Können Futures wie Optionen zugeteilt werden? Zuteilung und Abrechnung
Erfahren Sie, warum eine direkte Futures-Position nicht wie eine Option zugeteilt wird, wie Verfall und Abrechnung von Futures funktionieren und wann eine Option auf Futures eine Futures-Position erzeugen kann
Kurzantwort
Nein. Eine direkte Futures-Position wird nicht im Sinne einer Option zugeteilt, weil ein anderer Trader ein Recht ausgeübt hat. Die Position bleibt offen, bis sie glattgestellt wird oder den Verfall und Abrechnungsprozess des Kontrakts erreicht. Optionen auf Futures sind anders: Ausübung und Zuteilung können eine Futures-Position erzeugen
Zuteilung ist ein Optionsprozess
Die CFTC definiert Zuteilung als die Benennung eines Optionsstillhalters, der die durch die Ausübung einer Option entstandene Verpflichtung erfüllen muss
Diese Definition ist wichtig, weil ein Futures-Kontrakt selbst bereits eine bindende Vereinbarung zwischen Long- und Short-Seite ist. Die Verpflichtung entsteht nicht erst, wenn eine Seite ein Recht ausübt
Bei einer direkten Futures-Position bestehen praktisch meist die Möglichkeiten, sie glattzustellen, in einen anderen Kontraktmonat zu rollen oder sie bis zum Abrechnungsprozess des Kontrakts zu halten
Der Futures-Verfall führt zur Abrechnung, nicht zur Optionszuteilung
Jeder Futures-Kontrakt hat einen in seinen Spezifikationen festgelegten Verfallsrahmen. Je nach Produkt kann der Kontrakt bar oder durch physische Lieferung abgerechnet werden
Bar abgerechnete Futures werden durch eine Cash-Gutschrift oder -Belastung auf Basis des endgültigen Abrechnungswerts beendet. Physisch gelieferte Futures nutzen den Lieferprozess der Börse und produktspezifische Regeln
Der zugehörige Leitfaden zu bar abgerechneten und physisch gelieferten Futures erklärt diesen Unterschied ausführlicher
Ein einfaches Positionsbeispiel zeigt den Unterschied
Nehmen wir an, ein Trader ist drei Kontrakte eines Futures-Monats long. Vor dem Verfall verkauft der Trader zwei Kontrakte desselben Monats, um zwei der drei Long-Positionen glattzustellen
Ein Long-Kontrakt bleibt übrig. Kein Optionsinhaber wählt dieses Konto zur Zuteilung aus. Der verbleibende Kontrakt läuft einfach nach den Futures-Regeln weiter, bis er glattgestellt oder abgerechnet wird
Wenn der verbleibende Kontrakt bar abgerechnet wird und die letzte Bewegung 50 Punkte bei einem angenommenen Wert von 20 $ je Punkt beträgt, ergibt sich ein Abrechnungseffekt von 50 × 20 $ = 1.000 $
Die Zahlen dienen nur der Veranschaulichung. Tatsächliche Multiplikatoren, endgültige Abrechnungsmethoden und Verfallstermine ergeben sich aus den genauen Kontraktspezifikationen
Optionen auf Futures können eine Futures-Position erzeugen
Eine Option auf Futures ist anders, weil der Käufer der Option ein Recht und der Verkäufer eine bedingte Verpflichtung hat
Wenn eine Option auf Futures ausgeübt wird und der Kontrakt in den zugrunde liegenden Future übergeht, kann der Clearingprozess einen Optionsstillhalter zuteilen und die entsprechende Long- oder Short-Futures-Position erzeugen
Deshalb kann nach der Ausübung oder Zuteilung einer Option eine Futures-Position im Konto erscheinen, obwohl direkte Futures selbst nicht auf dieselbe Weise zugeteilt werden
