Covered call: gelir, sınırlı yukarı yön ve riskler
Hisse artı kısa alım opsiyonunun geliri, yukarı yönü, aşağı yönü, başa başı ve atama riskini somut örnekle nasıl değiştirdiğini öğrenin
Doğrudan yanıt
Covered call, uzun hisse pozisyonunu kısa alım opsiyonuyla birleştirir. Alınan prim sınırlı bir tampon ekler, ancak hissenin aşağı yön riski sürer. Hisseler kullanım fiyatından devredilirse, o fiyatın üzerindeki getiri sınırlanır.
Pozisyonun iki parçası vardır
Yatırımcı dayanak hisselere sahiptir ve karşılık gelen hisse sayısı için bir alım opsiyonu satar. Alım opsiyonu alıcısı, sözleşme şartlarına bağlı olarak hisseleri kullanım fiyatından satın alma hakkına sahiptir.
Teminatlı olması, işlem kalitesini değil teslim kaynağını açıklar. 100 hisse standart bir alım opsiyonunu karşılayabilir; fakat hisseler yine de keskin biçimde düşebilir ve atama sonrasında kullanım fiyatından satılabilir.
Prim dengeyi değiştirir, ortadan kaldırmaz
Prim, alım opsiyonu satıldığında alınır. Sınırlı hisse fiyatı düşüşünü telafi edebilir; ancak hisse önemli ölçüde değer kaybedebilir. Hisse kullanım fiyatının üstüne çıkarsa kısa alım opsiyonu ilave yukarı yönü sınırlar.
Örneğin 100 hisseyi $50'den aldığınızı ve hisse başına $2 prim karşılığında bir $55 alım opsiyonu sattığınızı varsayın. Vadede prim, masraflar öncesi hisse başa baş noktasını yaklaşık $48'e indirir.
Maksimum vade sonu kazancı, hisseler $55'ten devredilirse yaklaşık $700'dür: $500 hisse değer artışı ve $200 prim. Hisse $48'in altına indiğinde birleşik pozisyon hisselerle birlikte zarar eder.
- Hisse $40'ta olursa hisselerdeki $1.000 zarar, primle birlikte yaklaşık $800 net zarara iner
- Hisse $50'de olursa hisseler değişmez, masraflar öncesi $200 prim kalır
- Hisse $55 veya üzerindeyse atama gerçekleşirse vade sonu kazancı yaklaşık $700 ile sınırlanır
- Vadeden önce alım opsiyonunu geri almak, gerçekleşen sonucu ve kalan hisse maruziyetini değiştirir
Atama yapının parçasıdır
Kısa alım opsiyonu, Amerikan tarzı hisse opsiyonlarında vadeden önce atanabilir. Opsiyon para içindeyse, vadeye yakınsa veya temettüden çıkış tarihine yakınsa risk çoğu zaman daha yakından incelenmelidir.
Aracı kurum prosedürleri ve sözleşme ayrıntıları önemlidir. Erken atama, temettüden veya planlanan elde tutma süresinden önce hisseleri kaldırabilir. Opsiyonu devretmek ilk işlemi silmez; bir sonucu gerçekleştirir ve farklı kullanım fiyatı ya da vadeyle yeni yükümlülük açar.
Kararı oluşan Path'e göre verin
Hisseleri opsiyonsuz tutmayı, covered call'ı korumayı, iki bacağı kapatmayı ve opsiyonu devretmeyi karşılaştırın. Yalnızca alınan prime değil, toplam pozisyon değerine ve sonraki yükümlülüğe bakın.
Alım opsiyonu para içine girdiğinde veya temettü tarihi yaklaştığında Path'i yeniden gözden geçirin.
Sık sorulan sorular
Covered call zarar edebilir mi?
Evet. Alım opsiyonu primi hisse düşüşünün yalnızca sınırlı bölümünü dengeler. Hisseler yeterince düşerse hisse zararı alınan primi önemli ölçüde aşabilir.
Covered call vadeden önce atanabilir mi?
Amerikan tarzı hisse alım opsiyonu vadeden önce atanabilir. Opsiyon para içindeyse, zaman değeri azalmışsa veya temettüden çıkış tarihine yakınsa risk daha önemli olabilir.
Para içine giren covered call devredilmeli mi?
Devretmek mevcut alım opsiyonunu kapatır ve yenisini açar. Yeni karar öncesinde borç veya alacak tutarını, yeni tavanı, ek süreyi, temettü zamanlamasını, vergi etkilerini ve hisseleri hâlâ isteyip istemediğinizi karşılaştırın.