Margin hesabında covered call satabilir misiniz?

İnsanlar bu ifadeyi iki şekilde kullanır:

1. Hesap margin özelliğine sahip, ancak hisseler tamamen ödenmiş. Call hisselerle teminatlıdır; hesabın borçlanma kapasitesi olabilir, fakat açık bir kredi mutlaka yoktur. 2. Hisseler borç parayla alınmış. Call teminatlı kalır; ancak hisse pozisyonunda borç bakiyesi, faiz gideri ve bakım riski vardır.

Bunlar farklı risk profilleridir. Margin özellikli hesap otomatik olarak margin kredisi demek değildir. Broker'a hisselerin tamamen ödenmiş olup olmadığını, pozisyonun ne kadarının margin'e uygun olduğunu ve firmanın call ile hisseyi tanınan covered strateji olarak görüp görmediğini sorun. Opsiyon satmak neden margin gerektirir, hesap kredi alsa bile kısa opsiyonun neden teminat soruları yarattığını açıklar.

Bir standart hisse call'ı genellikle 100 hisseyi temsil eder. Bir call kısa ve aynı dayanağın en az 100 uygun hissesi uzunsa, hisseler teslimat yükümlülüğünü karşılayabilir. FINRA margin çerçevesi, teminatlı kısa call için call'ın kendisinde ayrı margin gerekmediğini; dayanak hissenin ise kendi gereksinimlerine tabi kaldığını belirtir. Kesin sözleşme, hesap türü, menkul kıymet uygunluğu ve broker şirket kuralı operasyonel sonucu belirler.

Teminat, sembole yapışık kalıcı bir etiket değildir. Hisseleri sattığınızda veya devrettiğinizde, aynı hisselere karşı başka call açtığınızda, kurumsal işlem teslimatı değiştirdiğinde veya sözleşme sayısı uygun hisse sayısını aştığında ortadan kalkabilir. Düzeltilmiş opsiyon 100 sıradan hisseyi temsil etmeyebilir. Call'ın teminatlı olduğunu varsaymadan önce çarpanı ve teslimatı okuyun.

100 hisseyi $50'den kendi özsermayenizin $2,500'ü ve $2,500 margin kredisiyle aldığınızı, ardından bir 55 kullanım fiyatlı call'ı $1.20'a sattığınızı varsayın. Call primi ücretlerden önce $120'dir. Hisse maliyetinin bir kısmını dengeleyebilir; ancak krediyi otomatik olarak geri ödemez. Borç bakiyesine faiz ödersiniz ve broker bakım gereksinimini değiştirebilir.

Kısa call hissenin satış fiyatını sınırlar; hissenin değerine taban koymaz. Hisseler düşerse borç bakiyesi onlarla birlikte düşmez. Bu nedenle hesap özsermayesi, primin krediyi dengelemesinden daha hızlı küçülebilir. Margin hesabı, covered call getirisinden ayrı olarak, hesap sözleşmesine göre margin menkul kıymetlerini ödünç verebilir.

Aşağıdaki aritmetik evrensel broker gereksinimi değildir. Brokerın bu margin'e uygun hisse için 25% bakım yüzdesi kullandığını, ek şirket kuralı olmadığını ve faizi, ücretleri, temettüleri ve opsiyon işaret değişikliklerini yok saydığını varsayın.

| Hisse fiyatı | 100 hissenin piyasa değeri | Margin kredisi | Yaklaşık hesap özsermayesi | Özsermayenin piyasa değerine oranı | | ---: | ---: | ---: | ---: | ---: | | Girişte $50 | $5,000 | $2,500 | $120 prim artı $2,500 | Diğer nakit akışlarından önce yaklaşık 50% | | $35 | $3,500 | $2,500 | Prim artı $1,000 | Diğer nakit akışlarından önce yaklaşık 32% | | $30 | $3,000 | $2,500 | Prim artı $500 | Diğer nakit akışlarından önce yaklaşık 17% |