Lesen Sie Optionen auf Futures erklärt, bevor Sie annehmen, dass eine auslaufende Futures-Option ohne neues Exposure verschwindet [!WARNING] Lieferzuteilung ist nicht dasselbe wie Optionszuteilung Ein physisch gelieferter Futures-Kontrakt kann in einen Prozess für Liefermitteilung, Matching oder Zuweisung eintreten. Diese Verfahren erfüllen eine Futures-Verpflichtung; sie sind nicht das durch Ausübung ausgelöste Ereignis der Optionszuteilung
Prüfen Sie den genauen Kontrakt vor dem Verfall
Die von einem Broker verwendeten Begriffe können variieren. Prüfen Sie daher die Produktspezifikation, statt sich allein auf eine Kontobezeichnung zu verlassen
Der Leitfaden Was passiert beim Verfall eines Futures-Kontrakts? behandelt den weiteren Verfallsprozess [!TRYMARK] TryMark-Prüfpunkt für den Verfall Notieren Sie vor dem Eintritt des Kontrakts in sein letztes Handelsfenster den genauen Monat, die Abrechnungsmethode, den letzten Handelstag, die offene Menge und ob eine Optionsausübung eine neue Futures-Position erzeugen könnte
- Identifizieren Sie das genaue Futures-Symbol und den Kontraktmonat
- Prüfen Sie den letzten Handelstag und die Abrechnungsmethode
- Bestätigen Sie, ob das Produkt bar abgerechnet oder physisch geliefert wird
- Wenn eine Option beteiligt ist, prüfen Sie ihre Ausübungsart und den zugrunde liegenden Future
- Prüfen Sie vor dem Verfall die Frist und Liquidationsrichtlinie des Brokers
Verwenden Sie die richtige Bezeichnung für das Kontoereignis
Verwenden Sie „Zuteilung“ für einen Optionsstillhalter, der nach einer Optionsausübung ausgewählt wird. Verwenden Sie „Abrechnung“ oder „Lieferung“ für einen direkten Futures-Kontrakt, der seinen abschließenden Prozess erreicht
Verwenden Sie „Glattstellung“, wenn ein entgegengesetzter Futures-Trade die offene Position reduziert oder schließt. Verwenden Sie „Roll“, wenn die auslaufende Position glattgestellt und in einem späteren Monat ein Exposure eröffnet wird
Wenn diese Bezeichnungen getrennt bleiben, lassen sich Brokerabrechnungen leichter abstimmen und Optionsregeln werden weniger wahrscheinlich auf eine direkte Futures-Position angewandt
Häufige Fragen
Kann ich bei einem Futures-Kontrakt aufwachen, den ich bereits gekauft oder verkauft habe, und zugeteilt worden sein?
Nicht im Sinne einer Optionszuteilung. Eine bestehende direkte Futures-Position enthält die Kontraktverpflichtung bereits. Sie kann offen bleiben, glattgestellt werden oder nach den Kontraktregeln in die Abrechnung eintreten
Warum ist nach dem Verfall meiner Option eine Futures-Position erschienen?
Eine Option auf Futures kann durch Ausübung und Zuteilung in den zugrunde liegenden Futures-Kontrakt abgerechnet werden. Prüfen Sie Ausübungsart, Abrechnungsbedingungen und die Verfallsbehandlung Ihres Brokers
Ist die physische Lieferung dasselbe wie eine Zuteilung?
Nein. Die physische Lieferung erfüllt einen offenen Futures-Kontrakt nach den Lieferregeln der Börse. Bei einer Optionszuteilung wird ein Optionsstillhalter ausgewählt, nachdem der Inhaber ein Recht ausgeübt hat
Wie verhindere ich, einen Futures-Kontrakt bis zur Abrechnung zu halten?
Prüfen Sie den genauen letzten Handelstag und die Brokerfrist und stellen Sie die Position vor der maßgeblichen Frist glatt oder rollen Sie sie, wenn das Ihrem Plan entspricht. Gehen Sie nicht davon aus, dass jedes Produkt denselben Zeitplan verwendet