Covered call roll up ve roll out: fark nedir?

Covered call uzun hisselerle kısa call'ı birleştirir. Devir sıfırlama değildir: ilk prim, kapanış borcu, hisse esası, ücretler, temettüler ve önceki devirler tam sonucun parçası olarak kalır. Covered call stratejisi ilk getiriyi açıklar; bu sayfa hisse veya plan değiştikten sonra açık call'ı değiştirmeye odaklanır.

Devrin iki bacağı genellikle tek çok bacaklı emir olarak girilir:

Kesin vade ve kullanım fiyatı seçimdir; kredi garantileyen tanımlar değildir. Spread ve ücretlerden sonra devir net borç, net kredi veya başa baş olabilir.

• Roll up: mevcut kullanım fiyatını kapatmak için al, aynı vadede daha yüksek kullanım fiyatını açmak için sat
• Roll out: mevcut kullanım fiyatını kapatmak için al, daha ileri vadeyi açmak için sat; çoğu zaman kullanım fiyatı aynıdır
• Roll up and out: eski call'ı kapatmak için al, daha ileri vadede daha yüksek kullanım fiyatlı call sat

Roll up, hissenin sınırlı yukarı yönünün bir bölümünü geri satın alır. Yeni yüksek kullanım fiyatı, atama olursa hisseleri daha yüksek fiyattan satmanıza izin verir; ancak yükselişten sonra borç büyük olabilir. Vade saati çoğunlukla aynı kalır; bu nedenle hisseye otomatik olarak toparlanma süresi vermez.

Roll out takvim zamanı satın alır. İleri tarihli call ek prim getirebilir veya borç gerektirebilir; ancak hisseler daha uzun süre sınırlı kalır ve daha fazla kazanç, temettü, boşluk ve atama olayına maruz kalır. Aynı kullanım fiyatını korumak, ileri bir yükselişin hâlâ eski fiyattan satışı zorlayabilmesi demektir.

Roll up and out iki ödünleşimi birleştirir: daha fazla süre ve daha yüksek tavan; genellikle tek yönlü ayarlamadan daha büyük borç veya daha küçük kredi. Bunu call'ı kapatıp hisseleri tutmakla da karşılaştırın; birleşik devir otomatik olarak en iyi üçüncü seçenek değildir.

100 hisseyi $48 maliyet esasıyla tuttuğunuzu ve bir 55 kullanım fiyatlı call'ı $2.00 prime sattığınızı varsayın. Hisse şimdi $57 ve mevcut 55 call uygulanabilir $3.20 satış fiyatında. İlk karşılaştırmada ücretleri yok sayın.

| Seçenek | Yeni call | Şimdiki devir nakit akışı | İki işlem sonrası net call primi | Yeni kullanım fiyatından atanırsa | | --- | ---: | ---: | ---: | ---: | | Tut | 55 kullanım, mevcut vade | $0 | $2.00 | Maliyet öncesi hisse başına $9.00 | | Roll up | 60 kullanım, mevcut vade, $1.40 | $3.20 öde, $1.40 al = -$1.80 | $0.20 | Hisse başına $12.20 | | Roll out | 55 kullanım, ileri vade, $3.80 | $3.20 öde, $3.80 al = +$0.60 | $2.60 | Daha uzun maruziyet için hisse başına $9.60 | | Roll up and out | 60 kullanım, ileri vade, $2.20 | $3.20 öde, $2.20 al = -$1.00 | $1.00 | Hisse başına $13.00 |

Atanan toplamlar $48 hisse esasını içerir: yeni kullanım fiyatı eksi esas artı net call primi. Vergileri, komisyonları, temettüleri veya finansmanı içermez ve hissenin nerede kapanacağını öngörmez. Roll-out kredisi cazip görünebilir; ancak hisseleri bir ay daha $55'te sınırlayabilir. Roll-up borcu, yalnızca geri kazanılan yukarı yön ödenen nakitten ve korunan ek hisse riskinden değerliyse anlamlı olabilir.

