, Gebühren, Abrechnungszeitpunkt und Mark-to-Market-Zahlungsströme bleiben relevant.
Mark-to-Market beginnt, sobald der Future besteht
Sobald die Futures-Position besteht, folgt ihr täglicher Zahlungsstrom dem Futures-Abrechnungsprozess.
Wenn der Long-Future zu 105 eröffnet wurde und später zu 106,50 abrechnet, beträgt die Abrechnungsbewegung 1,50 Punkte.
Bei 50 pro Punkt entspricht das vor Gebühren 75.
Variation Margin bei Futures erklärt den täglichen Zahlungsprozess.
Ausübungswert und Gesamtergebnis des Trades sind verschieden
Angenommen, der Call kostete vor der Ausübung 2,40 Punkte.
Bei einem Multiplikator von 50 betrugen die Prämienkosten 2,40 × 50 = 120.
Ein Vorteil von 3 Futures-Punkten gegenüber dem Ausübungspreis ist 150 wert; der vereinfachte kombinierte Betrag vor Gebühren ist daher 150 - 120 = 30.
Dies ist nur eine vereinfachte Momentaufnahme. Zeitablauf, Geld-Brief-Spreads, Finanzierung, Steuern und spätere Futures-Bewegungen werden ignoriert.
Verwenden Sie eine Checkliste von der Ausübung zum Future
- genaue Optionsserie und zugrunde liegenden Futures-Monat bestätigen - Ausübungspreis und Multiplikator bestätigen - Futures-Marktpreis zum Ausübungsprüfpunkt notieren - prüfen, ob die Ausübung Futures oder einen Barausgleich erzeugt - Richtung und Anzahl des entstehenden Futures prüfen - Margin und tägliche Abrechnungsanforderungen prüfen - Optionsprämie getrennt vom Futures-G&V abstimmen [!TRYMARK] Prüfpunkt von der Ausübung zum Future Notieren Sie zum Entscheidungszeitpunkt am 18. September Ausübungspreis 105, Futures 108, Multiplikator 50, Prämie 2,40, entstehende Richtung und Margin, bevor Sie Ergebnisse vergleichen.
Die Ausübungsmechanik erklärt die Umwandlung des Kontrakts. Sie entscheidet nicht darüber, ob die Ausübung besser ist als das Schließen der Option.
Häufige Fragen
Kauft die Ausübung eines Futures-Calls den Future zum aktuellen Marktpreis?
Im Allgemeinen nein. Bei Kontrakten, die in Futures ausgeübt werden, erhält der Call-Inhaber den zugrunde liegenden Future zu dem in den Optionsbedingungen festgelegten Ausübungspreis.
Warum kann eine Futures-Position einen weit vom aktuellen Markt entfernten Einstiegspreis anzeigen?
Weil der Ausübungspreis nach Ausübung oder Zuteilung zum vertraglichen Einstiegspreis des Futures wird. Der Markt kann sich von diesem Ausübungspreis entfernt haben.
Ist die Differenz zwischen Ausübungspreis und Futures-Marktpreis ein risikoloser Gewinn?
Nein. Gezahlte oder vereinnahmte Optionsprämie, Gebühren, Ausübungsregeln und das spätere Mark-to-Market des Futures beeinflussen das Gesamtergebnis.
Erzeugt jede Futures-Option bei Verfall eine Futures-Position?
Nein. Produktregeln können sich unterscheiden, auch durch Kontrakte mit Barausgleich. Prüfen Sie die genaue Optionsspezifikation und die Verfahren des Brokers.