İstenmeyen futures teslimatından nasıl kaçınılır?

Uzlaşmayı sembolden, grafikten veya çoğu yatırımcının erken çıktığı gerçeğinden çıkarmayın. Her sözleşme sözleşme boyutunu, uzlaşma yöntemini, teslimat yerini veya aracını, ilk bildirim gününü, son işlem gününü ve diğer operasyon tarihlerini belirtir. Futures sözleşme spesifikasyonları nasıl okunur, tuttuğunuz kesin ay için başlangıç noktasıdır.

İki genel yol vardır:

CME, bazı enerji, metal, tarım, Hazine ve döviz ürünlerinde fiziksel teslimatın önemli olduğunu; birçok hisse endeksi ve faiz futures'ının ise nakit uzlaşmalı olduğunu belirtir. Ürün listesi sözleşmeye göre değişir; tanıdık bir endeks futures'ından genelleme yapmayın. [Fiziksel teslimat ve nakit uzlaşmayı](https://www.cmegroup.com/education/courses/master-the-trade-futures/expanding-your-futures-knowledge/master-the-trade-physical-delivery-vs-cash-settlement.hideSubnav.educationIframe.html) okuyun ve kural kitabını veya ürün sayfasını doğrulayın.

• Fiziksel teslimli: uzun pozisyona dayanağı alma teslimat yükümlülüğü atanabilir; kısa pozisyonun ise borsa sürecine göre teslimat yapması gerekebilir
• Nakit uzlaşmalı: açık pozisyon, fiziksel dayanak değişimi yerine uzlaşma değerinden borçlandırılır veya alacaklandırılır

First Notice Day (FND), fiziksel teslimli sözleşmenin teslimat bildirimi sürecine girebileceği en erken tarihtir. Last Trading Day (LTD), sözleşmenin işlem gördüğü son gündür. Birbirinin yerine kullanılamazlar.

Fiziksel teslimli sözleşmede CME'nin eğitim rehberi, teslimattan kaçınmak isteyen yatırımcının FND'den önceki günün kapanışında pozisyon dışı kalması gerektiğini söyler. Broker daha erken müşteri kesintisi uygulayabilir ve bazı ürünlerin ek pozisyon veya bildirim kuralları vardır. Genel takvimdeki tarihi değil, borsa son tarihi ile broker kesintisinden erken olanı operasyonel son tarih sayın.

Nakit uzlaşmalı sözleşmede LTD'ye kadar tutmak genellikle sözleşmenin uzlaşma yöntemine göre nakit borcu veya alacağı yaratır. Bu bilinçli olabilir; ancak istenmeyen maruziyet, nakit hareketi veya vergi ve raporlama sonuçları da yaratabilir. Futures sözleşmesi vadesi dolunca ne olur, karşı işlemle kapatmayla uzlaşma arasındaki farkı açıklar.

Bu tarihleri saat dilimiyle ve birkaç seans önce hatırlatmayla takviminize yazın. Bir işlem seansının kapanışı yerel saatinizde gece yarısı olmayabilir. Tatilleri, erken kapanışları, borsa bakımını ve brokerın tasfiye politikasını doğrulayın.

Vadesi yaklaşan sözleşmeyi kapatın

Karşı tarafla işlem yapıp pozisyonu dengeleyin ve net miktarın sıfır olduğunu doğrulayın. Yalnızca “doldu” yazan emir ticket'ına güvenmeyin; dolumu, kalan miktarı ve hesap ekstresini uzlaştırın. Kısmi dolum, ilk emir tamamlanmış görünse bile teslimata uygun pozisyon bırakabilir.

Kapattıktan sonra bağlı stopları, hedefleri ve GTC emirlerini kontrol edin. Vadesi yaklaşan aya ait eski emir maruziyeti yeniden açabilir veya son tarihe yakın reddedilebilir. Futures emrinin reddedilmesi ve dolmaması, emir durumunun neden takip gerektirdiğini açıklar.

İleri bir sözleşmeye devredin

Devir, yakın ayı karşı işlemle kapatıp ileri ayda pozisyon kurmaktır. Sözleşme fiyatını, spread'i, likiditeyi, tick değeri bağlamını ve teslimat tarihlerini değiştirir. Sürekli grafik aylar arasındaki fiyat farkını gizleyebilir; gerçek işlem yapılabilir bacakları kullanın. Futures sözleşme devir mekanikleri ve vade bitmeden nasıl devredilir operasyon sırasını gösterir.

İki bacağı ayrı ayrı mı yoksa takvim spread'iyle mi işleme koyacağınıza karar verin; kabul edilebilir net spread'i, miktarı ve dolum politikasını tanımlayın. Devir ücretsiz değildir: spread taşıma, mevsimsellik, stok, finansman ve geçici likiditeyi yansıtabilir. Eski ve yeni sözleşmenin nominal maruziyetini eski fiyat seviyesini kopyalamak yerine karşılaştırın.

