Vadeli İşlem Sözleşmesi Ayı Nasıl Seçilir?

Pozisyonun ne anlama geldiğini açıklayan bir cümle yazın: bir faturayı hedge edin, iki hafta boyunca görüş bildirin, altı ay boyunca endeks riskini sürdürün veya küçük bir sözleşmeyle piyasayı test edin. Cevap, hangi sözleşme aylarının uygun olduğunu belirler.

Riskten korunma, korunan riskin zamanlaması ve riskiyle örtüşmelidir. Kısa vadeli yönlü bir ticaret, en likit aya öncelik verebilir. Daha uzun bir sorumluluk, ertelenmiş bir aya veya planlı bir rulo dizisine ihtiyaç duyabilir. Bir platformun listesinde ilk sırada göründüğü için en yakın sembolü seçmek, görüntüleme kuralını portföy kararıyla karıştırır.

Vadeli işlem sözleşmesi özellikleri nasıl okunur, sözleşmeyi tanımlayan çarpanı, onay boyutunu, işlem saatlerini, ödeme türünü ve listelenen ayları tanımlar. Fiyatları karşılaştırmadan önce bu spesifikasyonu okuyun.

1. Maruz kalma ne zaman sona eriyor?

Normal koşullar altında kapanma veya yuvarlanma süresi olan, amaçlanan elde tutma süresi boyunca işlem görmeye devam eden bir sözleşme seçin. Tatil için operasyonel süreyi, piyasanın kapanmasını, komisyoncunun kesintisini ve olası bir gecikmeli dolumu ekleyin. Takvim ayın "bittiğini" belirttiği için son güne kadar bekletmek, bir ürünün son işlem günü veya ilk bildirim günü daha erken olduğunda güvensiz olabilir.

Teslim edilebilir bir sözleşme için, hesabın teslimatı kabul edip edemeyeceğini veya teslimat yapıp yapamayacağını ve komisyoncunun ilgili bildirim penceresi aracılığıyla müşterilerin açık kalmasına izin verip vermediğini sorun. Nakit uzlaşmalı bir sözleşme için nihai uzlaşma referansını ve son işlem süresini onaylayın. İlk bildirim günü ve son işlem günü, genellikle yanlış bir şekilde tek bir son tarih olarak kabul edilen tarihleri ayırır.

2. Likidite nereye doğru hareket ediyor?

En azından yakın ve sonraki aktif aylar için hacmi, açık pozisyonları, teklif-sorma farkını, görüntülenen boyutu ve son doluluk kalitesini karşılaştırın. Hacim, bir dönemde işlem gören sözleşmeleri ölçer; açık faiz tedbirleri sözleşmeleri hala açık. Her iki önlem de uygulamanın garantisini vermez ancak her ikisi de katılımın nereye doğru ilerlediğini ortaya çıkarmaya yardımcı olur.

CME, yatırımcıların genellikle bir rulo sırasında hacmin sona eren aydan bir sonraki aya geçişini izlediğini açıklıyor. Bu yararlı bir gözlemdir, evrensel bir geçiş sırası değildir. Büyük bir sipariş için en iyi ay, işlemin riskten korunma, takvim farkı veya olağandışı teslimat faaliyeti olan bir ürün olması durumunda yine de farklılık gösterebilir. Bir metriği kısayol olarak kullanmadan önce vadeli açık pozisyonlara karşı hacim konusuna bakın.

3. Eğrinin maliyeti ne olacak?

Yakın ve ertelenmiş aylar, taşıma, finansman, depolama, temettüler, faiz oranları veya tedarik koşulları nedeniyle farklı fiyatlara sahip olabilir. Aradaki fark otomatik olarak kar veya zarar değildir: vade değişikliği ekonomisinin bir parçası haline gelir.

Bir endeks vadeli işleminin Eylül ayında 5.000,00 ve Aralık ayında 5.012,00 seviyesinde kote edildiğini varsayalım. Uzun pozisyonu ileriye taşımak, ücretler ve kaymalardan önce 12 puanlık bir takvim farkıyla bir sözleşmeyi diğeriyle değiştirmek anlamına gelir. 50 ABD doları çarpanıyla bu, sözleşme başına 600 ABD doları brüt fiyat farkı anlamına gelir. Bunun bir maliyet mi, bir kredi mi yoksa tarafsız bir taşıma mı olduğu yöne, fiyat teklifi sözleşmesine ve sürdürülen riske bağlıdır. Dönme verimi, kontango ve geri dönüş, eğrinin sürekli bir dönüş serisi içinde gizlenmek yerine neden kaydedilmesi gerektiğini açıklar.

4. Hesap yolu destekleyebilir mi?

Marj, sözleşmenin kavramsal değeri ile aynı değildir ve volatilite, konsantrasyon, haberler veya takas ve komisyoncu kurallarına göre değişebilir. Her iki ay için başlangıç ve bakım gereksinimlerini, gün içi ve gece programını ve dönüş sırasında her iki bacağını tutmanın satın alma gücü etkisini kontrol edin.

Fiziksel olarak teslim edilen bir pazar için ayrıca teslimat bildirimlerini, uygun dereceleri veya araçları ve komisyoncunun tasfiye son tarihini de kontrol edin. Marj açısından ucuz görünen bir sözleşme, hesabın varyasyon marjını karşılayamaması veya teslimatı karşılayamaması durumunda yine de uygun olmayabilir. Vadeli işlem marjına karşı kaldıraç ve teminat tamamlama çağrısı öncesinde vadeli işlem nakit tamponu, başlık gereksinimini hesap düzeyinde bir stres testine dönüştürür.

