Vadeli İşlemlerde Teminat ve Kaldıraç
Başlangıç, sürdürme ve değişim teminatının vadeli işlem nominal değerinden nasıl ayrıldığını, kaldıracın fiyat hareketlerini neden büyüttüğünü ve günlük uzlaşmanın nakit planlamasını nasıl etkilediğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Vadeli işlem teminatı, bir pozisyonu desteklemek için gereken güvencedir; sözleşmenin satın alma fiyatı ya da piyasa zararının üst sınırı değildir. Görece küçük bir teminat bakiyesi daha büyük bir nominal sözleşme büyüklüğünü kontrol ettiği için, sınırlı fiyat hareketi yatırılan nakitte büyük yüzdesel değişime yol açabilir ve sözleşme vade sonuna gelmeden değişim teminatı ödemesi gerektirebilir.
Teminat ve nominal farklı soruları yanıtlar
Nominal değer, vadeli işlem fiyatının sözleşme çarpanıyla çarpımından oluşur. Pozisyonun fiyat hareketinden etkilenen ekonomik büyüklüğü anlatır.
Başlangıç teminatı, takas ve aracı kurum kurallarına göre pozisyon açmak veya sürdürmek için gereken güvencedir. Sürdürme teminatı, hesabın teminat sürecinde kullanılan bir eşiktir. Hiçbiri azami zararı göstermez.
İki sözleşme benzer teminat isteyebilir ancak çarpanları, fiyat adımları, volatilitesi ve fiyat seviyeleri farklı olduğu için günlük para hareketleri çok farklı olabilir. Vadeli işlem fiyat adımı ve sözleşme çarpanı, ekran hareketini sözleşme başına nakde çevirir.
Kaldıraç nakit etkisini büyütür
Kaldıraç, kontrol edilen nominal risk ile ayrılan sermaye arasındaki ilişkidir. Örneğin 10.000 birim güvence 100.000 birim nominali destekliyorsa, sözleşmedeki yüzde 1'lik hareket ücretlerden önce 1.000 birim eder; bu teminatın yüzde 10'udur, yüzde 1'i değil.
Hesap her iki yönde de çalışır. Lehe hareket, pozisyonu düşük riskli yapmaz; aleyhe hareket ise pozisyon açık kalırken ek nakit gerektirebilir. Teminat yüzdesi tek başına gerçek para duyarlılığını gizler.
Bu nedenle sözleşmenin fiyat adımı değerini ve makul günlük stres hareketini kullanın. Örneğin her fiyat adımı 25 birimse ve 12 adımlık aleyhe hareket düşünülüyorsa, sözleşme başına örnek nakit etkisi 300 birimdir. Pozisyon sayısı arttıkça bu etki de aynı oranda artar.
Günlük uzlaşma, nakdi vade sonundan önce taşır
Vadeli işlemler çoğunlukla her gün borsa uzlaşma fiyatına göre değerlenir. Kâr ve zarar teminat sürecinden geçer; bu nedenle zarar, sadece nihai uzlaşmaya kadar ekranda duran gerçekleşmemiş sayı değildir.
Hesap özsermayesi geçerli gereksinimin altına düşerse kısa sürede fon gerekebilir; aracı kurum kendi kuralları uyarınca pozisyonu kısıtlayabilir ya da tasfiye edebilir. Aracı kurum gereksinimleri borsa asgarilerinin üzerinde olabilir ve piyasa koşullarında değişebilir.
Bu nedenle kullanılabilir likidite, risk planının parçasıdır. Pozisyon nominal olarak doğru boyutlandırılmış görünse bile, aleyhe yol boyunca taşınamayabilir. Vadeli işlemlerde korunma oranı ve baz riski, nominal eşleşmenin neden tüm korunma hesabı olmadığını gösterir.
Teminat bir işlem tavsiyesi değildir
Teminat gereksinimleri, takas sisteminin risk kontrolleridir; beklenen getirinin ölçüsü ya da pozisyonun karşılanabilir olduğunun sinyali değildir. Düşük teminat, daha düşük volatilite veya daha iyi çeşitlendirme anlamına gelmeyebilir.
Sözleşmeye girmeden önce çarpanı, fiyat adımı değerini, başlangıç ve sürdürme gereksinimlerini, aracı kurum tamponunu, planlanan çıkışı, kabul edilen en yüksek zararı ve değişim teminatı için ayrılan nakdi kaydedin. Fiyat, volatilite, sözleşme ayı veya yoğunlaşma değiştiğinde kaydı yenileyin.
Bu açıklama teminat yatırma veya vadeli işlem açma tavsiyesi değildir. Geçerli gereksinimler aracı kurum, hesap, portföy ve piyasa koşullarına göre değişir; zarar başlangıçta ayrılan tutarı aşabilir.
Sık sorulan sorular
Teminat, vadeli işlem sözleşmesinde kaybedebileceğim en yüksek tutar mıdır?
Hayır. Teminat pozisyonu destekler ama piyasa zararını sınırlamaz. Zararlar başlangıçta yatırılan tutarı aşabilir.
Vade sonundan önce neden teminat tamamlama çağrısı gelebilir?
Vadeli işlemler çoğunlukla günlük piyasa fiyatına göre değerlenir. Zararlar oluştukça hesap özsermayesini azaltır ve kurallar ek fon gerektirebilir.
Daha düşük teminat, daha düşük risk demek midir?
Hayır. Nominal değeri, fiyat adımı değerini, volatiliteyi, yoğunlaşmayı ve stres zararını karşılaştırın. Teminat seviyesi tek başına risk sıralaması değildir.