1. Hangi fiyattan gerçekten satmaya razısınız?

Yeni prime bakmadan önce kabul edilebilir hisse satış fiyatını yazın. $55 tatmin edici bir çıkışsa $60'a roll up daha fazla yukarı yön ekleyebilir; ancak planlanan satışı daha uzun hisse tutma kararına da dönüştürebilir. Şimdi $55'ten satmayı reddediyorsanız eski call'ı tutmak beyan ettiğiniz planla çelişir; kapatma, roll up veya teminatsız alternatif ayrı bir risk incelemesi gerektirir.

2. Ne kadar zaman satın alıyor veya satıyorsunuz?

İleri vade ancak ek takvim maruziyetine değiyorsa roll out yapın. Kazanç, temettü, ürün duyurusu ve hissenin teminatlı kaldığı süreyi sayın. İleri tarihli opsiyon daha fazla prim getiriyorsa bunun nedeni ücretsiz gelir değil, daha fazla süre ve olay riskidir.

Asıl sorun takvimden çok kullanım fiyatıysa aynı vadede roll up yapın. Hisse beklediğiniz hareketi zaten yaptıysa, aynı vadeli roll up yeni olay penceresi eklemeden daha gerçekçi bir çıkışı geri getirebilir.

3. Kotasyon uygulanabilir mi?

Roll'ü stres test ederken kapatmak için alış fiyatını, açmak için satış fiyatını kullanın. Orta nokta değerleme tahminidir, vaat edilen dolum değildir. Spread genişliğini, görünen boyutu, açık pozisyonu, işlem duraklamasını ve kurumsal işlemden sonra yeni sözleşmenin farklı çarpana sahip olup olmadığını kontrol edin.

Net borç veya krediyi hisse başına hesaplayın, gerçek çarpan ve miktarla çarpın, ardından tüm ücretleri ekleyin. Beş sözleşmede görünen $0.10 kredi spread, komisyon ve kısmi dolum eklendiğinde kaybolabilir.

4. Hisse tersine dönerse ne olur?

Yükselişten sonra roll up, daha yüksek kullanım fiyatı bırakırken ayarlamanın başa başa gelmesi için hissenin toparlaması gereken borç yaratabilir. Roll out kredi sağlayabilir; ancak hisse düşerse veya kullanım fiyatının üzerinde kalırsa para içindeki kısa call'ı korur. En az üç hisse fiyatını modelleyin: esasın altı, eski kullanım fiyatı civarı ve yeni kullanım fiyatının üstü.

Covered call maksimum kâr ve başa baş formüllerini ilk esas ve her call nakit akışıyla yeniden hesaplayın. Yeni call'ı yeni risk sınırı olan yepyeni işlem saymayın.

5. Kararlar arasında atama veya temettü gelebilir mi?

Amerikan tarzı hisse call'ları vade öncesi kullanılabilir. Temettüden çıkış tarihine yakın derin para içindeki kısa call, temettü ile kalan zaman değerinin özel karşılaştırılmasını gerektirir. Temettüden çıkış tarihinde atama riski, teşvikin atamayı kesinleştirmeden neden artabileceğini açıklar.

Eski bacağı kapatmak için almak, atama maruziyetini yalnızca emir dolduktan sonra kaldırır. Gönderilmiş roll eski call'ın gittiğinin kanıtı değildir. Brokerın kullanım, atama ve çok bacaklı emir kesintilerini kontrol edin; daha sonraki ayarlamadan önce hissenin elden alınabileceği olasılığına plan yapın.

| Birincil hedefiniz | Genellikle ilk karşılaştırma | Vazgeçtiğiniz | | --- | --- | --- | | Yükseliş boyunca hisseleri tutmak | Kabul edeceğiniz kullanım fiyatına kapatmak veya roll up | Nakit borç, ücretler ve süren hisse aşağı yönü | | Aynı çıkışı kabul ederek prim toplamaya devam etmek | Aynı kullanım fiyatında roll out | Daha uzun sınırlı süre ve daha fazla olay maruziyeti | | Daha fazla süre ve daha yüksek çıkış istemek | Roll up and out | Çoğu zaman daha büyük borç ve daha uzun karar penceresi | | Hisseleri artık istememek | Atamaya izin vermek veya tüm pozisyonu kapatmak | Gelecek yukarı yön, temettüler veya çıkışı değiştirme fırsatı | | Pozisyonun artık hesaba uymaması | Call'ı kapatıp hisseyi ayrı değerlendirmek | Kalan prim ve olası vergi sonuçları |

Bu bir karşılaştırma çerçevesidir, otomatik sinyal değildir. Devir bir riski azaltırken başka bir riski artırabilir. Hisse pozisyonu zaten fazla büyükse opsiyon kullanım fiyatını değiştirmek yoğunlaşma riskini çözmez.