Kararın denetlenebilir olması için her aday ay için aynı alanları kaydedin:

| Alan | Yakındaki ay | Ertelenen ay | Neden önemlidir | | --- | ---: | ---: | --- | | Planlanan çıkış veya geçiş tarihi | tarih | tarih | Operasyonlara zaman kalıyor | | Son işlem ve bildirim tarihleri | tarih | tarih | Gerçek son teslim tarihini tanımlar | | Teklif sorma genişliği ve boyutu | alıntı | alıntı | Uygulama sürtünmesini tahmin eder | | Hacim ve açık pozisyon | değer | değer | Mevcut katılımı gösterir | | Sözleşme bedeli | fiyat | fiyat | Fiyatlar pozlama | | Takvim farkı | — | noktalar veya tikler | Taşıma ve değiştirme maliyetini yakalar | | Başlangıç ve sürdürme marjı | dolar | dolar | Nakit parayı ve satın alma gücünü test ediyor | | Yerleşim ve teslimat | yazın | yazın | Yaşam sonu yükümlülüklerini belirler |

Her iki teklif için de aynı zaman damgasını ve veri kaynağını kullanın. Gecikmiş bir fiyat teklifi, farklı bir işlem seansı veya sürekli grafik değeri, karşılaştırmanın olduğundan daha kesin görünmesine neden olabilir.

Bir yatırımcının sekiz hafta boyunca hisse senedi endeksine maruz kalmak istediğini ve herhangi bir teslim sürecinden önce pozisyonunu kapatabileceğini varsayalım. Eylül kontratı 1,0 puanlık spread'e, yüksek hacme ve son işlem zamanına 12 gün kaldı. Aralık kontratında 1,5 puanlık spread, daha düşük cari hacim ve 103 gün kaldı. Eylül'ün bugün gerçekleştirilmesi daha ucuz olabilir, ancak amaçlanan tutma süresi boyunca ek bir rulo gerektirecektir. Aralık ayı, daha büyük bir takvim farkı ve marj değişiklikleri için daha fazla zaman eklerken, çevrim işlemlerini azaltabilir.

Karar “En yüksek hacim Eylül ayındadır” değildir. Bu:

1. Eylül ayı ticaretinin maliyetini ve riskini şimdi artı daha sonraki bir ruloyu tahmin edin 2. Aralık ayında işlem yapmanın maliyetini ve riskini bir kez tahmin edin 3. Bir boşluk, daha geniş bir spread, marj artışı ve kaçırılan kesinti için her iki seçeneği de vurgulayın 4. Tam yolu poz ve hesaba uyan ayı seçin

İşlemin bir riskten korunma işlemi olması durumunda, temel nakit riskinin tarihini ve boyutunu ekleyin. Kısa vadeli bir işlemse, likidite hareket ettiğinde pozisyonun hala açık olma olasılığını ekleyin. Her iki ay da operasyonel testi geçemezse, işlemin atlanması geçerli bir sonuçtur.

Sürekli bir vadeli işlem tablosu, analiz için bireysel sözleşme aylarını bir araya getirir. Uzun bir geçmişi görüntülemek için faydalı olabilir ancak bir hesapta tutulan sembol değildir. Bir grafik ayarlaması, geçmiş seriyi ekleyebilir, çıkarabilir veya oran ayarını yapabilir, dolayısıyla yüzdesel hareketinin mutlaka bir atıştaki P&L'ye eşit olması gerekmez.

Sipariş verirken tam kökü, ay kodunu, yılı, ödeme türünü ve takası doğrulayın. Vadeli işlem sözleşmesi ay kodları sembolün kodunu çözmeye yardımcı olurken, sürekli grafik ve işlem yapılabilir sözleşme görüntülenen geçmişin neden yürütülebilir fiyatlardan farklı olabileceğini açıklıyor.

Pozisyon seçilen aydan daha uzun süre dayanabilirse, açmadan önce zar kuralını yazın. Hangi tarihlerin veya likidite koşullarının incelemeyi tetikleyeceğini, rulonun bir takvim spreadi mi yoksa iki doğrudan emir mi olacağını, kabul edilebilir maksimum spread ve kaymayı ve bir ayak önce dolarsa ne olacağını tanımlayın.

Bir yuvarlamanın ardından eski ay miktarını, yeni ay miktarını, dolulukları, ücretleri, gerçekleşen P&L'yi, takvim farkını, marjı ve kalan teslimat riskini mutabakata varın. Vadeli işlem sözleşmelerinin yuvarlanma mekaniği iki ayaklı işlemi kapsar. Bir atış vadeyi ve fiyatı değiştirir; orijinal kazanç veya kaybı silmez veya piyasa riskinin aynı kalmasını garanti etmez. [!WARNING] Sözleşme ayı bir risk kararıdır Daha uzak bir vade sonu otomatik olarak daha güvenli değildir ve likit bir ön ay otomatik olarak uygun değildir. Özellikle teslim edilebilir sözleşmeler için mevcut takas spesifikasyonlarını ve komisyoncu prosedürlerini doğrulayın. Bu kılavuz bir karşılaştırma sürecini açıklamaktadır ve herhangi bir geleceğe yönelik işlem yapma tavsiyesi değildir.