Devirden sonra yeni ayın stop'unu, hedefini, geçerlilik süresini ve miktarını doğrulayın. Platformun koruyucu emirleri amaçlandığı gibi aktardığını asla varsaymayın. Futures sözleşme ayı nasıl seçilir, devir kararını likidite ve sözleşme takvimine bağlamaya yardım eder.

Her fiziksel teslimli pozisyon için yazılı zaman çizelgesi kullanın:

1. Girişte uzlaşma yöntemini, FND'yi, LTD'yi, broker kesintisini ve saat dilimini kaydedin 2. FND'den birkaç seans önce ayı ve tezin hâlâ maruziyet gerektirip gerektirmediğini doğrulayın 3. Broker kesintisinden önce kapatmayı, devretmeyi veya bilinçli teslimatı seçip emri gönderin 4. Her dolumdan sonra net miktarı, bağlı emirleri, nakdi ve hesap ekstresini uzlaştırın 5. Sonraki seansta teslimat bildirimi, kalan pozisyon veya eski emir kalmadığını doğrulayın

Likidite sığsa, sözleşme tatile yaklaşıyorsa veya pozisyon piyasaya göre büyükse zaman çizelgesini erkene alın. Futures sözleşme ayı kodları, yenileme emri oluştururken ay kodu hatasını önleyebilir.

Fiziksel teslimat fiyat sonucundan ibaret değildir. Miktarı, kaliteyi veya aracı, teslimat yerini, finansmanı, depolamayı, taşımayı, takas düzenlemelerini ve ödeme ya da teslimat yükümlülüğünü karşılayabilme gücünü değerlendirin. Broker, hesap teslimata uygun veya yeterince finanse edilmiş değilse borsa son tarihinden önce pozisyonu tasfiye edebilir.

Nakit uzlaşma da hesap nakdini hareket ettirir. Günlük değerleme, nihai uzlaşma, teminat gereksinimleri ve vergi kayıtları son işlem fiyatından farklı olabilir. Futures uzlaşma fiyatı ve son işlem, grafiğin son baskısının neden hesapta kullanılan değer olmayabileceğini açıklar.

Daha düşük gün içi teminat oranını veya olumlu gerçekleşmemiş K/Z'yi teslimat riskinin küçük olduğuna kanıt saymayın. İki bacak işlenirken devir spread'i, komisyonları, borsa ücretlerini ve olumsuz hareketi karşılamak için nakit ayırın. Teminat çağrısından önce futures nakit tamponu, ilgili bir çerçeve sunar.

• Bir endeks futures'ı nakit uzlaşmalı diye her futures sözleşmesinin de öyle olduğunu varsaymak
• Fiziksel teslimli sözleşmede teslimattan kaçınma son tarihini LTD olarak ele almak
• Likidite veya broker kesintileri zaten kısıtlayıcı olabilecekken son seansa kadar beklemek
• Yeni ayın boyutunu, tick'ini, spread'ini ve emirlerini kontrol etmeden sembol değiştirerek devretmek
• Kısmi dolum veya reddedilen kapanışın canlı pozisyon bıraktığını unutmak
• GTC stop veya hedefleri vadesi yaklaşan aya bağlı bırakmak
• Fonlama, uygunluk ve operasyon kapasitesini doğrulamadan teslimat boyunca tutmak

1. Kesin sözleşme spesifikasyonundan fiziksel veya nakit uzlaşmayı belirleyin 2. FND, LTD, broker kesintisi, saat dilimi, tatil ve erken kapanış ayrıntılarını kaydedin 3. En erken operasyon son tarihinden önce hatırlatmalar kurun 4. Kapatmayı, devri veya bilinçli uzlaşmayı yazılı seçin 5. Kısmi dolumları yönetmek için yeterince erken gönderin ve izleyin 6. Net miktarı, bağlı emirleri, nakdi ve hesap ekstresini uzlaştırın 7. Sonraki seansta yeni ayı veya sıfır pozisyonu doğrulayın [!WARNING] Teslimat işlem zararının ötesinde yükümlülükler yaratabilir Fiziksel teslimat fonlama, uygunluk, ödeme, depolama, taşıma veya belirli bir dayanak araç gerektirebilir. Nakit uzlaşma bile nakdi hareket ettirebilir ve raporlama sonuçları yaratabilir. Borsa ve broker son tarihleri farklı olabilir; broker sözleşmesine göre pozisyonları tasfiye edebilir veya kısıtlayabilir. Bu makale eğitim amaçlıdır ve uzlaşmaya kadar tutmayı veya belirli bir devir yöntemini önermez.