$30'da örnek özsermaye, call hâlâ 100 hisseyle teminatlı olsa da 25% bakım eşiğinin altındadır. Broker çağrı gönderebilir, işlemleri kısıtlayabilir veya sözleşmesine göre tasfiye edebilir. Gerçek hesaplamalar opsiyon değerini, diğer pozisyonları, yoğunlaşma ücretlerini, volatiliteyi, özel menkul kıymet kurallarını ve daha yüksek şirket gereksinimini içerebilir. [FINRA margin çağrısı rehberi](https://www.finra.org/investors/insights/margin-calls), firmanın çağrıyı karşılamak için menkul kıymet satabileceğini belirtir; ek süre veya tercih edilen gerçekleşme fiyatı alacağınızı varsaymayın.

$1.20 prim, ücretler ve temettülerden önce hisse artı call stratejisinin başa başını $1.20 düşürür. Şunları yapmaz:

Prim getirisi ile hesap özsermayesi farklı soruları yanıtlar. Covered call maksimum kâr ve başa baş pozisyon getirisini hesaplar; broker margin ekranı teminatı hesap düzeyinde hesaplar.

• hissenin broker bakım seviyesinin üzerinde kalacağını garanti etmez
• margin faizini, borç bakiyesine gerçekten uygularsanız ancak o zaman ödemez
• boşluğa, işlem duraklamasına veya şirket gereksinimi artışına karşı koruma sağlamaz
• call'ı açık bırakırken 100 hisseyi satma izni vermez
• call değersiz sona ererse krediyi ortadan kaldırmaz

Örnekteki 55 kullanım fiyatlı call atanırsa 100 hisse $5,500'e satılır. Ücretlerden önce broker bu geliri $2,500 borç bakiyesini azaltmak için kullanabilir. Açılış primi stratejinin ekonomisinde kalır; ancak atama gününde ikinci bir $120 ödeme değildir. Ortaya çıkan nakit ve özsermaye hisse lotuna, birikmiş faize, diğer pozisyonlara ve uzlaşma zamanına bağlıdır.

Atama planlanan çıkış olabilir; ancak call'ı teminatlı yapan hisseleri de kaldırabilir. Başka kısa call'lar kalırsa kalan hisselerin bunları karşıladığını doğrulayın. Çok sözleşmeli pozisyonun yalnızca bir bölümü atanırsa teminatı sözleşme sözleşme yeniden hesaplayın. Covered call atamasından sonra ne olur?, hisse, gelir, vergi lotu ve uzlaşmanın nasıl uzlaştırılacağını açıklar.

Amerikan tarzı hisse call'ı vade öncesinde de atanabilir. Temettü tarihi alıcının kullanım isteğini artırabilir; yükseliş ise call'ı geri alma maliyetini yükseltebilir. Margin kredisi erken atamayı engellemez ve brokerın hisseleri sizin için koruyacağını garanti etmez.

Teminat, opsiyon ticket'ında açık bir değişiklik olmadan da başarısız olabilir. Şunları kontrol edin:

Hisseler yok olur ve kısa call kalırsa pozisyon teminatsız call olarak sınıflandırılabilir. Teminat gereksinimi ve zarar profili keskin biçimde değişebilir. Hisse emrinden sonra yeşil “covered” rozetine güvenmeyin; kesin hisse ve sözleşme miktarlarını doğrulayın.

• dayanak hisseleri satmak, devretmek veya rehin vermek
• uygun hisse sayısından fazla kısa call açmak
• standart olmayan teslimata sahip düzeltilmiş sözleşme
• hisse bölünmesi, birleşme, sembol değişikliği veya borsadan çıkarılma
• broker kısıtlamasının menkul kıymetin margin uygunluğunu kaldırması
• kısmi dolumun istemeden ek kısa call bırakması

Yalnızca prim önizlemesine bakmak yerine şu sırayı kullanın:

1. Hesabın covered call için onaylı olduğunu ve cash, Reg-T margin veya portfolio margin olup olmadığını doğrulayın. 2. Uygun uzlaşmış hisseleri, sözleşme çarpanını, teslimatı ve bu hisselerin kaç call'ı teminatlandırabileceğini doğrulayın. 3. Brokerın başlangıç gereksinimini, bakım gereksinimini, şirket eklerini, faiz oranını ve tasfiye metnini okuyun. 4. Hisseyi başa başın ve bakım seviyesinin altına stres testine tabi tutun; gecelik boşluğu dahil edin. 5. Kullanım fiyatından atama, para dışında vade, erken atama ve kısmi atamayı modelleyin. 6. Emirden sonraki satın alma gücünü, öncesindeki kullanılabilir nakdi değil, kontrol edin.

Opsiyon satın alma gücü ve maksimum zarar, platformun satın alma gücü sayısının en kötü zararın tam açıklaması olmadığını gösterir. Hızlı hisse düşüşü çağrı yaratırken hesap pozitif satın alma gücü gösterebilir.

$50 hisse, 55 kullanım fiyatı ve $1.20 primle:

| Dal | Hisse ve opsiyon eylemi | Ana hesap sorusu | | --- | --- | --- | | Hisse $50 civarında kalır | Call değer kaybedebilir; hisseler krediyi taşır | Prim faiz ve aşağı yön maruziyetine değiyor mu? | | Hisse $30'a düşer | Call değersiz bitebilir, ancak hisseler $2,000 kaybeder | Özsermaye broker bakım seviyesinin üzerinde mi? | | Hisse $55'in üzerine çıkar | Hisseler $55'ten atanabilir | Gelir krediyi geri ödeyip istenen nakdi bırakacak mı? | | Önce hisseleri satarsınız | Kısa call teminatsız kalabilir | Broker call'ı kapattı, kısıtladı veya yeniden teminatlandırdı mı? | | 100 hisseye karşı iki call satılır | Bir call teminatsız kalabilir | Teslimata gerçekte hangi miktar uygun? |

Bu tablo, covered call priminin finansman planından ayrı değerlendirilemeyeceğini gösterir. Yüksek zımni volatilite primi beklenen hareketi karşılayabilir; ancak daha geniş spread, olay boşluğu veya daha düşük kaliteli dayanakla da gelebilir.

Margin faizi, opsiyon primi, hisse lotu esası, atama geliri, temettüler ve ücretler ekonomik ve raporlanan sonucu etkileyebilir. İşlem yargı bölgesine, hesap türüne, elde tutma süresine ve kesin sözleşmeye bağlıdır. Hisse onayını, margin borcunu, faiz ekstresini, opsiyon onayını, atama bildirimini, sözleşme çarpanını ve nihai hisse sayısını birlikte tutun. IRS Publication 550, ABD yatırımcıları için başlangıçtır; kişisel vergi tavsiyesi değildir.

$120 primi $2,500 borçlanmış sermayeyi ve faizini yok sayarak risksiz getiri olarak raporlamayın. Getiriyi gerçekten ayrılan özsermayeye göre karşılaştırın ve yıllıklaştırma yapmadan önce sonucu yıllıklaştırılmamış olarak gösterin.

Emri göndermeden önce şunları yazın:

Gecelik 20% hisse düşüşüyle hesapta ne olacağını açıklayamıyorsanız, call teknik olarak teminatlı diye pozisyon hazır değildir.

• teslimata uygun hisseler ve zaten kısa olan call'lar
• hisse maliyeti, kredi bakiyesi, faiz oranı ve mevcut piyasa değeri
• kullanım fiyatı, vade, prim, çarpan, ücretler ve beklenen atama geliri
• broker şirket ekini de içeren başlangıç ve bakım gereksinimleri
• bakımı aşacak veya yoğunlaşma kuralını tetikleyecek hisse fiyatları
• call atanır, değersiz biter, kısmen dolar veya düzeltilirse ne olacağı
• hisseleri satmadan veya devretmeden önce call'ı kapatacak kesin emir