Yönlendirme ve dolum kurallarını anladığınızda broker destekli roll veya combo emir tercih edin. Ticket'ı dikkatle okuyun: eski bacak kapatmak için al, yeni bacak açmak için sat olmalıdır. Miktarı, vadeyi, kullanım fiyatını, çarpanı, limit fiyatını ve emrin Day-only mi GTC mi olduğunu doğrulayın.

Bacaklar ayrı dolarsa durun ve uzlaştırın. Yeni kısa call dolup kapatma dolmazsa geçici olarak 100 hisseye karşı iki kısa call kalabilir. Eski call açık kaldıkça atama riski taşır. Kapatma dolup yeni kısa call dolmazsa hisseler teminatsız kalır; bu istediğiniz değişiklik veya istemediğiniz önemli değişiklik olabilir.

Her dolumdan sonra şunları kaydedin:

Opsiyon ataması işlem tarihi ve uzlaşma tarihi rehberi, emrin ardından platformun gösterdiklerini uzlaştırmaya yardım eder. Hangi call miktarının hâlâ kısa olduğunu doğrulamadan yeni hisse satışı vermeyin.

• Eski ve yeni sözleşme sembolleri, kullanım fiyatları, vadeler ve çarpanlar
• Her bacağın miktarı, dolum fiyatı, zaman damgası, ücretleri ve net borç veya kredisi
• Kalan hisseler, uzlaşmış nakit, satın alma gücü ve teminatın standart call başına hâlâ 100 hisse olup olmadığı
• Yaklaşan kazanç, temettüden çıkış, vade ve broker kesintisi tarihleri
• Call'ı ne zaman kapatacağınız, yeniden devredeceğiniz veya atamaya bırakacağınız fiyat

Her devir bir kapanış ve yeni açılış işlemi yaratır. Vergiye tabi hesapta hisse lotu, elde tutma süresi, yazılı call primi, kapanış borcu, atama, temettüler ve ücretler nihai raporu etkileyebilir. Nitelikli covered call, straddle, wash-sale ve yargı bölgesine özgü kurallar sonucu değiştirebilir; platformdaki gerçekleşen K/Z etiketi tam vergi sonucu değildir.

Yalnızca net devir kredisini kaydetmek yerine iki işlem onayını da saklayın. IRS Publication 550 yatırım geliri kayıtlarını ele alır; ancak kişisel işlem sözleşmeye ve mükellefe bağlıdır. Devir elde tutma süresini değiştiriyor, yıl sonunu aşıyor veya aynı hisselerde başka opsiyonla etkileşiyorsa vergi uzmanına danışın.

Emri göndermeden önce her aday için bir satır yazın: tut, kapat, roll up, roll out ve roll up and out. Her satırda şunları kaydedin:

1. Alış ve satış senaryolarıyla güncel uygulanabilir borç ve yeni uygulanabilir kredi 2. Çarpan, miktar ve ücretler sonrası net nakit akışı 3. İlk prim ve sonraki tüm call nakit akışları 4. Yeni kullanım fiyatı, vade, atanmış maksimum satış fiyatı ve hisse esası 5. Esasın altında, eski kullanım fiyatında ve yeni kullanım fiyatının üzerindeki hisse sonuçları 6. Temettü, kazanç, kurumsal işlem, uzlaşma ve broker kesintisi maruziyeti 7. Yalnızca bir bacak dolarsa veya sözleşmelerin yalnızca bir bölümü atanırsa ne olacağı

Sonucu sade bir kuralla bitirin: “Eski kullanım fiyatının üzerinde satacağım ve borç yeterli yukarı yönü satın aldığı için roll up yapıyorum” veya “Eski çıkış fiyatını kabul ediyor ve daha fazla zamana ihtiyaç duyduğum için roll out yapıyorum.” Açıklama yalnızca “yeni prim daha yüksek” ise karşılaştırma eksiktir.